瑞華所事件余波未了 排隊兩年的博納影業IPO臨門遭終止

7月25日，瑞華會計師事務所被查的風波還未過去，證監會官網信息顯示博納影業IPO審核狀態變成了“中止審查”。此時的博納影業還正在為自己與阿里影業共同出品的《烈火英雄》開展點映，電影還未正式公映，公司的這一段IPO旅程卻已先行落幕。

Wind數據顯示，截至29日晚10時，已有24家上市公司公告受瑞華會計師事務所(後文簡稱“瑞華所”)被查影響，公司再融資項目中止，33家公司IPO項目被叫停。已經在A股IPO排隊近兩年之久的博納影業，成為目前“瑞華事件”後暫停IPO的33家公司中排號最靠前的一家。

一波未平一波又起

此次中止IPO將面臨重新排隊

連爆康得新、輔仁藥業兩顆大雷，被證監會立案調查的瑞華會計師事務所“餘震”不斷。據Wind數據統計，截至7月29日，已有近60家企業的IPO項目受到瑞華所事件波及。涉及範圍從上市公司再融資到主機板、中小板、創業板IPO，再到科創板IPO，受累公司眾多。

主機板、中小板、創業板IPO方面，根據證監會官網發布的最新IPO排隊情況，瑞華所服務的29家正排隊IPO項目均被暫停，其中主機板10家、中小板7家、創業板12家，包括最近披露的博納影業。

自2017年10月13日，證監會公布的企業信息預披露名單中出現了博納的名字後，博納影業開啟了正式排隊過程。而根據今年7月26日，證監會最新IPO排隊情況顯示，博納已經排隊到第10號，是目前瑞華所代理的所有申請IPO項目排號最靠前的企業。

此次IPO中止會產生多大影響？有會計所從業人員在接受媒體採訪時表示：“對於裁定中止的IPO，需要把中止審查的原因排除掉之後，再申請恢復，申請恢復後證監會會按照受理時間來安排，即重新IPO排隊，這個過程會特別漫長。”

實際上，對於博納來說，這次IPO中止已經是今年第二次了。今年3月中旬，深交所中小板裡的IPO審核狀態顯示為“中止審查”，隨後證監會出具了多達38條的招股書反饋意見。要求對財報數據細節、股權變動、私有化過程中的融資遺留問題等進行補充。

資本道路艱辛

美股5年退市感歎價值被低估

博納在資本上道路的艱辛，不止於回A“兩次中止”。時間倒回9年前的2010年，博納影業登陸美國納斯達克，成為第一家在美國上市的中國影視公司。不過上市首日股價即遭破發，首日收盤，博納影業報6.58美元，較發行價下跌22.59%。

與博納在美遇冷相對的是國內資本市場對影視傳媒概念股的追捧，博納與華誼、光線等同行在市值上的差距不斷被拉開，博納影業集團總裁於冬曾多次在公開場合感歎博納的價值被嚴重低估，直接或者間接點名華誼兄弟等公司估值過高。

在美上市5年後，於冬最終作出退市私有化決定，決定回歸A股。美國時間2016年4月8日，博納影業集團正式宣布完成私有化交易，同時宣布停止其ADS在納斯達克證券交易所的交易。阿里、騰訊、中信證券、複星國際、紅杉資本、軟銀賽富一起成為了博納的買家。到了2017年3月增發股票後，博納公司注冊的資本變更為10.99億元，並引入了章子怡、黃曉明、韓寒、張涵予等多位明星股東。

相比於資本道路上的崎嶇，博納出品的影視作品近幾年卻得到了更多的市場認可。在這將近幾年的申請和排隊IPO過程中，其投資出品一系列主旋律商業大片，其中包括《建軍大業》、《湄公河行動》、《紅海行動》等，總計斬獲了將近54億元的票房。

回到原點卻流年不利

2018年影視公司IPO慘遭“零通過”

2018年以來，影視公司內的“黑天鵝”時間層出不窮。據新京報不完全統計，2018年截至目前，已有開心麻花、新麗傳媒、華視娛樂、和力辰光等多家影視公司暫停或放棄已經提交的IPO進程，其中新麗傳媒的上市之路已經走了五年之久。在此次被中止IPO之前，博納影業是2018年影視類企業中，僅剩的還在IPO排隊的企業。

IPO愈發困難的同時，從當前A股幾家可比上市公司來看，影視公司整體表現也都不算樂觀。截止8月1日收盤，華誼兄弟已自高位時的31.13元/股一路下跌到4.69元/股，總市值跌去近740億元；萬達電影同樣上演高台跳水，股價較最高位時92.53元/股，一路下跌到16.64元/股，總市值較高峰時下跌超過1500億元。

如此行業背景下，仍然堅守在A股IPO路上的博納影業，反倒成為了行業的一杆旗幟。只是，在瑞華事件的波及下，博納磕磕絆絆的IPO之路又蒙上了一絲陰霾。接下來，於冬和博納又會做何選擇？

出品：南都科創工作室

采寫：南都實習記者 李竹 南都記者 徐勁聰