作者 | 任騁
PE 研究工作坊
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諾亞研究工作坊 導讀：
隨著美國人造肉公司Beyond Meat上市2個月暴漲近10倍，李嘉誠和比爾蓋茨投資的Impossibe Food完成了E輪3億美元融資，“人造肉”成為資本的寵兒。近期，漢堡王將在美國推出“人造肉”製作的巨無霸漢堡，該產品推廣至全美逾7000個門市。借助著資本和媒體宣傳，國內“人造肉”話題再次升溫。人造肉有何投資機會？
目前市面上有兩種類型的人造肉工藝，一種是植物肉，是目前市場上成熟的製造技術。其代表公司有Beyond Meat和Impossible Foods，這兩家公司1磅人造肉的價格都在12美元左右。
另一種是培養肉，培養肉的代表公司包括Memphis Meat和Mosa Meat等，2017年 Memphis Meat生產一磅培育肉的成本是9000美元。所以目前培養肉仍處於實驗室研究階段，無法實現大規模商業化生產。
植物肉是真正的素食，而培養肉是動物性食品。雖然植物肉和培養肉都屬於人造肉的範疇，但是在主要原料、技術路線、生產成本、是否實現大規模商業化生產及性質上都存在差別。
為什麽人造肉會火？
1. Beyond Meat激活資本市場想象力
2019年5月3日，Beyond Meat在美國納斯達克掛牌上市，募集資金2.41億美元，成為人造肉行業第一股，也是2000年以來市值2億以上公司中上市首日漲幅最高的，全天股價暴漲163%，至65.75美元，市值高達38億美元（超過258億人民幣）。這一股價表現也已經創下金融危機以來最佳IPO首日表現。這家公司的主業就是人造肉，近2年每年虧損都在3000萬美元左右（約人民幣2億），市場卻對之青睞有加，這一IPO表現，讓資本打開了人造肉的想象空間。
2. 全球素食主義盛行
美國中上層飲食崇尚簡約主義和素食主義。據美國國立衛生研究院於2012年發布的一份報告稱，定期吃紅肉可能會縮短消費者的壽命，而建議“用其他健康的蛋白質來源代替紅肉，可以幫助改善健康狀況”。此外，素食也成為潮流，尼爾森的一份報告顯示，有40%的美國人更青睞植物性食物。
據Harris Interactive的調查顯示，從2008年到2015年，美國素食主義者的人數從700多萬增長到1000多萬，佔比從3.2%增長到3.4%。有這種意識的飲食習慣在發達國家更加受歡迎，部分發展中國家的中高產消費者也支持這種消費趨勢。根據Euromonitor公布的2016-2017年全球素食主義者增加量的前十國家數據，東南亞、歐洲是最主要的增長區域。
隨著生活品質的提高，健康，輕盈的飲食理念被越來越多的人接受，因此，植物性人造肉的未來前景也被多數機構看好。MarketsandMarkets最新的研究報告顯示，2019年全球植物性人造肉的市場規模約為121億美元，預計每年將以15.0%的複合增長率增長，到2025年將達到279億美元。
由於全球消費者對植物性食品的偏愛越來越多，許多公司包括初創企業和老牌企業都進入了這個高增長市場。嘉吉（美國）和泰森食品（美國）等知名食品公司已投資於生產植物性肉類產品的初創企業，預計未來幾年這將促進植物性肉類產品的銷售。
3. 環保因素
Beyond Meat的官網強調，其主要利用大豆、豌豆這樣的植物蛋白，與普通的牛肉漢堡相比，他們製作的Beyond Burger能在生產過程中節約99%的水、93%的土地、90%的排放以及46%的能量。
