120分鐘的對話，陳啟宇告訴你一個真實的複星

8月29日，複星國際(00656)在香港召開了業績發布會。聚光燈下包括郭廣昌、汪群斌、陳啟宇、徐曉亮、王燦、康嵐和龔平在內的多位執董也表現出難得的輕鬆與驕傲。

因為在這輕鬆與驕傲的背後，不僅是源於複星國際及旗下子公司規模的快速發展，更因締造歷史的2018年中期業績：收入同比增長20.2%至435.12億元人民幣；股東應佔利潤同比增長17%至68.58億元人民幣，“健康、快樂、富足”三大板塊相互輝映。

而在傍晚的晚餐會上，複星醫藥（02196）董事長陳啟宇更是意氣風發，與智通財經APP 就公司戰略、業務版圖、複星集團的情況侃侃而談，從其眼神中透露出的那股“幽默與剛毅”，宛如一個“創業精神”十足的青年才俊。

“都在說醫藥板塊存在泡沫，可這是香港的機會。納斯達克這些年誕生了多少非常成功的未盈利的生物醫藥企業。像Kite，也被吉利德高價買了。從這個角度來看，這個市場你今天不用這種方式鼓勵這些企業到你市場上，你明天哪裡能有好公司？”

針對別人的擔醫藥憂泡沫問題，陳啟宇似乎舉雙手讚成。120分鐘的對話時間，這位董事長始終都處於精神飽滿的狀態。

和睦家競爭優勢明顯

問：複星醫藥或複星集團在大灣區的醫療布局情況如何？

陳啟宇：我們一直在該區域布局醫療、保險。其中，健康險的總部在廣州，現在已經有五個子公司了，除了廣州、東莞、江門、佛山等地方的子公司都建立起來了。醫藥集團則有佛山的禪城醫院、深圳的恆生醫院；珠海收了一個二級醫院珠海禪誠，現在剛開始運營；廣州和睦家已經開業了。醫療資源應該還會深化布局，因為大灣區現在整個市場環境，人口、消費文化，包括醫療上自付能力，公立醫院市場化能力等基礎都是特別的好。

問：目前和睦家，在醫保報銷比例上是如何安排的？

陳啟宇：和睦家當然不在醫保裡面，只有青島的醫保裡面，其他不在。主要靠個人的商業醫療保險，畢竟用藥方面都是進口、合資藥廠的，國產也是相對品牌各方面最好的藥物。

問：既然說到商業保險，民營醫療保險，特別是內部健康險會不會跟和睦家對接？

陳啟宇：已經對接了，比如廣州就有一個很好的產品——和睦醫療，最早在北京賣。其門診和住院都可以在和睦家報。與其他保險概念不同，和睦醫療的醫療理念並非勸你吃藥打針，而是一個本身醫療行為，不過度醫療、不過度檢查。

問：像東莞的康華醫院雖然未涉及商業保險，但民營醫院在東莞的實力也較強，那和睦家如何在本土推廣？

陳啟宇：第一，大家做的不一樣；第二，和睦家的定位，從一開始北京辦這個醫院的時候，當時定位就是北京的外國人為主服務，為使館、外企服務，完全套用的是美國醫療模式。通過這種定位也起到了兩個效果，比如醫生的結構、醫生的收入水準得到保證了；再如高定價也把人群進行了區分，而康華更多的還是以面向大眾為主。

