房企中報紛紛落地：半數處“虧損”狀態

信息時報訊（記者 羅莎琳）日前，不少房企紛紛發布上半年銷售業績情況，據同花順統計數據顯示，截止到7月26日，滬深兩市共計43家上市房企披露2019年中期業績預告，包括扭虧企業在內，19家房企業績預喜，佔比達44%。但同時也意味著，有半數房企上半年業績處於“虧損”狀態。中小房企夾縫中生存的壓力逐漸凸顯。

與此同時，不少房企由於各種因素最終宣告破產，日前人民法院公告網顯示，截至7月23日，今年全國共有271家房地產企業宣告破產清算。業內人士表示，目前中小房企面臨著土地儲備和融資渠道兩大生死線的考驗。

年中報：喜憂參半

記者據同花順統計數據顯示，截止到7月26日，滬深兩市共計43家上市房企披露2019年中期業績預告，包括扭虧企業在內，19家房企業績預喜，佔比達44%。

部分大型房企因交房穩定，業績表現良好。以金科股份為例，公司預計2019年上半年實現歸屬於上市公司股東的淨利潤為20億元至26億元，同比增長200%至290%。報告期內，公司交房規模及整體銷售毛利增加。榮安基於項目交付規模的大幅增加，致使結算收入提升，歸母淨利潤同比增長200%左右；泰禾受益於股權合作項目的投資收益，歸母淨利潤預計增長40%至60%；南山控股上半年隨著房地產開發項目進入結算期，預計較去年同期扭虧為盈。

值得注意的是，除了一家房企業績“不確定”之外，還有23家房企中報處於“預減”或“虧損”狀態，其中包括不少耳熟能詳的房企，例如中洲控股、深振業A、中交地產、世聯行、萬澤股份、美好置業等都劃定為“預減”類型。而亞太實業、中迪投資、嘉凱城的虧損幅度進一步擴大，劃定為“增虧”狀態。在各種因素的影響下，有不少房企也出現了“首虧”，例如陽光股份、財信發展、鐵嶺新城、天保基建、萊茵體育等。以天保基建為例，公司預計2019年上半年虧損3000萬元至6000萬元。對於業績變動的主要原因，公司公告表示，報告期內公司房地產開發項目均處於開發建設階段，當期沒有滿足結轉收入條件的新項目，導致本期業績虧損。

不過，對於部分虧損的中小型房企而言，克而瑞報告認為，合作開發項目的並表以及非主營業務收入可能對房企的盈利結構和盈利能力產生較大影響。需要注意的是，非主營業務具有不可持續性，需謹慎區別看待。記者注意到，深振業預計2019年上半年實現歸母淨利潤1.87-2.29億元，較去年同期下降45%-55%。其主要原因系受項目結轉周期影響，上年同期確認合作開發項目投資收益金額較大。合作開發項目有利於房企獲取更優質的土地資源，同時在結算期增厚房企的利潤規模。基於此，深振業也在中報中表示會繼續積極探尋合作機會，並在2018年末與廣東深河產業公司簽署股權合作開發協議，共同開發河源市高新區兩塊合計佔地面積9.53萬平方米的地塊，權益佔比50%，並由深振業操盤，納入其合並報表範疇。此外，中交地產上半年歸母淨利潤同比下降83%至0.92億元，一方面由於本報告期內房屋交付面積較上年同期減少，另一方面由於上年同期由業務合並確認投資收益達2.36億元，而本報告期無同類業務。其中，業務合並收入屬於非主營業務收入，並不能代表房企的可持續盈利能力，尤其對於中小型房企，將對盈利結構產生較大衝擊。

業內人士表示，總體來說，不少房企因新項目結轉收入不足出現虧損，大型房企憑借交房項目較多，穩定整體表現良好。從已發布上半年銷售業績的房企看，整體銷售速度放緩。克而瑞統計數據顯示，2019年上半年，TOP100房企累計權益銷售規模近3.9兆元，同比僅微增4%。從整體來看，房企2019年目標制定相對謹慎，平均目標增長率僅在20%左右。同時，2019年整體的預期貨值去化率降至60%左右，完成業績目標更依賴於供貨量的增長。該機構預計，在行業增速放緩的背景下，部分房企全年業績目標的完成尚有一定壓力，下半年仍需加速推貨入市。易居研究院智庫中心研究總監嚴躍進帳析認為，整體來看，相較於去年同期的高漲態勢，房企盈利增速總體有所放緩。一方面的原因是，各主要城市宏觀調控落實到位，房企銷售增速放緩，營業收入低於預期；另一方面，2019年上半年，市場融資環境收緊，房地產作為高杠杆行業生存壓力加劇。去年以來，房企融資渠道持續收緊，近期針對信託發行以及境外發債的融資新政再頒布，未來房企融資成本恐將繼續上升，盈利空間受到擠壓。

撐不住：中小房企頻現破產

中報的情況如同“管中窺豹可見一斑”，中小房企夾縫中生存的壓力逐漸凸顯。與此同時，不少房企由於各種因素最終宣告破產。

日前人民法院公告網顯示，截至7月23日，今年全國共有271家房地產企業宣告破產清算，記者注意到，除了大量不知名的中小型房企之外，位列全國500強第215位的上市房企銀億集團也赫然在列。

業內人士表示，隨著持續高壓的房地產調控持續，調控效果顯現。今年6月，ST銀億發布公告宣布，銀億集團、銀億控股已向浙江省寧波市中級人民法院申請破產重整。銀億集團稱，2019年以來，銀億集團、銀億控股持續面臨流動性危機，雖竭力制定相關方案、通過多種途徑化解債務風險，但仍不能徹底擺脫其流動性危機。作為寧波地區最大的房地產企業，銀億集團2017年實現銷售收入783億元，位列全國500強第215位，民企500強第61位，寧波市百強企業第3位。2018年10月10日，老闆熊續強以295億元人民幣的財富登上了2018年的胡潤百富榜第95位，同時在寧波中也佔據了首富的位置。無獨有偶，今年5月，紹興保億置業宣布破產清算，由紹興保億置業有限公司開發的大批量的房源被法院公開拍賣。此外，重慶銀星智業（集團）有限公司以其不能清償到期債務，並且資產不足以清償全部債務為由，於2019年4月2日向重慶市第五中級人民法院申請破產重整。經審查，銀星集團公司成立於1998年12月8日，注冊資本7500萬元。有業內人士表示，類似破產數據本質上也說明了當前房企的一個困境，即在融資環境收緊的情況下，房企的資金面會更加惡化，進而給相關房企帶來較大的影響。

克而瑞廣州區域首席分析師肖文曉接受記者採訪時表示，從生存環境來看，目前中小房企面臨著土地儲備和融資渠道兩大生死線的考驗。首先，房企必須持續拿地才能生存，但是目前國內不管是一二線城市還是三四線城市，大型品牌房企基本都有進駐，中小房企拿到好的土地的機會越來越少，拿地成本也越來越高。其次，房地產開發需要大量的資金投入，中小房企本身的資金實力有限，而近年來房企的融資渠道收窄、融資成本不斷提高，這也給中小房企造成了極大的生存考驗。

同策谘詢研究中心總監張宏偉也有類似的看法，其告訴記者，從資本市場的角度來看，中小房企尤其是那些只在小城市開發的中小房企融資、貸款相對困難，因而往往不得不通過民間資本借貸的方式去借錢，資金成本高，資金壓力大；而從銷售端角度來講，在市場大環境趨穩的大背景下，中小房企無論是在銷售模式，還是產品力等各個方面都無法與大型房企相抗衡，回款容易產生壓力。