央行周一開展400億元逆回購 淨投放200億元

　　中證網訊（記者 王姣） 周一（6月4日），央行進行200億元7天期、200億元28天期逆回購操作，當日有200億元逆回購到期，淨投放200億元。市場人士指出，近期央行持續淨投放對衝繳稅因素對流動性的擾動，充分體現了央行對資金面的小心呵護。本周三將有4980億元MLF到期，市場有再次定向降準置換MLF的預期，屆時央行的操作值得關注。

　　剛剛過去的5月，央行共實施逆回購操作18800億元，其中7天期逆回購10900億元、14天期5300億元、28天期2600億元；當月有12500億元逆回購到期，累計淨投放資金6300億元。此外，月內央行續作1560億元MLF完全對衝當月到期量，並發放801億元PSL。

　　在央行大力淨投放的呵護下，5月流動性整體較為充裕，資金面波動有限。據申萬巨集源證券數據，5月份Shibor 7天利率下行7.4bp，隔夜、1個月、3個月利率分別上行0.7bp、0.5bp和32.4bp；銀行間質押式回購利率短升長降，隔夜、7天、14天利率分別上行55.27bp、91.59bp和27.84bp，1個月利率下行55.68bp，R007報3.9655%；交易所市場利率全面下行，隔夜、7天、14天、28天利率分別下行193bp、50bp、57bp和34bp。

　　接下來的一周（6月4日至-6月8日），央行公開市場有5000億元逆回購到期，其中周一至周五分別到期200億元、1500億元、1800億元、1100億元、400億元；此外，周三還有4980億元MLF到期，無正回購和央票到期。

　　另據6月1日央行披露的中期借貸便利餘額及到期時間分布，未來兩月有大量MLF到期，其中6月為2385億元、7月為1715億元。業界普遍預計，不排除央行再次降準以置換到期的MLF，且隨著年中時點將至，央行年內第三次定向降準的視窗期已經臨近。

　　值得注意的是，央行1日宣布，決定適當擴大中期借貸便利（MLF）擔保品範圍。新納入中期借貸便利擔保品範圍的有：不低於AA級的小微企業、綠色和“三農”金融債券，AA+、AA級公司信用類債券（優先接受涉及小微企業、綠色經濟的債券），優質的小微企業貸款和綠色貸款。

　　央行方面表示，將繼續實施穩健中性的貨幣政策，保持流動性合理穩定，引導貨幣信貸和社會融資規模平穩適度增長，為高品質發展和供給側結構性改革營造適宜的貨幣金融環境。

　　“此舉有利於緩解銀行抵押券不足的困境，提升信用債的吸引力，引導資金流向普惠領域。但考慮到降準置換後的MLF餘額正在收縮，該政策對資金面的貢獻還是要看央行投放情況。在結構性去杠杆、信用利差拉大、利率市場化的背景下，不排除降準+MLF置換的政策繼續出現，再加上融資需求向下，資金供需有望繼續改善。”海通證券點評稱。

　　也有機構對此持相對謹慎態度。如華創證券屈慶團隊稱，這一政策本意在於支持小微三農和緩解信用風險導致的市場擔憂，對緩解小微企業資金壓力有待觀察；從引導資金流向小微的角度，降準的可能性在下降；貨幣政策穩健中性，流動性大幅放鬆不可期。

責任編輯：牛鵬飛