邁瑞醫療申報募資63.4億 創業板或再迎千億市值股

　　藥明康德還未開板，又一家醫療行業“獨角獸”來了！

　　5月28日晚間，深圳邁瑞生物醫療電子股份有限公司（以下簡稱“邁瑞醫療”）創業板IPO招股書預披露更新。申報稿顯示，公司本次發行股份數量不超過1.22億股，募資63.4億元，投向光明生產基地擴建項目等8個項目。公司2017年度營收111.74億元，較上年同期的90.32億元增長23%；淨利潤25.89億元，較上年同期增長62%。

　　國內醫療器械龍頭、十年海外上市經驗、“獨角獸”，身兼多個光環的邁瑞醫療此次預披露更新，意味著公司的IPO進程又進了一步。

　　下面，跟隨中證君來一起來了解下此次邁瑞醫療衝刺IPO的幾大看點：

　　看點一：擬募資63.4億元，涉8大項目

　　值得注意的是，此次邁瑞醫療募資總額尚處在申報階段，最終實際募集金額目前尚無法判斷。此前，藥明康德和寧德時代兩家“獨角獸”實際IPO發行規模都出現了5到6成的縮減，而富士康雖然融資額沒有出現“縮水”，但卻引入了戰略配售並設定了一定比例的“鎖定股”。

　　看點二：有望成為創業板又一家千億市值股

　　招股說明書顯示，邁瑞醫療擬發行股票佔發行後總股本數的10%，擬募集資金總額為63.4億元。以此粗略估算，邁瑞醫療初始發行時公司市值約為634億餘元。

　　當前，創業板市值最高的公司為溫氏股份，總市值約為1300億元。若邁瑞醫療成功上市，如果出現5個以上連續漲停板，其市值將超過溫氏股份。

　　另外，在邁瑞醫療之前，另一家“獨角獸”寧德時代在創業板IPO的申請已經獲得通過。寧德時代招股說明書顯示，其初始發行總市值約為1200億元。

　　若邁瑞醫療成功IPO，其將與即將上市的寧德時代和溫氏股份一起成為創業板三家市值破千億的公司。

　　從淨利潤指標看，截至5月29日，邁瑞醫療去年25.89億元的淨利潤，算上即將上市的寧德時代，在創業板公司中位列溫氏股份69.99億元、寧德時代38.78億元和三聚環保26.54億元之後，暫列第四位。

　　看點三：年研發費用10億元，超過A股同行前五公司總和

　　數據來源：中信證券

　　邁瑞醫療招股書顯示，過去三年，公司研發費用分別為98，822.71萬元、98，966.63萬元和101，811.21萬元，佔營業收入的比例分別為12.33%、10.96%和9.11%。

　　研發費用超過10億元是什麽概念？中證君通過Wind統計發現，在A股申萬“醫療器械”行業下的上市公司中，研發費用排名前五的公司分別為樂普醫療、開立醫療、理邦儀器、華大基因和新華醫療，這五家公司的研發費用總和約為9.9億元。

　　看點四：十年出海歸去來，邁瑞醫療還能保持高速增長嗎？

　　在國內醫療器械領域，邁瑞醫療是當之無愧的第一龍頭。

　　早在2006年，邁瑞醫療就已經在紐交所上市。2016年，邁瑞醫療正式私有化回歸。十年出海歸去來，此番醞釀A股上市，對國內投資者來講，比起現有的體量規模和品牌地位，公司在上市後如何繼續保持過往的高速增長，更值得關注。 

　　財報顯示，邁瑞醫療2006年度總營收為15.15億元人民幣、淨利潤為3.62億，而到2017年度，其營收已經超過111億元人民幣、淨利潤接近26億元人民幣。自初次擁抱資本市場十餘年來，邁瑞醫療的營收和淨利潤規模增長均已超過6倍。

　　有過去11年的高速增長在前，登陸國內資本市場後，邁瑞醫療將如何延續過往的發展速度？

　　今年3月份，在正式啟動此次IPO計劃之前，邁瑞醫療董事長李西廷曾在接受中國證券報獨家專訪時表示：“我們依然處於成長期，國內外醫療器械市場規模巨大，留給我們的增長太空仍十分寬鬆。”

　　李西廷介紹，以邁瑞醫療市場佔有率最高的醫療監護儀為例，在國內其市場份額已超過飛利浦，而在海外市場則排名第三位。

　　隨著國內醫療器械進口替代的繼續推進和自主研發水準的逐漸提高，邁瑞醫療將在這一領域繼續保持高速增長。除了醫療監護儀這樣的優勢產品外，邁瑞目前還在影像設備、體外診斷設備和外科手術設備等領域進行了相關布局，搭建起了完備的研發平台、品質平台以及IT技術平台，未來公司在底層技術和研發水準方面的“護城河”將更寬更深，新的業績增長點也將不斷釋放，這一切都表明公司在未來很長一段時間裡都仍將處在成長期內。

　　李西廷認為，與GPS（GE、飛利浦、西門子）等醫療器械“航母”級的國際巨頭相比，國內醫療設備研發製造企業的無序競爭還沒有結束，尤其在技術難度大、科技含量高的高端醫療設備領域亟待突破，未來邁瑞醫療將堅持將自主研發和技術引進相結合，增強邁瑞醫療的技術、資源整合實力。

責任編輯：郭春陽