馮鑫被抓！暴風前高管：不意外，遲早的事

作者 | 資本市場部

來源 | 野馬財經

47歲的老文青馮鑫被抓了！

從昔日的公司小職員，到金山的銷售經理，再到暴風的董事長，馮鑫一步步走來，就是雄心不斷被實現又不斷膨脹的過程。馮鑫和賈躍亭一樣，喜歡《野子》這首歌，如今兩人殊途同歸，浪蕩的心還沒收回，就被大風吹進了深淵。

7月28日晚間，暴風集團（300431.SZ）發布公告表示，實控人馮鑫因為涉嫌犯罪被警察機關采取強製措施。野馬財經第一時間聯繫一位暴風集團前高管，對方表示：“不意外，遲早的事情。去年我們就預言他會進去”。

不過關於具體原因，對方表示暫時不方便透露，只是一再強調會讓人“大跌眼鏡”。

暴風持續暴

據《第一財經》報導，馮鑫此次被抓，主要是因為涉及暴風集團2016年與光大資本投資有限公司（下稱“光大資本”）共同發起收購的英國體育版權公司MP&Silva Holdings S.A.(以下簡稱“MPS”)，而馮鑫在此收購中，融資過程中存在行賄行為。

同時《第一財經》表示，與馮鑫被采取措施相關的還有8名人員，包括暴風集團內部工作人員，以及前工作人員，也包括在MPS並購過程中為馮鑫工作的公司外部人員，其中包括暴風集團前董秘畢士鈞。

上述暴風前高管則向野馬財經表示：“抓這麽多人，證明我的判斷沒有錯。不過這些被抓的人都只是馬仔而已。”

野馬財經發現，畢士鈞曾擔任暴風集團董事、董秘和CFO，自2017年始先後辭去董秘、CFO等職直至最終離開暴風集團。直到2019年5月17日，曾任暴風董秘的畢士鈞被深交所給予公開譴責處分，他才重新回到媒體報導中。有趣的是，當時深交所在網絡發布的送達公告中稱“因暴風集團無法與你取得聯繫”。外界解讀為，畢士鈞已與暴風集團“形同陌路”。

然而，畢士鈞也曾被外界認為是暴風集團上市的“主要功臣”。畢士鈞是投資人出身，先後任職於雲南國際信託投資公司、中信證券、金石投資等公司。在2010年金石投資領投了暴風科技之後，畢士鈞隨即進入暴風公司。2015年3月24日，暴風集團完成創業板上市。

關於此次馮鑫被采取強製措施，後續應該會有詳細的案件披露。不過關於暴風集團斥52億巨資收購MPS一事，早在6月份就已經曝出端倪。

6月初，招商銀行一紙訴訟將光大證券的全資子公司光大資本告至法院，要求後者補足35億元。兩個資本大鱷互撕背後，涉及的正是暴風集團收購MPS一事。

2016年，為收購MPS，光大資本和暴風集團聯合設立了上海浸鑫投資谘詢合夥企業（有限合夥）（簡稱“浸鑫基金”），最終以2.6億元撬動了52億。

然而歡歡喜喜的一場收購，最紅卻以“血本無歸”而結尾，將其中涉及的財團，包括光大、招行、華瑞銀行、愛建信託等知名金融機構都拉入泥潭。這也是招商銀行要求光大資本補足35億的原因所在。也是在這起52億的收購案中，關於馮鑫的各種傳言開始出現，有指其涉嫌募集資金過程中存在回扣和行賄行為。

其實拋開如今已成爛攤子的52億巨額收購項目，暴風早已經顯露出隱患。曾經風光無限的明星公司，如今也是一言難盡。

7月25日，《財經天下》周刊報導稱，北京市海澱區人民法院通過對暴風的銀行存款、車輛、房產、股權等的調查，發現暴風集團已無可供執行財產，遂將其再次列入失信被執行人名單。

早在今年4月，就有多家媒體報導稱，暴風集團旗下的暴風TV因拖欠薪資被員工拉橫幅追債。還有曝料稱，暴風TV還違反了三包規定，實行保內付費售後，涉及上千名經銷商。

不過對於以上負面消息，暴風集團方面卻均予以否認。在回應中，暴風集團和這次馮鑫被抓的回應如出一轍，“暴風集團仍在正常經營，技術、產品運營等核心部門不受影響。”

