上市首日股價大跌，Uber重現亞馬遜式IPO

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周五的紐交所，熱鬧非凡。在這裡，人們見證了又一個獨角獸的正式“誕生”。

當上市的鍾被敲響，當掌聲與鍾聲融為一體，在美股今年最大規模IPO的掩蓋之下，一時間Uber宛如天選之子。

Uber的創始人卡蘭尼克在這個特殊的日子現身紐交所，當他看著台上Uber CEO Dara Khosrowshahi和其他高管喜慶地敲鍾的那一刻，內心或許五味雜陳。

01

股價警告

熱鬧只是暫時的，股價很快就讓Uber回歸現實。

據了解，Uber上市首日交易價格為42美元，而在上市的前一天，Uber確定的IPO發行價還為45美元。

開始交易之後，波動就成了Uber股價的“核心思想”。

最高觸及發行價的45美元，最低也逼近了41美元，日內最深跌幅8.8%。

面對股價的動蕩，Uber 首席財務官Nelson Chai 不得不來“滅火”，他對CNBC表示，不必專注於首日交易表現者取得最好的開盤價，而是更關心長期股票表現。

他說這句話的時候，Uber距離開始交易隻過了25分鐘，而股價的跌幅則達到了3.4%。

“破發”是Uber沒能躲過的結局。最終收盤時，Uber股價為41.57美元，較發行價下跌了7.63%。按照收盤價計算，Uber的市值約為761.11億美元。

而在去年，摩根士丹利和高手給出的IPO提案書中，Uber的估值還高達1200億美元。

Uber上演了一出“真·流血上市”。

Uber的對手Lyft搶先上市，卻也付出了巨大的代價。市場給高調上市的Lyft最大的“報復”就是不斷下跌的股價，在過去的一個月裡，Lyft的股價下跌了大約21%。

有了前車之鑒，Uber變得越來越謹慎。

今年4月，路透社就走漏了一些關於UberIPO的風聲。當時路透社的報導稱，Uber計劃籌資100億美元，估值約為1000億美元，發行價格區間在每股48-55美元。

而當最後的結果公布時，Uber的發行價只有45美元。

不斷下調的發行價和估值背後，Uber的焦慮一覽無余。

02

亞馬遜“擋箭”

面對股價的動蕩，Uber總得說點什麽，但Uber帶來的安撫裡似乎還摻雜了“玻璃渣”。

據CNBC的報導稱，Uber CEO Dara Khosrowshahi在接受採訪時提到，他計劃2019年該公司虧損將達到頂峰，就像亞馬遜IPO時那樣。

這樣的描述似乎並不容易讓人買账，就好像前半句在打預防針，後半句在“畫大餅”。

Dara Khosrowshahi在著重解釋後半句。他讚同將Uber和亞馬遜進行對比，但與亞馬遜IPO不同的是，現在很多私人公司上市前都要等更長的時間，因此Uber現在比當年亞馬遜IPO時規模更大，更成熟。

Uber還拿出了數據進行作證：“如果看我們的增長率，我們的用戶同比增長33%，交易量同比增長36%。在500億美元基礎上增加36%的交易量是非常不可思議的，我們希望可以繼續保持這種狀態。”

十年虧損是Uber的軟肋，而在截至今年3月的一年中，Uber虧損更是超過37億美元。這也是迄今為止美國創業公司創下的最大虧損。

這樣的情景似曾相識。1997年5月15日，亞馬遜上市。當時，亞馬遜還只是一家網絡書店，而在上市的同時，亞馬遜背在身上的是虧損高達3100萬美元的“成績”。

而市場的數據顯示，在上市後的八年裡，亞馬遜共虧損了大約30億美元。如今，亞馬遜已經成為一個電商中的龐然大物，曾經摸到兆市值甚至擁有讓人聞風喪膽的亞馬遜效應，這些也讓亞馬遜成了華爾街“虧損中成功”的著名案例。

然而，不是所有公司只要佔了一個長期虧損就能夠比肩亞馬遜的。瘋狂的投資、龐大的規模、強大的技術，缺一不可。就拿一點來說，已經20多歲的亞馬遜，其最大的贏家早已從零售變成了雲服務。

類比亞馬遜已經成為了“每一個虧損企業獲得高定價的辯護理由”，此前，紐約大學斯特恩商學院金融教授Aswath Damodaran就曾如此感慨。而亞馬遜和其他公司之間最大的區別在於，亞馬遜從一開始就明確表示，公司聚焦營收和現金流的提高，並強調有意把利潤重新投入到長期增長中。

03

Uber焦慮

在類比亞馬遜的同時，Khosrowshahi還在採訪中順帶著“懟”了一下馬斯克。他統一馬斯克汽車行業的未來屬於電動車的看法，但他不認為完全自動的無人駕駛可以在明年實現。

“更好的東西是機器和人類合作。混合動力總是更好，而且持續的時間比你想象的更久。”

Khosrowshahi的說法看起來很理性，但別忘了，在無人駕駛這個領域，Uber曾有血的教訓。

去年3月，Uber 的一輛自動駕駛汽車在亞利桑那州 Tempe 市發生交通事故，與一名正在過馬路的行人相撞，導致行人在送往醫院後不治身亡。

這不是自動駕駛汽車的首次致死事故，但卻是導致行人死亡的第一起事故。直到去年12月，Uber才宣布在匹茲堡重啟自動駕駛汽車在公共道路上的試驗。

當時外界對於Uber重啟自動駕駛的解讀是，一方面要繼續搶佔自動駕駛賽道，一方面是想要在上市前撐起1200億美元的估值。

事實上，Uber也確實在努力學習亞馬遜。除了通過旗下的先進技術集團開發自動駕駛汽車技術以外，Uber還提供自行車和踏板車租賃、送餐服務，並運營著將寄件人與托運人聯繫起來的貨運中介服務。

而且一切的背後，都是Uber難掩的焦慮。

在過去十年，伴隨著Uber的除了虧損和自動駕駛上的事故，還有太多的問題。

就在Uber上市敲鍾的前一天，一場大規模的司機罷工事件正在進行。司機們尋求的需求包括可維持生活的收入、工作保障和受管制的票價。

值得注意的是，Uber與司機之間的緊張關係一直困擾著該公司，而在上市之前盡可能地解決這些問題也成了Uber的一大願望。

而據報導，當地時間周四Uber在向美國證券交易委員會（SEC）提交的監管文件中披露了和解協議。該公司表示，和解將花費其1.46億美元至1.7億美元。該公司已經撥出1.32億美元，以達成和解。

而在卡蘭尼克眼睜睜地看著其他人拿走屬於自己的輝煌時候的同時，難以掩蓋的還有這麽多年來始終跟在Uber背後的醜聞。

減少司機獲得收入比例、無視當地交通規則、繞過執法部門並與監管機構發生衝突甚至性醜聞，這些問題一步一步將卡蘭尼克推入深淵。2017年，卡蘭尼克在投資者的壓力下，被迫辭職。

根據《紐約時報》的報導，卡蘭尼克本希望在敲鍾時與其父親一起站在台上，但Khosrowshahi拒絕了這個請求。