騰訊《一線》作者 王潘
近日，金融科技公司360金融（Nasdaq:QFIN）發布2018年12月上市後首份財報。360金融2018財年未經審計的第4季度和全年業績顯示，其於2018年在用戶、業務、收入、利潤等指標均實現三位數以上的高速增長，業績表現超出華爾街投行預期。
財報顯示，2018年第4季度，360金融淨收入為人民幣15.66億元，同比2017年第4季度4.3億元增長261%；淨利潤為5.95億，同比2017年第4季度1.49億增長300%；非美國會計準則（Non-GAAP）下淨利潤為6.72億，同比2017年4季度1.49億增長352%。
2018財年，360金融淨收入為44.5億元，同比2017年7.88億增長464%；淨利潤為11.9億元，同比2017年1.65億增長624%；非美國會計準則（Non-GAAP）下淨利潤為18億元，同比2017年1.65億增長992%。
360金融CEO徐軍、總裁吳海生、CFO吳疆、副總裁鄭彥等與騰訊《一線》等媒體進行了互動問答。
360金融CEO徐軍表示，360金融雖然起步比較晚，2016年四季度才上線第一款產品360金融借條。但是在過去的三年時間裡，從零開始，今天按照放款規模來說，360金融在已經公開數據的上市公司裡已經是放款量最大的。
“通常大的公司增長會慢，我們從增長率的角度來說也是最快的。我們對於增長的看法不是說看當期的利潤，利潤反應的是過去的規模和用戶基礎。最關注的增長指標是你的新增授信用戶數，這代表你未來的發展潛力。按照這樣一個指標來看，去年360金融新增加了920萬新授信用戶，這些用戶他們的價值在未來的幾年裡會持續的釋放，體現在我們的業績當中，這是一個先行指標，我們很驕傲的宣布，我們在2018年新增了920萬新的授信用戶，這是我們未來增長的強大的基礎。”徐軍說。
徐軍還透露，2019年360金融要做一些嘗試和創新，體現在兩個方面：第一，小微企業融資難融資貴的問題，這是一個世界性的難題，也是中國政府、監管機構強力在推動的領域；第二，由於缺乏可靠的數據，中國小微企業由於種種原因並沒有一個可信的財務報表體系，導致風險很難控制。360金融在嘗試怎麽樣用移動互聯網、大數據、人工智能來解決小微企業融資難融資貴的問題。
徐軍表示，基於當前業務發展情況，360金融預計2019年全年淨收入將達80億元至85億元，這是接近翻翻的增長速度。
360金融CFO吳疆表示，儘管2018年行業挑戰嚴峻，但是360金融第4季度和全年業務繼續保持了強勁增長，從運營角度來看，公司經營表現卓越，2018年非美國通用會計準則（Non-GAAP）下的運營利潤率達50.6%，同比提升90%。“2018年，我們在獲客和增強用戶忠誠度方面進行了大量投資，這將有助業務和業績在2019年的持續增長。”吳疆說。
以下是本次對話部分實錄：
提問：如何看待這次315對714高炮貸款的曝光？這對360金融這樣的平台有什麽影響？
吳疆：這一次315事件對所有頭部平台，對於規範運營的頭部平台來說是重大的利好，這幫助我們清理了市場上一些不規範的行為，在這基礎上使這些客戶、消費者知道去哪裡能夠維護他們的權益，同時對我們來說也是一個提醒，讓我們不斷的檢視自己的運行是不是完全符合要求。我個人是比較認同這個判斷的。
提問：我之前看過咱們公司招股書裡面關於APR口徑沒有披露，我想了解一下360這邊是一個什麽樣口徑。第二，最近曝露了一些公司，大家都是在發力機構端。第二個問題想問一下和金融機構合作過程中，我們看他們比較核心的關注點會是什麽。在用戶層面，剛才CFO說獲客成本在下降，簡單測算一下，我是安全新增的用戶除以每個季度的實際貸款人數來看，每個獲客程度2018年應該在200元左右，第三、第四季度會有下降，這個過程主要原因是什麽呢？在用戶層面，我們整個拉的用戶比較多，這個過程中針對的客群會有什麽變化，是更年輕化還是有什麽維度的變化呢？
