二次降準預期落空？央行6月來連續釋放流動性7100億

記者 鍾源 北京報導

央行節前最後一個交易日對中小銀行開展增量中期借貸便利（MLF）操作，總操作量5000億元，中標利率3.30%與上期持平；同時進行100億元7天期逆回購操作，中標利率2.55%。數據顯示，6月6日有4630億元1年期MLF到期，另有300億元逆回購到期。

“此次操作規模創下同期限紀錄次高，此前規模最大的一次是在2018年7月，投放金額為5020億元。”對此，有市場人士表示。央行當天給的解釋是，為對衝MLF和逆回購到期、政府債券發行繳款等因素的影響，維護銀行體系流動性合理充裕。

不過，對於央行續作到期MLF，市場普遍認為是預料之中。聯訊證券李奇霖表示，5000億元的MLF增量續作，致使6月二次降準的預期落空，通脹的不確定性和結構性去杠杆的訴求是原因所在。

6月以來，連續四個交易日進行公開市場操作。6月3日、4日、5日，央行分別開展800億元、600億元、600億元7天期逆回購操作。加之6日100億元逆回購和5000億元MLF，央行在四個交易日內累計釋放7100億元流動性。展望接下來的一周，公開市場有2100億元央行逆回購到期，其中6月10日至13日分別到期800億元、600億元、600億元和100億元。

交通銀行金融研究中心高級研究員陳冀表示，央行流動性調控更加注重結構性調控，而非總量擴張，對中小銀行開展增量操作，是央行定向對流動性格局進行結構性調控，也盡可能地避免同業市場因流動性結構不平衡出現的套利行為，使得央行的流動性支持精準到位。

對於未來貨幣市場走勢，天風證券孫彬彬團隊表示，6月流動性工具的到期較多，政策工具箱的準備也比較充分；需要觀察信用修複的情況，但對流動性風險不必擔憂。

而李奇霖認為，中小行同業負債情況雖邊際好轉，但存單發行率低位徘徊意味著情緒依然脆弱，適逢6月跨季大考，央行存在穩定預期與利率中樞的需求，後續可能會繼續以OMO+TMLF的組合形式釋放流動性。