即使在馮鑫被采取強製措施的公告中，暴風也一再強調：“公司經營情況正常。公司管理層將加強管理，確保公司的穩定和業務正常進行。”

被資本震撼的小鎮青年

馮鑫是賈躍亭老鄉，僅僅比賈躍亭大幾個月。賈躍亭曾經因為在樂視年會上唱《野子》吸粉無數，那個時候賈躍亭還處於人生的高光時刻。無獨有偶，馮鑫也在發布會上唱過《野子》。當“怎麽大風越狠，我心越浪”脫口而出時，可能馮鑫的腦海裡幻想的還是暴風成為下一個互聯網巨頭。

然而，現實讓人唏噓！

馮鑫1972年出生於山西陽泉市，1993年就職於山西陽泉礦務局，小職員的待遇無法滿足彼時正血氣方剛的熱血青年。於是工程專業畢業的馮鑫，先後做過銷售賣過文曲星，還開過饅頭廠，賣過軟體。雖然經歷相當豐富，然而距離實現他的暴富夢還差了十萬八千里。

1999年，馮鑫陰差陽錯，到北京金山軟體公司（簡稱“金山軟體”）就職，一路從基層職員發展成銷售經理，市場渠道部總監，毒霸事業部副總經理。

金山軟體的工作經歷也成為馮鑫命運的轉折點。2004年，馮鑫離開金山。一貫文藝的馮鑫據說當時曾在成都的山裡釣了三個月的魚，頗有點薑太公釣魚的意思。最終馮鑫也等來自己的伯樂——周鴻禕。

當時周鴻禕還在雅虎中國，正求賢若渴，於是拉馮鑫入夥，出任雅虎中國個人軟體事業部總經理。不過兩個性情中人的合作並沒有維持多久，2005年，周鴻禕離開雅虎中國開始創業。

彼時正是互聯網創業熱火高潮的時候。兩年後，在蔡文勝的幫助下，馮鑫買下暴風影音，組建了北京暴風科技股份有限公司。至此，馮鑫開始在暴富的路上一路狂奔。

在2007年，暴風影音就成為中國視頻播放器領域的老大。然而，暴風的勢頭很快被無數的後來者擠壓下去，暴風也從本地播放工具到在線視頻，持續改進以適應市場。

早在2012年，暴風就準備上市，出現在創業板的申報名單上。然而，直到2015年，暴風集團終於登陸深市創業板。2015年，正值A股大牛市。暴風經歷了40天36個漲停板，創造了A股的奇跡，市值一度達到408億元，遠超暴風對標的優酷，市盈率達1000倍。

如今暴風市值20億，相比高峰，已經跌去逾9成。

圖片來源：東方財富

在出現2015年每股327元的高光之後，暴風開始走下坡路。對於暴風的這種變化，一方面是市場大環境使然，另一方面與作為掌舵者的馮鑫有關係。

突然實現財務自由的馮鑫，在手中有了巨額資本後開始有了更大的野望。暴風的戰略也開始更為積極。對於資本的這種衝擊，馮鑫在接受《中國企業家》採訪時直言：“對我們來說，這等於重新掌握了一樣核武器。我創業十年，從來就沒有過核武器，從來就是小米加步槍，一槍一個子彈的。突然給你一個，你一按，就有巨大的威力。”

就在上市僅兩個月後，馮鑫躊躇滿志，野心已被資本餵養起來，在發布會上豪言“暴風科技將從一家網絡視頻企業全面轉型，成為DT時代的互聯網娛樂平台。”

並表示暴風“要在大規模用戶群體之上，和音樂、視頻、遊戲等所有的產業發生聯繫”。彼時，和馮鑫一起在畫餅的是賈躍亭，樂視生態鏈曾經一度讓資本市場趨之若鶩。

然而到2016年下半年，樂視模式就已轟然倒塌。當時暴風還沉浸在馮鑫畫的大餅中。

不論是暴風布局VR、體育還是TV等板塊，最後都不了了之。不甘心的馮鑫企圖通過股權質押，讓彼時窒息的暴風喘息。choice數據顯示，僅在2017年上半年，馮鑫就累計質押12次。