Car-T項目進展快速

問：之前啟動的7000萬增持計劃，已經在5月8日執行完畢，未來公司還會考慮此類二級市場的增持計劃嗎？

陳啟宇：定的目標不少於7000萬，實際金額遠遠大於7000萬。不過，若複星醫藥要做回購的話，比較複雜，還需要股東大會決定。

問：Car-T的布局如何，是否有一個上市時間表？

陳啟宇：第一步與Kite成立了合資公司複星凱特，目前工藝技術轉移做得非常好。複星凱特的首個產品FKC876獲國家藥監局臨床試驗注冊審評受理，待臨床批件拿到就開始做臨床數據。並且，與其他企業相比，我們是有優勢的。我們這個產品，美國、歐洲都批了。而且吉利德收購了Kite後，速度明顯加快。最近美國也在放大產能，在西海岸、東海岸都有，歐洲也有，說明了他的決心。我覺得應該還是會比較快。理想的狀況，從國家角度來講，這個技術的安全性、有效性已經經過數據積累了，核心問題就是去面對人種差異，看後面的進展。

問：現在都在講大分子，K藥、O藥都到國內來的，公司在烏克蘭做的單抗什麽時候可以到國內？

陳啟宇：該藥物三期臨床涉及中國歐洲兩地，大的還是在國內，歐洲也在做。因為已到三期了，按照現在進度看，我們希望能盡快獲批在國內上市。

問：複巨集漢霖是一個什麽樣的情況？

陳啟宇：複巨集漢霖是國內從事大分子研發比較領先的企業。2009年底開始做這個公司。第一階段做五個生物製藥，現在全部在臨床。第一個藥，當時批臨床就是中國第一個真正意義上按照生物類似藥批的，也是原研藥國內對照的，如果批了，就是國內第一個。後面四個，有兩個三期臨床了。

後續單抗我們還會全面展開，將來會定位成一個平台，以便開發出最大數量的單抗品種。另外，還會往單克隆抗體聯合用藥方面發展，畢竟將來的治療趨勢是聯合，而手裡有越多分子，組合太空越大。這也是我們現在一個主要的。目前在國內第一個生產基地GMP認證做完了。

“醫藥泡沫”是香港市場的機會

問：寶寶樹分拆上市，據提是一個什麽計劃？

陳啟宇：寶寶樹已在程式中，並公開掛網了。阿里戰投了140億。此外，寶寶樹背後有複星資源嫁接，以及好未來教育資源的嫁接。三方面的資源嫁接，加上他本身團隊力量，我們希望能較好地獲得資本市場的認可。

問：複星對其他領域的整體布局是怎麽樣的？

陳啟宇：複星現在對於大家日常生活中接觸到的衣食住行、醫療、消費的接觸面越來越深，在醫療上這些事，結合保險，我們不僅做醫療保險，我們還做壽險、財產險、車險。

旅遊上，不僅做中國消費更新，還要做更新的、精致的、人人向往的、真正的美好生活的。我們的地中海俱樂部ClubMed，便是為中國人量身定製，屬於家庭的氛圍，還有北海道、亞特蘭蒂斯等。

母嬰整個線條，我們不僅有寶寶樹，還有海拍客，是提升母嬰店運營的，原來做海淘，母嬰店境外的品牌進來，現在對接了有10萬家，專門給母嬰店做產品供應鏈更新。另外，還投了德國的H&A，主要做財務管理、私人銀行業務。各種各樣，最終目的就是想辦法服務好大家。

問：如何看待港股上市潮與新股的“破發潮”？。

陳啟宇：上市潮跟供求有關係，首先供應的上市主體怎麽樣，是渾水摸魚的還是品質比較好的；其次，購買能力。比如市場資金進來的多，還是出去的多；是增量還是減緩。事實上，現在形勢比較複雜，這個東西總是在動態中間，如果說市場歐美的資金來，市場會起來，畢竟香港市場資金的結構，就是歐美和大陸的兩拔大資金在博弈。總的來說，公司質地非常重要。

問：現在怎麽看醫藥的泡沫，尤其是港交所開了新規之後？

陳啟宇：這是香港的機會。納斯達克這些年誕生了多少非常成功的未盈利的生物醫藥企業。像Kite，也被吉利德高價買了。從這個角度來看，這個市場你今天不用這種方式鼓勵這些企業到你市場上，你明天哪裡能有好公司？