A股估值趨底 具備投資價值

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　　7月6日早間策略

　　“A股估值處底部區間，吸引全球資本不斷加持。經過上半年的市場波動調整，A股估值處於底部。”王君認為，目前滬市上市公司的平均市盈率為14.06倍，深市主機板、中小板和創業板的平均市盈率分別為17.12倍、29.4倍和39.99倍。兩市破淨股（PB低於1倍）的數量已經達到211隻，超過歷史2013年、2008年和2005年的歷史底部。當前上證綜指、滬深300指數市盈率不僅低於英國富時100指數和德國DAX指數，更遠遠低於美國道瓊斯指數、標準500指數25倍市盈率。從自身歷史縱向比較，中國股市整體估值處於底部區域；從國際橫向比較，滬深股市估值合理。經過上半年風險釋放後，投資價值開始顯現，越來越多的公司已經出現配置價值，特別大盤藍籌股為代表的優質公司在經過這一輪風險釋放後，投資價值凸顯。

　　同時，王君表示，7成上市公司中報業績預喜，上市公司業績有望持續提升。上市公司將陸續遞交半年度“成績單”，在正式中報公布前，兩市目前已有1181家公司提前發布了中期業績預告，逾七成公司預喜。具體來看，有592家公司中報淨利潤同比增速預計超過30%；367家公司增長預期在50%以上；177家公司淨利潤有望翻倍增長；中期的淨利潤同比增長預期甚至超過10倍以上的也有11家公司。二季度預告的A股上市公司淨利潤下限均值為1.32億元，高於一季度水準。綜合來看，A股二季度業績相對一季度料有所改善，隨著產業更新方向明確，上市公司新動能正在快速增長，未來會有更確定的業績釋放。

　　“近期A股市場大幅調整，短期非理性因素較大。伴隨著不確定緩和與風險有序釋放，市場有望逐步企穩，投資者應從對短期波動的關注轉移到中長期價值投資的方向。”王君強調，伴隨我國加快經濟轉型更新和建設創新型國家進程，進一步擴大金融業開放程度已成為經濟發展的客觀需求。市場不斷的開放會帶來更高的透明度，長期增加對中國市場樂觀預期；估值處於底部，資金的持續流入也會支撐A股指數的健康運行；在不斷開放過程中，市場主體心理預期出現積極變化，投資者情緒有望修複。2018年下半年經濟韌性仍在，上市公司中報喜人，中長期資本制度改革紅利在逐步累積，投資者應理性看待近期市場調整，積極著手把握下半年戰略配置期的投資機會。

責任編輯：馬秋菊 SF186