最近Smart Beta策略指數基金火到“上頭”！
不僅多家基金公司在發相關產品，還有不少投資者也來谘詢調解人：“這類產品到底該怎麽投？”
說白了，選Smart Beta基金的實質就是選Smart Beta策略因子。而比較常見的因子有紅利、低波、成長、價值、質量等。
這些因子都有自己的特點，因子之間也沒有孰優孰劣的區別，關鍵還是看你的需求。正所謂“各花各入眼”，所以我們不妨用姑娘們擇偶的眼光看待各色因子。
紅利因子：慷慨大方多金男
“想知道他愛不愛你，就看他捨不捨得為你花錢”，這是不少妹子擇偶時會考慮的因素。雖然金錢並非衡量愛情的標準，但實事求是說，金錢是表達愛情的必要手段。不過，調解人還要提醒大家，捨得花錢是一回事，有沒有錢也很重要。不然，錢都花在你身上了，日子還怎麽過？
而紅利因子就像是一個慷慨大方的多金男，不僅有錢而且捨得花錢。這個因子通常用“股息率”這個指標來選股編制指數，挑出來的是高分紅的個股。分紅的前提就是有錢可分，所以這些企業往往盈利能力強、財務健康，也樂於把賺到的錢用分紅的方式回報給投資者。同時，企業還具有市場競爭力，大多是各自行業內的龍頭。也因此，紅利因子指數擁有防守性和逆周期性，無論是在牛市，還是在熊市中，相比大盤都有比較穩定的超額收益。
（數據來源：WIND 截至2019-08-30）
從這兩個紅利指數來看，上證紅利自2005年1月發布以來上漲166.86%，同期滬指漲127.89%，深證紅利自2006年1月發布以來總漲幅是649.31%，同期深指漲205.31%，超額收益能力都不錯。而這也是紅利因子這個“慷慨大方多金男”最大的魅力。
低波因子：低調內斂穩健男
對於男人來說，低調就是腔調。這樣的男人，表面上看來似乎沒什麽吸引力，但接觸久了，你就會發現其內斂的“內在美”。就好像具備低波特質的股票，平時不顯山不露水，可當你真的經歷了市場的大起大落，就會愛上他的穩健。
低波因子選的就是這樣的股票，該因子以“近一年日收益率的波動率（標準差）”為指標，篩選出長期走勢相對平穩、波動較小的股票。這個因子的核心優勢就在於“安心”，在市場下跌時跌的少，具有較好的抗跌能力。當市場還存在不確定性，或者還沒有明確行情出現時，備些低波因子產品是不錯選擇。
（數據來源：WIND 截至2019-08-30）
調解人選取了中證500行業中性低波動、中證300行業中性低波動兩個採用了低波因子的指數，從長期走勢來看，確實相較其基礎指數中證500和滬深300有較為顯著的優勢。即便是在極端下跌市場中，低波因子依然能夠奏效，低波指數的下跌幅度也小於基礎指數。
（數據來源：WIND 截至2019-08-30）
生活平平淡淡才是真，投資細水長流才是美。如果你在投資中追求的是浪潮褪去後的安穩，那麽，低波因子會是不錯的選擇。
成長因子：活潑進取潛力男
做人不能鼠目寸光，看人也一樣，不能拘泥於眼前。一個有進取心、有潛力的男人，未來可期。相比低調內斂穩健男，潛力男的生活可能比較折騰，但同時也充滿了激情與活力；相比慷慨大方多金男，潛力男的經濟實力可能暫時有差距，可一旦潛力兌現，彎道超車都不是事兒。當然，這需要一個過程，也需要你有耐心。
Smart Beta策略中的成長因子看中的就是潛力，衡量的是企業未來的可持續成長能力，選擇中長期業績增長較快的公司進行投資。常用營收、利潤的過去及預期增長率等指標來篩選個股。
持有這些企業，通常隨著公司股票內在價值中樞上移，能夠獲得較好的長期收益。但就像調解人之前說的，成長因子雖然成長性好、投資彈性大，但在成長過程中有可能會比較折騰，也就是波動較大。
（數據來源：WIND 截至2019-08-30）
舉個例子，成長40指數就是一個成長因子指數，由深市具有良好成長性和行業代表性的40隻股票構成，從2006年1月發布以來漲幅達277.07%，同期深指漲196.94%。而曲折的走勢，也證明其波動不小。如果你的投資渴望激情，並且願意承受起伏和付出時間，那麽就手握成長因子共同進退吧。
