因為這次IPO，麒麟合盛的歷年數據展露無遺，新浪財經經過仔細研究發現，這家公司正在慢慢走下坡路：雖然業績勉強保持增長，但是多款主要產品的新增用戶數和DAU等核心數據正在快速下降。
文/新浪財經TMT記者 凌先靜
關於麒麟合盛，也就是APUS的實際運營方，外界有很多有趣的傳說：
有人說它就是命太好，在國內移動互聯網激戰正酣的2014年，其創始人李濤就率先出海，吃盡第一波紅利才能成長為擁有14億用戶（未去重），估值鋼彈15億美元的小獨角獸企業；
也有人說這家企業是典型的土豪，創始人李濤曾在2016年的年會上為200人的團隊發放了1000萬元的紅包，人均5萬元，甚至放言：分錢要趁早，沒有後顧之憂才能一起打天下。
不論關於它的傳說是怎麽樣的，如今都需要去魅。
今日晚間，麒麟合盛在證監會網站上披露招股書，欲登陸創業板。也因為這次IPO，麒麟合盛的歷年數據展露無遺，新浪財經經過仔細研究發現，這家公司正在慢慢走下坡路：雖然業績勉強保持增長，但是多款主要產品的新增用戶數和DAU等核心數據正在快速下降。
曾是周鴻禕得力乾將創業，估值已達15億美元
這家公司雖然沒有360的入資，但是和它有著千絲萬縷的關係。
麒麟合盛的創始人李濤曾是周鴻禕的心腹大將，早在1999年就跟隨周鴻禕一起創業3721，後來被雅虎收購。之後在360創業過程中，李濤先後執掌的移動業務和海外業務，是360快速崛起過程中的關鍵人物。
因此李濤深得360硬體免費、靠流量變現的精髓，其在2014年辭職創業就完全複製了這套模式，相當於海外擴大版的360。
麒麟合盛通過向海外用戶特別是新興市場國家用戶提供包括手機桌面、上網瀏覽、搜索引擎、 APP 下載、應用管理等手機管理和互聯網資訊入口服務而獲取用戶。
公司的收入模式也非常簡單粗暴，即通過接入第三方廣告平台向用戶展示廣告並向第三方廣告平台收取廣告服務收入，佔比達到100%，收入模式非常單一。
因為李濤的個人影響力，麒麟合盛成立沒多久就拿到了風投資金。招股書資料顯示，麒麟合盛分別在2014年9月和2015年1月進行過兩輪海外融資，共融資1.12億美元，投資方包括紅點投資、SIG創投基金、啟明創投等知名VC，截止到目前其估值已經鋼彈15億美元。
李濤是麒麟合盛最大的股東。截至本招股說明書簽署之日，李濤通過曲水萬澤控制公司 47.46%的股份，通過崇勝投資控制公司 5.08%的股份。李濤母親宋愛蓮通過世領投資控制公司 1.72%的股份，合計持有公司54.27%的股份。
IPO路上的三大難關：收入模式單一、依賴前五大客戶、主產品DAU快速下滑
資料顯示，2016年、2017年和2018年1-6月份，麒麟合盛分別實現營業收入為5.86億元、9.06億元和4.44億元；分別實現淨利潤1.76億元、2.42億元好1.67億元，不論是收入還是淨利潤都實現了不錯的增長。
但是公司不僅僅營業收入模式單一，客戶來源也十分單一。招股書資料顯示，麒麟合盛主要是通過Google、Twitter和Facebook等少數幾個平台投放廣告，造成2018年1-6月前五大客戶的收入佔到營業總收入的98.88%。
這一數值在2016年和2017年分別為86.11%和94.44%，說明麒麟合盛對客戶的依賴度正在逐漸增加，增加了自身的業務風險。
相比於收入模式單一和高度依賴前五大客戶，核心產品的用戶數下降或許是麒麟合盛最為頭疼的問題。
根據招股書資料顯示，在麒麟合盛旗下的5個主產品中，至少有3個新增用戶數接近腰斬、DAU數據開始大幅度下滑。以檔案清理系統為例，其2016年、2017年和2018年1-6月份的新增用戶數分別為1.01億、0.53億和0.18億。
如果說2018年上半年的新增用戶不能說明問題，那麽期末DAU數據更精準，招股書顯示2016年、2017年和2018年1-6月份的DAU數分別為645.41萬、484.3萬和403.6萬。
這些問題讓麒麟合盛的IPO申請之路充滿了風險。
(本文作者介紹：新浪財經TMT記者，深度解讀財報、拆解泛娛樂產業鏈)
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