關於科創板，你肯定會漏掉的幾個觀察點

作者為阿爾法工場研究員

（本報告中的信息均來源於公開資料，不構成任何投資建議）

3月2日，《科創板首次公開發行股票注冊管理辦法(試行)》、《科創板上市公司持續監管辦法(試行)》以及相關配套業務規則發布。

過去這個周末，圍繞科創板規則的解讀層出不窮，我們就其中一些特別注意的觀點輯錄如下，供投資者參考。

01 最快7月1日啟動

投行人士預計，科創板最快7月1日運行啟動，首批20-25家左右。首批發行主要集中在三大類行業：高端製造、半導體、醫藥。

02 首批上市企業”出口轉內銷“可能居多

來自投行人士的消息稱，第一批準備申報的企業裡，之前已經搭了紅籌架構準備去美股和港股上市的不少。但從投行手中準備的項目看，第二批上市企業的質量會更高。

03 第一隻科創板股票應該出自上海本地的高科技企業

由上交所負責”注冊“的科創板，上海本地企業近水樓台先得月是必然的事情。編號排第一的股票究竟花落誰家目前還不明朗，有投行人士看好上海的人工智能公司依圖科技。

04 最早一批上市公司都是大牛股

作為投資者來看，無論是當年的中小板、創業板，最早一批上市的公司，都是超級大牛股，如果最初建倉後鎖倉，長期看最少也有10倍利潤。

05 好公司短期一步”漲到位“

由於科創板前5個交易日不設置漲跌停，被一致看好的公司可能一步漲到位，短期參與的風險大增。反而是外界都不看好的股票，投資收益會更高。

06 科創板將拉升A股整體估值

匯豐晉信基金經理陳平：科創板對A股投資的影響可能會主要體現在三個方面：

第一個影響是會提升同行業公司的估值。我們預計科創板公司的估值都不會便宜，與科創板同行業的A股公司，整體估值也會因此被拉升。

第二個影響是如果A股公司是科創板某公司的股東，這類A股公司可能會直接受益於科創板公司的上市。

第三個影響是分流資金的問題。新規允許目前的公募基金投資科創板，科創板的部分優質公司可能會吸引一部分資金去投資。

07 創業板的”注冊製“也不遠了

深交所總經理王建軍：今年是我國資本市場的重大改革之年，科創板設立、注冊製推出是對資本市場的制度再造，這需要逐步推進，先從上海開始推進，上海成功以後，一定會在其他板塊推開，創業板已經做好了充分的改革準備，創業板的改革已經不遠了。

08 退市制度將向整個市場推廣

全國政協委員、中國證監會原主席肖鋼：在科創板退市制度前，監管層就已經開始研究退市制度改革，所以退市制度會不斷朝前走，會越來越嚴格，這是對的，是個有進有出的循環，優勝劣汰正常，所以科創板退市制度一定會向整個市場推廣。