“樂視第二”三年前已露端倪

在馮鑫頻頻質押背後，暴風現金流堪憂。

2018年5月，深交所針對暴風集團2017年報發出問詢函，現金流即為其中十分重要的關注點。問詢函指出，暴風集團2017年經營活動產生的現金流量淨額為負4.93億元，已經連續兩年為負。

野馬財經注意到，2018年一季度，暴風集團經營活動產生的現金流量淨額繼續為負2936.82萬元。

另外一個不容忽視的細節是，2017年暴風集團籌資活動產生的現金流量淨額同樣為負1.75億元，這是其上市以來首個年度出現該數據為負的狀況。這意味著暴風集團造血能力遲遲沒有起色的同時，補血能力又在大幅下降。

除了現金流，暴風集團的綜合盈利狀況同樣值得推敲。雖然2017年暴風集團實現歸母淨利潤5513.93萬元，但是卻以少數股東權益巨虧2.29億元為代價。

早在2017年8月《穿透暴風集團淨利潤迷霧》（點擊此處查看文章鏈接）一文中，野馬財經就已經指出，通過對暴風統帥等“控制”子公司收益權與表決權的騰挪，暴風集團（原名“暴風科技”）將很多虧損扔給了暴風統帥的“少數股東”，體現在財報上也就是“少數股東權益”。這些少數股東公司中，有一半左右由馮鑫自己擔任董事長。

這一結構，不禁讓人想起當初的樂視網，正是通過對樂視致新“少數股東權益”的處理，將營收留在了上市公司體系內，將虧損倒騰給了“右手”非上市公司，以維持上市公司股價。

樂視與暴風，相似的財務調節，相似的互聯網思維，相似的擴張手段，相似的股價走勢圖，以及同樣喜歡勾勒未來，動輒“消滅”、“維度”、“物種”的表述......一直以來，市場總習慣於將二者進行比較，且對於暴風集團是否是“樂視第二”有著激烈的討論。

譽之者強調成績，主營暴風TV的暴風統帥2017年實現營業收入13.48億元，同比增長45%，其中成本較低的運營端實現營業收入0.67億元，同比增長370%，且一向燒錢嚴重的電視產品虧損大幅收窄32%。2017年馮鑫放出“兩年內盈利”的豪言似乎實現可期。

毀之者則看到風險。正如前文所述，暴風集團現階段的確存在造血能力不足等情況，並在財報的處理上展現了高超的技巧。再加上融資大環境趨冷的黑天鵝，明天會怎樣，終究很難說。

如今的樂視已經成為了資本市場的黑洞，暴風集團自然急於強調自己與樂視不同。馮鑫本人在諸多場合表達對這一稱謂的反感，用上過“很苦惱”、“壓力蠻大”、“極其扯淡”一系列表述。暴風集團相關人士亦曾向野馬財經強調，集團有著清晰的戰略規劃與推進節奏，並非盲目的擴張燒錢，而且暴風TV等產品有著很不錯的市場反響，與樂視完全不同。

各方的立場與觀點自有邏輯與立足點，任何兩家公司也都有相似及不同之處。當然，市場最核心的關注點還是應該落在企業本身。

圖片來源：天眼查

而暴風集團披露額2019年半年度業績預告顯示，上半年歸母淨利潤虧損達2.3億元。此外，公司2018年度歸母淨利潤虧損就已高達10.9億元，且歸屬上市公司股東的淨資產僅剩2400萬，如果繼續虧損，淨資產將成為負值。

馮鑫曾公開表示，“暴風走到今天這個地步，我不怪團隊，也不怪A股的環境，也不怪我的任何一個債務人，也不怪任何一個幫我做業務的人，真實的是99.999%還是要怪自己。”

如今，暴風集團風雨飄搖，馮鑫又被抓。曾經成就了馮鑫的暴風，最後還是終結了馮鑫，令人唏噓。