李大霄：科創板首日博弈風起雲湧 投資者應注重交易風險

人民網上海7月22日電 (呂騫)科創板開市首日，25隻科創板新股平均漲幅139.55%，平均換手率高達77.78%，其中有24隻個股日振幅超過100%。對此，英大證券首席經濟學家李大霄認為，由於採用了更加市場化的交易機制，不設漲跌幅限制的開市首日，充分顯示了市場多空雙方的博弈過程。

他表示，市場應當理性看待科創板開市首日出現的個股大幅波動。一是科創板企業本身具有技術迭代快、投入周期長、不確定性大且市場規模小等特點，市場對個股估值存在分歧，在投資者參與熱情高漲的情況下，容易發生股價的大幅波動。二是前五日不設漲跌幅限制，交易機制更加市場化，市場各方進行充分博弈，正是制度與實踐逐步磨合、市場機制發揮自我調節作用的體現。三是雖然科創板制定了嚴格的投資者適當性管理制度，但交易行為的“羊群效應”仍可能導致市場價格進一步大幅波動。

對於廣大投資者來說，李大霄提醒，應當正確認識市場風險。市場大幅波動，必然會逐步回歸價值。在高度市場化的交易機制下，中小投資者需要有一定的專業研判能力，客觀評估自身的風險承受能力，審慎參與科創板交易。

從境內外經驗看，新股上市初期多出現大幅波動的情況。創業板2009年10月30日開市首日，首批28家上市公司股票開盤價較發行價平均上漲76%，盤中較發行價最大漲幅平均為187%，盤中振幅平均達125%，有7隻股票盤中振幅超過200%，個股最大振幅達到282%。境外的香港市場，2015年11月以來(截至2019年7月6日)，已有23家香港上市公司在上市首日股價振幅超過1000%，其中“立基工程控股”上市首日振幅達5232%。“尚高”和“百度”在納斯達克上市首日股價振幅分別為612%和338%，“小贏科技”在紐交所上市首日的股價振幅為95.26%。

李大霄表示，雖然科創板設立了50萬元和2年投資經驗的投資者適當性門檻，但在巨大的財富效應下，一些依然懷著打新“博傻”傳統觀念的投資者很可能殺入場內。對此，他提醒這些投資者，千萬不要妄想自己有高超的技術會成為“躲飛刀”的人。同時，監管機構始終在提醒市場風險，說明他們密切關注著科創板的交易情況，一旦發現異常交易行為或者違法違規行為，就會依法依規從快從嚴處理，也提醒某些懷著“割韭菜”心態的遊資們不要玩火自焚。