市場估值處於底部 基金尋找確定性機會

　　受各種因素影響，上周A股市場經歷了一場“情緒宣泄”式急跌，上證綜指短短數日跌幅約5%，各大板塊及個股下跌更甚。在多數知名機構看來，主要是投資者對內外部短期風險的擔憂導致的情緒宣泄，市場目前估值已處於底部，不宜過度悲觀，要著眼於中長期，尋找更加確定性機會。

　　市場估值處於底部 不宜過度悲觀

　　不少公募基金認為，近期市場的大幅波動，主要是投資者對內外部短期風險的擔憂導致的情緒宣泄。

　　招商基金認為，儘管股市經歷了大幅調整，但對於資本市場本身而言，不必過度解讀短期的波動，而是應當關注著眼於中長期的積極變化。目前，中國經濟基本面穩健、估值處於歷史低位，加之近期一系列推動新經濟發展和長期資金入市的政策頒布，綜合來看，A股市場正越來越體現出中長期的投資價值。

　　博時基金認為，年初以來，中國經濟延續穩中向好的運行態勢，高品質發展實現良好開局，一系列改革開放的新措施為經濟發展增添新活力。

　　除了基本面之外，決定市場未來走勢的另一個重要因素是估值，而A股的估值目前處於底部已成為市場共識。長信基金表示，從PE/PB角度看，近期A股PE為17倍，2016年1月27日2638點時為17.7倍，PB為1.74倍，2016年1月27日2638點時為1.83倍，目前A股估值處於合理水準。言下之意是，A股的估值已接近2016年初的估值。

　　工銀瑞信基金表示，當前A股主要指數估值低於歷史均值，估值的吸引力正在體現。誠然，短期A股市場面臨的內外部擾動因素仍難消除，但中期維度來看，A股投資機會明顯大於風險。

　　資金或湧向必需消費品

　　在弱市中，基金在具體的配置上更傾向於選擇確定性機會。

　　諾德基金研究員潘永昌認為，流動性和現金流確定性的溢價效應會繼續向消費龍頭公司聚集，這也正印證了目前諸如生活必需品類公司的股票易漲難跌的趨勢，比如調味品、教育、連鎖醫院等。

　　在諾德基金看來，消費是一個可以穿越經濟周期的板塊，而消費更新是一個中長期的不可逆轉的趨勢。龍頭公司依靠多年積累帶來的規模、品牌、技術、管道等方面的優勢，擁有著競爭對手難於逾越的護城河，在這一輪消費更新中將更加受益。

　　博時基金認為，未來將重點配置消費更新、大金融、先進製造等，以及與未來人民美好生活息息相關的醫療健康、環保節能等。

責任編輯：曹婕