3月期和30年期美債收益率自2007年以來首次出現倒掛

騰訊證券8月28日訊，3月期美債收益率和10年期美債收益率自2007年以來首次出現倒掛。與此同時，長期美債收益率周二進一步下跌，加劇了關鍵收益率曲線反轉之勢，並將10年期美債收益率推低至2007年以來的最低水準。

基準的兩年期美國國債收益率目前跌至1.526%，較10年期美國國債1.479%的收益率高出4.7個基點。這部分收益率曲線的最後一次反轉始於2005年12月，比金融危機和隨後的衰退早了兩年。

3個月期美國國債收益率與10年期美國國債收益率之間的息差跌至-50個基點，為2007年以來首次出現倒掛。

固定收益交易員將2年期和10年期國債收益率的倒掛視為經濟衰退的一個重要預測指標，這標誌著一個不尋常的現象：債券持有者在短期內獲得了更高的回報。隨著債券收益率下降，道瓊斯工業平均指數周二回吐155點的漲幅，現跌近100點。

事實上，在過去50年裡，每次衰退出現之前2年期美債收益率都曾高過10年期，而過去5次出現這一情況都導致了衰退。然而，預測即將到來的衰退的時機卻更加困難：瑞士信貸(Credit Suisse)的數據顯示，即使反轉預測確實預示了衰退，收益率曲線反轉平均也要提前22個月。

雷蒙德-詹姆士固定收益資本市場主管凱文-吉迪斯(Kevin Giddis)表示，不斷惡化的倒置趨勢“肯定證明，經濟衰退很有可能在一年、一年半之後出現”。

市場的擔憂在很大程度上是由於“投資者認為美聯儲將采取什麽行動”，他補充道。

吉迪斯表示，溫和的通脹預期和美聯儲被認為無力推高物價，為繼續購買10年期和30年期國債提供了令人信服的理由。投資者傾向於在通脹高企時拋售美國國債，因為這會侵蝕債券固定支付的購買力。債券收益率與價格成反比。

美聯儲試圖將通貨膨脹率控制在2%左右，認為這一速度對美國經濟來說既健康又可持續。不過，儘管利率處於歷史低位，但物價漲幅依然溫和。

由於食品和能源價格下跌，美聯儲最青睞的通脹指標——個人消費支出(PCE)物價指數6月份環比微漲0.1%，同比上漲1.4%。

美國財政部周一以1.516%的高收益率拍賣了400億美元的兩年期國債。作為需求指標的投標覆蓋率為2.6。包括主要央行在內的間接競標者獲得了47.1%的中標。包括國內基金經理在內的直接競購者購買了20.4%。

短期債券收益率在一系列拍賣之前得到提振：財政部近期將出售400億美元2年期、410億美元5年期和320億美元7年期國債。（仲夏）