險資加足馬力買A股？ 築底階段部分險資試探性加倉

　　險資加足馬力買A股？看最新回應：A股在築底階段，部分險資試探性加倉

　　市場已經跌出價值？險資有所動作？

　　A股連續兩日收漲，消息面上，有報導稱主流保險機構昨日有所參與，多家大型保險公司確認加倉。那麽，昨天的行為是個別保險公司所為還是保險行業的普遍現象？

　　對此，券商中國記者採訪了多家保險及年金投資人士，他們均表示，短期看，市場在築底階段，不排除還有再往下探的可能，但是目前點位在長期來看不會太悲觀，可以確認為長期底部。

　　在這一判斷下，部分保險機構已在試探性增加股市投資，不過，不同保險機構的投資操作並不相同。有的於近期少量多次增加投資；有些則試探加了些倉，但尚未大規模進去；也有保險機構主要加藍籌股，並表示，從長期考慮肯定是要加倉，但考慮到年度考核，還是要謹慎一些。

　　近期A股走勢低迷，估值已處於歷史較低水準。根據天風證券研報數據，截至8月17日，滬深300整體PE估值11.23倍，創業板指數PE為38.34倍，上證50整體PE為9.63倍，均處於2010年6月以來估值的較低水準，且各指數中位數估值均接近2010年6月以來最低位。

　　已在築底階段

　　對於現階段的股市行情，受訪的多家保險機構以及年金管理機構人士均認為，這是市場摸底階段，短期雖然具有不確定性，但是屬於築底階段。即使不是絕對底部，也是相對底部，長期看，風險小於收益，具備投資價值。

　　一家中小保險機構首席投資官表示，目前市場應該是底部了，從價值上來說，現在投資沒有問題了，但是一般從經驗上來說，市場都會跌得“過一點兒”，會再跌得更深些。

　　“這個點位不會太悲觀，會不會繼續往下探還不好說，作為一個底部的話還是可以的。”一家中型保險公司資管部副總裁表示。

　　“底部是否確認不好說，長期看有價值。”一位年金權益投資部負責人稱。

　　根據天風證券研究數據，截至8月17日，滬深300整體PE估值11.23倍，創業板指數PE為38.34倍，上證50整體PE為9.63倍，均處於2010年6月以來估值的較低水準，且各指數中位數估值均接近2010年6月以來最低位。

　　數據來源：Wind，天風證券研究所

　　注：1．所處分位數越高，表示當前估值相對其自身歷史估值越高；2．淨利潤數據自2010年一季報至2018年一季報，市值數據自2010年6月4日至2018年8月17日。

　　從國際橫向比較來看，天風證券數據顯示，上證50指數估值也較低。2018年預計上證50指數市盈率為8.98倍，高於恆生中國企業指數，低於標普500指數、道瓊斯綜合平均指數、香港恆生指數整體估值。

　　部分保險公司試探性增加投資

　　儘管就股市已具備長期投資價值的觀點一致，但不同保險機構的投資操作並不相同。

　　試探性增加投資的為一派。一家大型財險機構投資人士稱，前期在股市走低的階段中，就一直在加倉，以至於看起來“加早了”。

　　某大型保險資管公司人士則稱，公司近期在少量多次增加投資。

　　一家大型壽險公司投資部總經理稱，近期每天都會根據市場行情來操作，具體的操作資金量並不固定，具有一定的隨機性，跟投資經理風格也有關係。

　　一家中型保險資管公司研究人士表示，有些試探加了些倉，但還沒到大規模進去的時候。

　　“試探性地慢慢加倉。”也有保險機構投資人士表示，加的主要是藍籌股，主要是從價值投資的角度考慮，時間拉長看，藍籌已有價值，不過短期還不好說。他同時表示，“從長期考慮肯定是要加倉，考慮到年度考核，還是要謹慎一些。”

　　操作暫無變化的也有一派。有中型保險集團投資負責人稱“近期並無整體加倉”；也有銀行系保險公司資管部副總裁表示，近期在操作上還沒太大改變；更有小型保險公司尚未建倉股市，表示“小公司，慢慢來”。

　　一位資深保險投資人士對券商中國記者表示，一般保險資金要定製中長期戰略資產配置策略，對於權益投資佔比有大致要求。至於某個時點所謂加減倉，屬於具體投資管理人基於對市場的判斷，所做的調整，是戰術配置。真正的加倉，應該是自上而下的明確要求進行增配，比如投委會決定增加配比等。

　　數據顯示，今年上半年，除1月末高於13%外，險資對股票和基金的總體配比一直在12%附近。券商中國記者獲悉，5月末，保險資金投資股票1.12兆元，佔比7.21%，加上證券投資基金一共1.92兆，佔比12.38%；6月末，險資投向股票和基金餘額1.88兆元，佔比11.99%。

責任編輯：王涵