A股估值周報：中小創已不便宜，中證500才是窪地

來源：Wind金融終端 移動APP

A股估值直線提升

截至本周末（3月1日），萬得全A市盈率（PE-ttm）報16.45倍，市淨率（PB-lf）報1.7倍，從十年周期上看，仍然處於低位，顯著低於十年均值，但短期估值提升明顯，從平均估值一倍標準差下限而上起步，直衝十年均值。

值得注意的是，PB提升的速度、幅度遠低於PE，說明市場估值的提升，一方面是市場上漲所致，另一方面，上市公司盈利的下降，也顯著提升了估值。

目前來看，市場投資偏好仍然是主題與低價，即便金融股的上漲，更多的也是事件驅動。

指數方面，無論從PE、還是從PB上看，中小創都是最高的板塊，結合盈利下降的因素，創業板市盈率已經是十年均值1.8倍，中小板也接近十年均值，由此可見中小創從市盈率的角度已經不算便宜。

目前，市場的估值窪地在於中證500，近一段時間，市場的炒作重點在於概念+金融，由此導致上證50大市值股票也漲幅驚人，反而是中間部分處於塌陷狀態。

行業估值兩極分化

從行業上看，呈現兩極分化現象。材料、零售、運輸、房地產行業波瀾不驚，特別是零售遠離本次上漲中心之外。

目前市場較熱的多元金融板塊在市盈率上已處於相對高位，市淨率上仍然處於歷史較低水準。如券商等行業盈利下降帶來的估值上升因素較為明顯。

另外，從市淨率上看，食品、保險等處於市場相對高位，特別是食品，在市場牛熊轉換的時刻，容易跑輸大盤。

為何中小創估值提升那麽快

去年下半年以來，上市公司股權質押危機、商譽減值主要爆發於中小創，而本輪上漲，中小創漲幅較快，由此導致中小創估值抬升明顯。