“張裕”商標權屬之爭久拖未決 淨利下滑考驗運營能力

【財聯社】（記者 方墨涵）由於“張裕”商標、專利歸屬等頑疾難解，近日，張裕A（000869.SZ）收到證監會山東監管局下發責令改正措施函件及高管警示函。張裕A需要在4月6日前向山東證監局提交整改報告。

遭山東證監局警示

張裕A日前公告稱，公司收到山東證監局下發的《關於對煙台張裕葡萄酒股份有限公司采取責令改正措施的決定》以及《關於對周洪江、曲為民采取出具警示函措施的決定》。

周洪江、曲為民分別是張裕A董事長、董秘，兩位高管被警示，反映出監管部門對問題的重視。

監管函顯示，山東證監局在2010年下發《關於對煙台張裕葡萄酒股份有限公司采取責令改正措施的決定》，要求張裕采取有效措施盡快解決“張裕”等商標權屬問題，對新注冊的愛斐堡、黃金冰谷等商標，應及時辦理變更注冊手續。

然而，截至2018年底，“張裕”等商標權屬問題仍未解決；除《商標許可使用合約》約定的商標外，2010年底由張裕集團注冊的“愛斐堡”系列防禦商標等仍未變更注冊手續。

張裕A發布的2018年三季報顯示，首次公開發行或再融資時，張裕集團作為承諾方，承諾有兩項，分別是非同業競爭以及根據《商標許可使用合約》，每年由公司支付給張裕集團的張裕等商標使用費，由張裕集團主要用於宣傳張裕等商標和本合約產品，兩項承諾意在解決同業競爭以及明確商標使用費用途，承諾時間是1997年5月18日，承諾期限是無限期，履行情況則是“一直在履行”。

上述監管函則指出，2011年以來，張裕集團將注冊商標授權張裕無償使用，將申請專利授權張裕有償或無償使用。對於無償使用的商標、專利，張裕均未與張裕集團簽署許可使用合約。除部分商標與“張裕”商標無法剝離外，其余商標、專利均有條件由張裕進行注冊或申請，但仍由張裕集團注冊或申請後特許張裕使用，影響上市公司資產獨立性。

此外，山東證監局認為張裕未完整披露張裕集團承諾履行情況。張裕集團承諾：根據《商標許可使用合約》，每年收取的商標使用費主要用於宣傳張裕等商標和本合約產品。經查，2013年至2017年，張裕集團未嚴格履行承諾。張裕未在2013年至2017年定期報告中完整披露張裕集團承諾履行情況。

基於上述情況，山東證監局依據相關法律，對張裕采取責令改正的監管措施，並將相關情況按規定記入證券期貨市場誠信檔案。要求張裕采取有效措施，與張裕集團協商確定具體實施方案，切實解決“張裕”等商標、專利歸屬問題，確保上市公司資產獨立性，並完整披露張裕集團自2013年以來承諾履行情況。

“黃河啤酒、皇台酒也曾出現類似問題，內部股東矛盾引發內訌。但張裕更為複雜，其原本屬私人創立，後收歸國有運營，到底如何處理該難題，目前不得而知，但張裕應盡快處理，否則監管部門不排除有新動作。”中國食品產業分析師朱丹蓬對財聯社記者說。

盈利能力承壓

張裕A發布的2018年三季報顯示，公司第三季度營收10.32億元，同比微增0.14%；歸於上市公司股東的扣非淨利潤1.11億元，同比減少20.39%。其2018年半年報則顯示，營收為28.28億元，比上年同期增長2.21%；歸屬於上市公司股東的扣非淨利潤為6.07億元，比上年同期減少7.08%。

在2018年半年報中，張裕A解釋稱，受到原料及包裝材料價格上漲、折舊增加等因素影響，淨利潤小幅下降。

半年報還顯示，張裕A主要境外資產中，除西班牙愛歐集團公司（收購股權）為盈利，智利魔獅葡萄酒簡式股份有限公司（合資設立）、法尚簡易股份公司（獨資設立）、澳大利亞歌濃酒莊有限公司（收購股權）收益均為負值。張裕A表示，虧損的兩家公司位於南半球，上半年為銷售淡季。

“現在很多企業都在走出去，或為開拓國外市場，或為獲取國外的原材料、管理技術等。在電商時代，加上跨國經營，在獲取相應市場、資源的過程中，有投資成功也有投資失敗的情況，不能只看某一處，要看公司整體發展。”商務部研究院國際市場研究所副所長白明告訴記者。

產品細分看，去年上半年，葡萄酒、白蘭地、其它營收分別為22.35億元、5.52億元、4074萬元，與上年同期相比增減情況分別為3.92%、-4.03%、0.22%。

從上述財務數據可看出，張裕A的業績表現並不靚麗，去年前三季度淨利呈下滑態勢。

張裕亦在公告中指出，受國外葡萄酒大量湧入，產品價格區間進一步下移，國內葡萄酒市場特別是中低價位葡萄酒市場競爭非常激烈。加上電子商務等新興渠道對傳統銷售渠道帶來巨大衝擊，而張裕電商業務處起步階段，“給公司持續穩定增長帶來了嚴峻挑戰”。

朱丹蓬對財聯社記者分析稱，張裕短時間對接高強度市場競爭比較難，該公司是雙軌制發展，第一是發展自有品牌，第二是外購品牌，為的是對接更多新生代對進口紅酒的信賴與消費意願，但張裕目前處布局期、磨合期，沒辦法短時間大幅提升其盈利能力。

“譬如，可能是張裕收購標的一般，酒質不行，但如果酒質過關，那麽就是能力問題。”朱丹蓬表示，如果2020年張裕的利潤仍下滑，則與企業運營能力較低相關。