今年上半年，該公司營收同比增長52.3%，淨利潤同比增長1.54倍，達到9.6億元，淨利潤率提升至7.8%，合理土儲結構使公司下半年業績將進一步釋放。
《投資時報》記者 王巨集
今年初登陸港股的正榮地產（6158.HK）在8月27日公布了其中期業績報告。報告顯示，該公司在營業收入、淨利潤、利潤率等多項業績指標上增長強勁，表現亮眼。
數據顯示，今年上半年正榮地產實現營業收入123.1億元，較上年同期增長52.3%；淨利潤達到9.6億元，同比大幅增長154.2%；淨利潤率亦由去年同期的4.7%增長至7.8%，提高了3.1個百分點。業績的快速增長說明了公司運營效率和盈利能力得到了進一步提升。
此外，正榮地產上半年內累計實現合約銷售581億元，同比大增170.3%；合約銷售面積339萬平方米，同比增長194.2%。考慮到該公司僅上半年即已超額完成全年銷售計劃，市場觀察家認為其有望順利實現全年千億銷售目標。
據悉，正榮地產已經完成了全國六大區域布局，提高了抗風險能力。除了原有優勢的長三角、環渤海等區域外，該公司還在上半年戰略性進入了成都、重慶和廣州。
《投資時報》記者注意到，擴張土儲的同時，該公司還積極控制淨負債率，保持穩健經營，該指標率較去年下降了11.4%，債務結構進一步優化。此外，正榮地產還擴寬了融資管道，期內發行了3年期資產支持證券23億元和4.1億美元的優先票據。
據記者了解，自今年下半年起，正榮地產將正式進軍目前市場廣泛關注的長租公寓領域。憑借著在一二線城市的土儲優勢，公司有望在該領域佔領先機。
科學拿地業績將進一步釋放
2018年上半年，正榮地產累計合約銷售額實現581億元，同比大增170.3%，合約銷售額佔公司全年千億目標的58.1%，超額完成上半年銷售計劃。
公司中報顯示，上半年業績貢獻最大的區域為長三角地區，佔比59%，主要包括上海、蘇州、南京、合肥等城市；海峽西岸經濟區銷售額貢獻比例達到27%，主要包括福州和南昌等城市；中西部項目銷售額佔比也穩步上升至11%，主要來自於武漢、長沙、鄭州、西安。其中，來自於一二線城市的銷售額佔比超過了70%。
正是基於土地儲備相對合理的布局，使得正榮地產上半年業績實現爆發式增長。第三方機構數據顯示，該公司已經完成了長三角、環渤海、中部、西部、珠三角以及海西六大區域的布局，在30個城市擁有近300個項目。
值得注意的是，其自今年起進入了成都、重慶和廣州區域。目前正榮地產約七成的土地儲備集中於一二線城市，這些區域經濟發展動能強勁，為公司高品質高速度發展打下堅實基礎。
業內人士表示，低成本優質拿地是正榮地產近年來快速發展的重要原因，其背後是對政策的準確理解、踏準周期的節奏性布局。核心熱點區域布局、人口高度集中的地區尋找價格窪地以及科學的土儲結構，讓正榮地產核心優勢凸顯。
正是其領先的土地投資策略，讓正榮地產獲得了大量的高品質土地。建銀國際預計該公司土地成本對應預期售價比為29%，低於行業32.5%的平均水準，並給予其優於大市的評級。
中報數據顯示，截至今年6月末，正榮地產土地儲備為1974萬平方米，貨值約3500億元，足夠未來三年使用；其中在建項目和未開建項目規劃面積佔總土儲比例為93%。
上半年內，正榮地產新增土地面積586萬平方米，新增土儲每平方米成本為4843元，土儲成本合理。實際上，基於對現金流和利潤的雙重考量，公司保持了謹慎的拿地策略，靈活應對土地市場及政策調控的不確定性。
正榮地產董事長黃仙枝表示，未來將進一步深化區域聚焦，把準一線城市作為深耕區域進行品牌打造和服務水準提升，二線城市作為主戰場擴大布局，同時擇優基本面進入三四線。此外綜合考慮經濟輻射、產業聚集、人口吸附等因素重點關注中西部。
財務結構優化
從上半年的銷售數據來看，超額完成任務的正榮地產在2018年實現千億銷售目標已經沒有懸念。對於一家全國性擴張短短五年的房企而言，這樣的成績實屬不易。但在速度之外，正榮地產還格外注重財務指標的穩健。
2018年1月16日登陸港交所主機板後，正榮地產在四個月後就被納入恆生綜合大眾新股指數，為當期唯一新增公司。6月4日，公司又被正式納入港股通，成為南下資金青睞的標的。
自上市以來，正榮地產的融資管道得到進一步拓寬和加強。今年上半年，公司先後在境內外發行了利率為7.3%的3年期資產支持證券24億元，以及兩年期內美元優先票據4.1億美元。
借助境內外雙融資平台，正榮地產進一步平衡了長短期債務，優化了債務結構。目前其財務結構穩健，安排合理。截至2018年6月末，公司現金及等價物達到208.4億元，此外還包括40億元公司債、超1000億元資產支持證券及戰略授信和3.5億美元的境外票據融資額度。
黃仙枝在業績發布會上表示，正榮地產下半年將繼續推進傳統融資並挖潛資本市場，夯實公司大盤資金計劃，確保現金流健康充裕，優化各項財務指標。
得益於良好的基本面，正榮地產獲得了評級機構的正面反饋。今年上半年其不僅獲得了中誠信給予的AA+評級，同時還獲得了惠譽國際、標普評級、穆迪在內的境外權威評級機構的一致正面評級。
積極探索新業務 利潤增長多元化
《投資時報》記者了解到，自今年下半年起，正榮地產將正式進軍長租公寓領域，並推出自有長租公寓品牌——榮遇。據悉，“榮遇”將在上海、南京、武漢、合肥、福州等一二線城市啟動。
涉足長租公寓是正榮地產醞釀已久的決定。公開資料顯示，中國租賃人口約為1.9億人，房屋租賃市場規模約為1.1兆元。預計到2030年租賃人口將達到2.7億人，市場規模將超過4.6兆元。此時正是涉足租賃市場的良機。
雖然目前萬科、金地、遠洋、龍湖、旭輝等房地產企業都已在長租公寓領域進行了布局，但正榮地產在長租公寓領域有其獨特優勢。
數據顯示，目前現有房屋租賃市場主要集中於一二線城市，頭部城市租賃市場規模佔據全國的三成。而正榮地產土儲七成以上集中於一二線核心城市，並在上海、南京、武漢、合肥、福州等城市擁有十分優質的資產。
“土儲品質好、在核心城市有現成的優質資產，使得正榮地產在長租公寓領域具備天然優勢”，一位資深券商分析師對《投資時報》記者表示。該公司涉足長租公寓領域後，既可以盤活存量資產，也能探索未來新的利潤增長極。
據悉，“榮遇”將配備正榮地產自持物業，以“正榮標準”服務於一二線城市的社會精英、新生白領和高知人群，這也是對公司核心競爭力的一次全面展示。首個“榮遇”項目將很快落地上海。
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