太平洋證券周報：創業板估值回升至57.16％

核心觀點

多數重要市場指數估值已修複至歷史25%百分位以上：Wind全A PE（TTM）為16.74倍，位於2000年以來23.44%的歷史分位，Wind全A（除金融、石油石化）PE（TTM）為 24.14倍，位於2000年以來23.21%的歷史分位，均較上期回升。各項市場重要指數較上期均表現為上升。除上證50，中小板指和中證500外，其余指數PE均位於歷史25%分位數以上，其中創業板指、創業板50已分別修複至57.16%、62.62%的歷史百分位。

行業估值方面，通信、計算機回升較多：軍工、通信行業PE歷史百分位已分別修複至43.48%、52.35%；計算機、農林牧漁、通信PE估值回升較多。個股層面，當前10-40倍區間市盈率佔比逼近50%，高於2013年市場大底水準（2013.06.25上證綜指1849點，佔比48.43%），但低於2008年水準（58.78%），100倍估值以上佔比達12.76%，目前已高於2013年的10.87%。

港股行業估值分化，AH溢價指數小幅回升：至3月8日，資訊科技業、消費者服務業PE最高，分別為57.07倍和20.46倍，恆生地產建築業PE最低，為6.72倍。除地產建築、資訊科技行業外，其余行業PE估值較上期有下降。AH股溢價指數為126.19點，較上期有小幅度下降，下降至62.58%歷史百分位。

目前A股相對美股PE水準偏低的行業為能源、非日常生活消費、醫療保健、金融和房地產。

風險提示：估值底不一定是市場底

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