廣發策略：一張圖看懂本周A股估值變化

文 戴康/曹柳龍

本周估值變化：

（備注：估值周報的數據均來自於廣發TTM估值數據庫，由個股數據匯總整理而成，個股數據是從wind數據庫上下載的。）

1）本周A股總體PE（TTM）從上周17.74倍上升到本周18.35倍，PB（LF）從上周1.78倍上升到本周1.83倍；A股整體剔除金融服務業PE（TTM）從上周25.77倍上升到本周26.69倍，PB（LF）從上周2.24倍上升到本周2.29倍；

2）創業板PE（TTM）從上周159.04倍上升到本周169.11倍，PB（LF）從上周3.63倍上升到本周3.72倍；中小板PE（TTM）從上周46.91倍上升到本周48.09倍，PB（LF）從上周2.90倍上升到本周2.96倍；

3）剔除年報商譽減值公司後，創業板PE（TTM）從上周55.75倍上升到本周57.79倍，PB（LF）從上周3.86倍上升到本周3.93倍；中小板PE（TTM）從上周33.42倍上升到本周34.12倍，PB（LF）從上周2.94倍上升到本周2.99倍；

4）A股總體總市值較上周上升2.72%；A股總體剔除金融服務業總市值較上周上升2.12%；

5）必需消費相對於周期類上市公司的相對PB由上周2.13倍下降到本周2.12倍；

6）創業板相對於滬深300的相對PE（TTM）從上周12.32倍上升到本周12.67倍；創業板相對於滬深300的相對PB（LF）從上周2.43倍下降到本周2.40倍；

7）剔除年報商譽減值公司後，創業板相對於滬深300的相對PE（TTM）從上周4.36倍上升到本周4.37倍；創業板相對於滬深300的相對PB（LF）從上周2.59倍下降到本周2.55倍；

8）本周股權風險溢價從上周0.61%下降到本周0.37%，股市收益率從上周3.88%下降到本周3.75%。

核心假設風險：

TTM估值數據庫是建立在過去12個月滾動淨利潤的基礎上的，並非建立在預期淨利潤的基礎上，未來業績的大幅波動或造成當前估值水準與“合意”狀態存在一定的差異。