退市，造假，白馬變毛驢，價值投資還能玩嗎？

作者| 貓哥

來源| 大貓財經

“出來混總是要還的”。昔日豬肉第一股*ST雛鷹因為股價連續20個交易日低於1元/股，很可能是繼中弘股份後，A股第二隻面值退市的公司，背後的18萬戶股東真是欲哭無淚。

不過*ST雛鷹並不寂寞，後面的預備隊已經整裝待發，截止8月6日，低於一元的股票還有4隻，也是岌岌可危了。垃圾的確需要分類，尤其是A股上的還有很多“有害”垃圾，不及時清理的話，只能汙染A股的價值投資環境，讓更多得投資者受傷。

除了退市股，市場還有很多“地雷”，從康得新到康美藥業、輔仁藥業等，簡直是“連環雷”，晚上不看看新公告都睡不好覺，沒點“排雷”技能真不敢說混過A股，而代表這些問題股的st板塊，更是一路下跌到地下室，和價值投資理念楷模50ETF指數基金成了鮮明對比。

真是拿血汗錢才學到價值投資，好在大家現在都學聰明了，自己不敢炒股的大多買成了基金，起碼不會第二天醒來一看，小金庫攔腰砍掉一半。其實不止是小散戶，最近兩年機構和上市公司都在拚命買指數基金，粗略統計，市場上的 639隻指數基金資產規模共計 9358.17億元(不計 ETF 聯接基金)，環比增加了 11.42%。

看來機構也發現了指數基金的優勢。簡單、直觀、透明、低費，幾乎可以說是傻瓜式投資，最重要的是分散了風險。尤其是面臨質押平倉，行業不景氣時，你可以竊喜，我買的是上證50指數，投資的是中國最大的50家公司，暴雷跟我有啥關係，某某行業不賺錢又有啥關係。反而等著越跌越買撿便宜機會，因為從歷史上看，上證50指數的確是長期向上的。

這正是價值投資的魅力，正如巴菲特老先生所說，一個好的股票投資機會等於“一個好的公司加一個好的價格”，而這種策略正是巴菲特賺錢的秘籍，如果是一群好公司呢？曾經有網友調侃，喝著伊利牛奶，搭配桃李麵包。用恆順醋、海天醬油炒菜，雙匯火腿炒飯。買平安保險，存錢到招商銀行，開戶炒股到中信。應酬喝茅台，近視到愛爾眼科矯正，牙痛到通策醫療治牙。住進萬科的房子，吹著格力空調，用著美的家電。

恐怕大家如果一直持有這些公司的話，現在很可能已經財富自由了，這就是價值投資的魅力，不需要太多的技術分析。

人生的財富積累會隨著這些好公司升值而曲線上升。現在大家已經理解了價值投資的道理，但是沒有精力打理，難道要把錢交給巴菲特嗎？

好消息來了！如果我告訴你有個中國版“巴菲特”幫你理財，你願不願意呢？

現在就給大家講一種“巴菲特”版的指數基金。如果把“巴菲特”的理財法變成一種指數基金的話，就是基本面價值策略指數基金。咱們拿深證基本面60指數舉例，跟蹤他的是建信深證基本面60ETF，成立以來的收益超過100%，最近五年年化收益18%以上。並不比巴菲特的收益水準低，看來中國也可以有價值投資，靠價值來驅動的策略模式還是有不錯回報的。

因為價值投資更加關注企業現在的基本面水準，也就是企業的競爭力水準和盈利能力強不強。當股價出現回調時，而公司的基本面又沒有變化時，好公司反而是投資配置的好機會，也就是大家知道的價值回歸。

比如剛才提到的建信深證基本面60ETF，就是從深圳交易所上，挑選基本面價值最好的60家深市A股上市公司作為樣本，然後按照價值的高低排序，來分配配置的比例大小。通俗的說，就是每個月給一個2000多人的年級做大排名，不斷選出60個成績最好的學生，一旦成績落後就被刷下去，把成績更好的提上來，保證這60個學生是全年級最好的。

現在看來這種優中選優的基金面價值策略的確表現不錯，還真不是運氣，而是這類有策略的指數似乎比傳統的指數更加聰明，其實大家經常在基金名字裡看到基本面、紅利指數、低波、高估息、價值等等字眼，都屬於這類。我們把他們叫做Smart Beta指數基金，翻譯過來是更聰明的指數基金。

Smart Beta基金就是一種主動投資+被動投資的混合策略基金產品。在被動指數中添加入一些能獲得長期超額收益的因子（比如價值因子、成長性因子等），由此形成新的指數。

通俗的講，就是一邊跟著大盤走（Beta收益），一邊隨時準備跑贏大盤（Alpha收益）。

比起傳統意義上的市場指數，更加靈活機動。傳統的指數基金只是簡單複製，按照市值越大配置比例越大等模式，明知道某公司可能要暴雷，可能還要冒著保持高倉位的風險。

說了這麽多，大家可能還更直接的結論，上面是為大家整理的一份歷史業績穩定的Smart Beta基金，供大家參考。

貓基哥從歷史的收益統計上看，關注價值，質量和紅利的相關Smart Beta基金歷史收益更加優秀，基本都跑贏了大盤，真正做到了超額收益。大家可以重點關注帶有這些字眼的基金。