除了上文提到的紅利、低波和成長因子，Smart Beta策略中還有像“安穩實在成熟男”那樣的價值因子；像“顏帥智高素質男”那樣的質量因子。這些因子特色鮮明，大家可按需自行選擇，調解人簡單總結下，紅利、價值、質量因子長期收益高，低波因子風險小，牛市選成長，熊市選低波。
當然，除了一個因子的單打獨鬥，Smart Beta投資還可以DIY，多個因子組隊出戰，以滿足多方面的投資效果需求。目前，比較常見的就有“紅利+低波”、“成長+動能”等這樣的組合，但這類產品數量相比單因子來說還比較少。
最近，景順長城就推出了一隻多因子Smart Beta基金——景順長城中證滬港深紅利成長低波動，從產品名稱上不僅能一眼看出其標的指數，而且還能清晰地看其特色。
首先是布局滬港深三地；第二是“紅利+低波動”雙因子組合；第三是還會兼顧成長性。
按照調解人的標準，這個組合就是“多金男+穩健男”的結合，還具有一定潛力。怎麽樣，心動了嗎？當然，會不會給他亮燈，還是要拿事實（數據）說話。
雙因子組合攻守自如
（數據來源：WIND 截至2019-06-30）
為了證明“紅利+低波動”雙因子組合的有效性，調解人以滬深300策略指數為例，如果從2008年1月1日開始將一筆錢投入到於滬深300紅利LV指數中，相比於將等量資金平均投資於滬深300紅利和滬深300行業中性低波指數，能夠獲得近20%的超額收益。
這主要是因為，紅利因子搭配低波動因子，上漲行情中，紅利因子超額收益更明顯，下跌行情中，紅利和低波動因子都能有超額收益，雙因子配合進可攻退可守。
除了兩大因子的組合，中證滬港深紅利成長低波動指數也注重“成長”。選擇過去四個財務季度ROE環比增速最高的60%股票，以及ROE增速波動率最低的60%股票，不僅注重成長性，又兼顧了成長的穩定性。
成分股行業分布均勻
目前，中證滬港深紅利成長低波動指數共有100隻成份股，A股、港股佔比基本為8:2。
行業分布
（數據來源：WIND 截至2019-08-30）
從行業分布來看，也比較均衡，沒有特別偏重哪個行業，佔比稍高的是銀行、房地產、紡織服裝、建築裝飾等，能夠把握不同領域的投資機會。
前十大權重股
（數據來源：WIND 截至2019-08-30）
回測數據大幅跑贏A/H股
（數據來源：WIND 截至2019-08-30）
指數自基日2014年11月14日以來，總漲幅為63.43%，同期恆指、滬深300上漲7.10%、47.29%，相對來說取得了不錯的超額。
（數據來源：WIND 截至2019-06-30）
另外，從過去5年指數的年化收益及Sharp比率來看，這個指數的表現都優於滬深300和恆生指數。在波動率方面，由於港股波動率的歷史表現優於A股，中證滬港深紅利成長低波動指數雖高於恆生指數，但仍低於滬深300。
大家如果想要同時布局A股港股，又想通過Smart Beta賺超額，不妨關注下這個“紅利+低波動”指數，目前只有景順長城一隻產品跟蹤這個指數。調解人了解到，景順長城中證滬港深紅利成長低波動指數基金剛剛結束募集，想要入手的同學可以靜待其開放申購。
以往，由於A股有效性較弱，又不像美股那樣有長達十年的大牛市，指數基金在國內總是被詬病投資效果一般。隨著Smart Beta策略指基的不斷擴容，上述局面有望被扭轉。即使是被動投資，也能獲得好收益，還能賺到超額回報，投資成本又低，不失為大家進行指數投資的一種升級版工具。
有獎互動
你更喜歡Smart Beta中的哪個因子？為什麽？
在本文下方參與留言，轉發朋友圈，挑選3位讀者送出由浦銀安盛基金提供的矽膠折疊水瓶一隻，獲獎的讀者明日會收到獲獎通知。
理財調解人 鑒基
長按以下二維碼，關注“理財調解人”
點擊“在看”，2019暴富
香港九龍灣馬來街興發大廈15樓D室