吳疆：APR我們都是按照R200來算的，這個按照招股書很嚴格審計過的。
徐軍：不同的公司用不同指標，同一個指標不同的口徑大相徑庭。我們坦率來說我們用的所有指標都是最最嚴格的口徑，我們不參考行業其他公司的做法。比如說APR口徑都有嚴格的算法，我們按照某一期內所有期的收入除以當期平均的貸款餘額。另外一個做法，有的會說我用利息收入除以這個期限內最後那個時間點的餘額，這兩個口徑算下來APR差距是很大的，這是一個非常重要的問題，其實很多大家並沒有關注。我們用的是最保守的銀行的計算口徑。
第二個問題，機構的話從銀行角度對消費金融這一類資產，總體是擁抱和歡迎的。三年前很多機構還在觀望，到了今天他們從整個銀行轉型的角度來說，這一類資產風險調整後的收益顯著的高於他們傳統的對公業務的資產，整個銀行業對這一類資產的態度是發生了巨大的變化，我們跟他們之間的合作，他們合作意願也更強了。他們關注的是什麽呢？首先關注的還是風險，在銀行來說賺多少錢是第二位的，第一位的是不能出風險，因為銀監會對他們不良資產都有一定的要求。他們在選擇交易對手的時候，可能最主要的還是看這個交易對手的實力，以及歷史上的資產質量的表現，這也是為什麽我們得益於360這個品牌的支持加上我們歷史上非常好的風控表現，比較容易切進機構的一個主要的原因。我覺得最最重要的是他們考慮的還是安全性，然後才是收益性，當然他們也關注這些科技公司能不能給他們規模化的去獲客，也關注能不能在他們能力建設方面給他們一些支持，我前面說過的金融安全辦法也開始向他們開放和輸出我們的核心產品和模塊。
城商行和農商行的事，我們到今天這個體量了，我們自己做了壓力測試，我們認為我們也沒有什麽資金安全性的困擾，我們到今天接了這麽多銀行進來，包括很多全國性的銀行，全國性的消費金融公司，信託公司，加上我們接了那麽多的區域性銀行，基本上覆蓋了中國主要的區域。因此對於我們來說資金安全性基本上解決了這個問題，這也是一個強者恆強的現象，我們測試下來基本上解決了資金安全性的問題。
提問：資料裡面提到了公司現在用無監督學習，最近一些年深度學習帶來了監督學習的進步。現在在無監督學習這一塊發展還是比較滯後的，我想問一下無監督學習這一塊公司是怎麽用起來的呢？
鄭彥：我回答一下這個問題，我們在2016-2017年的時候已經陸續的把我們複雜關係網絡和無監督學習這一塊用在整個風險策略裡面。2018年四季度我們把無監督的學習結合著關係網絡，我們一起去做了更深度的結合。無監督模型是偏聚類算法為基礎的，去尋找一些很異常的點。比如說我們會發現說有一群客群，他們可能用一個很老的版本，而我們整體客戶版本都是很正常的分布，這是一個特徵。我們會發現，這些客群同時在填寫資料的過程中，每一個欄位時間所用的度和其他客群也不太一樣，分布也不太一樣，這也是一個特徵，這些都是屬於無監督範疇內。我們結合這些特徵，我們會發現在關係網絡裡面可能共同指向了某一個集中的地點，這幾個特徵加起來我們可以把這群客群拿出來，這能夠幫助我們去發現一些未知的，是一些偏群體作案的風險的手段，這個在我們現在2018年四季度頻繁的用這個，能夠幫助我們每天找出很多的案件出來。
提問：我想了解一下2018年新增獲客有多少來自於360集團的渠道，有多少來自於你們自己或者通過其他渠道獲客，你們跟360集團怎麽合作的，怎麽收費的呢？
吳海生：我們有幾位律師在場，我們不敢說超越我們披露範圍的東西，你剛才問的幾個問題有一些核心點是沒有披露的，我只能說大的方向上，首先360集團跟我們是兩家獨立的公司，而且都是上市公司，我們之間的任何合作首先必須是正常的交易。
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