王健林麾下萬達集團子公司萬達體育今日更新了赴美上市IPO招股書，將IPO發行規模從此前的3330萬份ADS縮小至2,800萬份ADS，同時還將發行價目標範圍從每股12-15美元下調至9-11美元，代碼WSG，籌集不超3.08億美元，融資額較之前縮水近半，將於7月26日正式登陸納斯達克市場。萬達體育總股本為211331173股普通股，每兩份ADS代表三股A類普通股，若按最高定價，估值達15.5億美元。
雖然萬達體育已經躋身全球最大的體育公司之一，但這家公司在國內的知名度較低。究其原因，是萬達體育大多數的業務都在海外開展，並且其中95%的業務營收都來自於海外市場。雪盈證券研究其招股書和路演PPT，發現了一些有趣的信息：
一、主營業務及其商業模式：
萬達體育成立於2015年12月22日，注冊資本10億元（人民幣，下同），股東為王健林、大連萬達集團和北京萬達文化產業集團，經營範圍包括廣播電視節目製作、賽事轉播服務、體育行銷策劃服務等。
萬達體育集團是世界領先的體育公司，當前，盈方體育、美國世界鐵人公司（WTC）等構成萬達體育的核心。萬達體育是國際足聯、國際籃聯、世界羽聯、國際自聯等十多個世界體育組織全球或中國獨家商業合作夥伴，在全球13個國家設立25個辦公室。
作為一個全球性的體育賽事、媒體和行銷平台，萬達體育的產業鏈，包括賽事、媒體產品、數字解決方案等。受益於這些領域的結構性增長：由新媒體平台的擴散推動體育觀眾的增加；體育內容和體育賽事在全球的持久吸引力；繼續讚助世界各地的體育賽事，體育對媒體渠道的戰略重要性不斷增強。
萬達體育運營的方向有：1.全球體育媒體和活動2.全球觀眾3.DPSS市場：就2018年的收入而言，萬達體育是全球第二大獨立DPSS服務提供商。
萬達的收入來源：2016年收入為8.77億歐元，2017年為9.55億歐元，2018年為11.30億歐元。截至2019年3月31日的三個月，報告收入為2.456億歐元。從以下主要來源獲得收入：
1.擁有與體育賽事相關的知識產權，收入中很大一部分來自活動入場費和其他與活動相關的費用，例如主辦城市費用，以及知識產權貨幣化通過讚助，活動和產品許可，商品推銷和媒體分發機會。
2.不擁有與體育賽事相關的知識產權，收入通常產生於觀眾體育業務，主要收入來自媒體分發，讚助和行銷活動。
3.通過為合作夥伴提供全面的專業體育相關服務，從內部DPSS功能中獲取收益，包括活動運營和支持，創新數字媒體解決方案，媒體和節目製作，主播，行銷服務，活動運營服務，品牌開發服務，廣告解決方案和輔助服務（如讚助和廣播服務，場地廣告解決方案，酒店和票務）。
二、公司財務狀況：
招股書顯示，2016年至2018年，萬達體育的年收入分別為8.77億歐元、9.55億歐元和11.30億歐元（約87.7億人民幣）；毛利潤分別為2.77億歐元、3.31億歐元和3.65億歐元；毛利率為31.6%、34.6%和32.4%。
萬達體育2018年營收為12.94億美元，2019年第一季度營收為2.75億美元。萬達體育在2018年的利潤為6187萬美元，萬達體育在2019年第一季度的虧損為969萬美元。萬達體育在2018年的EBITDA為1.49億美元，2019年第一季度的EBITDA為1404萬美元。萬達體育在2018年的Adjusted EBITDA為2.23億美元，2019年第一季度的Adjusted EBITDA為2744萬美元。
三、股東及管理層：
招股書顯示，IPO前Wanda Sports & Media (Hong Kong) Holding Co. Ltd.持股為86.79%，為第一大股東。
IDG持股為5.47%，Orient Pearl Media Sports Holdings Limited持股為2.82%；
Shengke Limited持股為2.27%，China Point (CAY) Special Situations Fund SPC持股為1.56%，Zhu ang International Investment Limited持股為1.09%。
IPO後，Wanda Sports & Media (Hong Kong) Holding Co. Ltd.持股為65%，擁有88.15%的投票權；IDG持股為4.1%，擁有1.39%的投票權。
深耕海外市場的萬達體育，能否實現成為全球第一個體育產業收入突破百億美元的企業，讓我們拭目以待。
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