其實，聯合糧農組織（FAO）早在2003年就提出了畜牧業減排行動，因為牲畜是溫室氣體排放的主要來源。此外，畜牧 業產生的肉類會消耗大量土地、糧食作物、水資源等自然資源。如果能生產人造 肉來代替部分畜牧養殖的肉類，就可以大大減少溫室氣體排放，並且降低飼料、土地和水資源等資源的需求。
人造肉在國內是否有發展空間？
隨著人造肉概念的興起，9月份人造肉產品將在國內扎堆上市。8月9日，國內人造肉品牌Starfield表示，9月將在深圳推出“人造肉”產品，一個“人造肉”漢堡的售價是28元。無獨有偶，另一家人造肉企業"珍肉"表示，仿製老上海鮮肉月餅開發的"植物人造肉月餅"預計9月上市，已請很多上海市民進行對比測試，大多數品嚐者分辨不出二者區別。
但在中國素食卻並不盛行。因為在人們固有的觀念中，中國的素食主義者與信仰和健康有關，與環保和習慣沒有太大關聯。目前，中國的肉製品行業三巨頭，雙匯、 雨潤和金鑼及新希望、溫氏農業等大型農牧企業目前並沒有涉足人造肉領域。
不過，一些小型企業則希望通過人造肉概念彎道超車，深圳網紅蔬食餐廳“青苔行星”就是嘗鮮者。“青苔行星”是由線上走到線下的互聯網素食餐飲品牌，擅長互聯網行銷，餐廳在“小紅書”中有眾多點評貼，開業10天即拿下“深圳素食排行榜”第一名。而“青苔行星”同時也號稱是國內唯一引入Impossible Foods人造肉產品的餐廳。
Impossible Food在全球有數千家高級餐廳熱銷，並獲得巨額融資。“青苔行星”是否從這波人造肉熱潮中賺得盆滿缽滿不得而知，但據青苔行星對消費者的調查，目前有 61% 的食客並非素食者。2019年7月初，青苔行星和深圳齊善食品合作開了一家“人造肉實驗室”快閃店，體驗的消費者90%以上都是非素食者。
似乎國內的人造肉概念還停留在嘗試階段，人們似乎認為人造肉和我們通常吃的素雞、素魚沒有太大的區別，對產品的追捧還沒有被徹底激發。資本對於人造肉概念的態度也將決定這個賽道何時才能啟動。
素食概念是否已被資本關注？
在海外
美國的風投機構PowerPlant Ventures在2015年為他們第一隻專注於素食產業投資的風投基金籌資時，一些人覺得他們簡直是瘋了。但Beyond Meat的上市改變了一切。據PowerPlant的一位合夥人稱，他們的第二隻基金吸引的投資者興趣太多了，以至於他們不得不拒絕一些資金。
PowerPlant已為第二隻基金完成了1.65億美元融資，並且獲得6,500萬美元的超額認購。合夥人Dan Gluck表示，如果讓所有感興趣的投資者都參與進來，公司可以輕鬆籌措到超過2億美元資金。PowerPlant是Beyond Meat的投資者。
在國內
國內資本對人造肉還是比較克制，這個賽道能否成為新的市場風口還有待驗證。目前在食材供應商方面，僅有豌豆蛋白肉企業“珍肉”獲得了種子輪融資。本輪投資來自天使投資人王展及團隊的自有資金，資金將主要用於產品研發。
在渠道方面，走“內容+社群+電商”路徑的素食星球在2016年獲得了天使輪投資，投資機構為盈動資本、上海元訊投資。替代蛋白產品在環境保護，健康飲食方面的優勢都需要好內容進行科普和傳播，這是內容平台的優勢，未來素食星球有望擺脫特定人群的定位，向更大的市場走去。
從目前來看，整個中國素食市場還處於早期的階段，年輕一代的素食者對產品品質要求比較高，目前能滿足他們需求的產品卻非常有限。先從渠道入手，接觸到更多的消費者的需求，可能是資本試水人造肉行業最初的形式，未來人造肉市場的空間，需要更多的消費者口碑出現，帶動企業和資本投向更高品質的人造肉廠商。
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