小米上市之所見
《紅周刊》編輯部
小米上市首日即破發，但接下來的四個交易日其股價開始拉抬向上累計上漲27.68%，整體走勢遠好於之前以獨角獸概念登陸港交所時的平安好醫生和閱文集團。
對於小米的投資價值，投資者有期待、有困惑，有人踴躍認購，也有機構給出減持評級。而迫於“風投對賭壓力”急於上市的說法，更是加劇了小米的多空分歧。
小米最終以543億美元的市值上市，是投資者和小米長達半年拉鋸戰的結果，這個數字相較於最初預估的1000億美元市值幾乎打了對折。該市值可以看作是資本市場對小米真實價值的評估。
同樣助推小米上市後價值回歸的還有港交所制度和服務。港交所在小米上市首日即推出做空期貨和期權，因為小米這樣一家分歧大、難估值的公司，需要有足夠的產品滿足不同的投資者。看好就做多，不看好就做空。這樣做的奧妙就在於，在多空力量平衡下，其股價不至於有大的波動，真正達到給市場削峰填谷的作用。
港交所只是從監管的角度讓所有投資者具備平等的投資權利，不論股價漲跌，只需要做好服務，其他的就交給市場。
這正是A股市場需要學習和反思的，在我們如此迫切地擁抱獨角獸、擁抱新經濟之時，監管和服務是否做到位了？我們的做空機制是跛腳的、我們的新股發行還存在著無風險套利……
如果證券市場強大的價格發現功能因為制度建設不完善而沒有得到充分運用，那麽市場中就難以培養出真正的獨角獸，也有違公平。
本刊編輯部
2018年7月14日
責任編輯：陳永樂
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