楊德龍：如何看待科創板開市交易首日表現？

　　文/新浪財經意見領袖專欄作家 楊德龍

　　今天科創板正式開始開市交易，首批上市的25隻新股受到資金的追捧，大幅上漲，平均漲幅超過了140%，而換手率也超過了77%，漲幅最大的個股在盤中超過了500%的漲幅，顯示出資金對於科創板的關注度非常高。今天科創板的交易量超過了480億，遠超之前市場的預期。

　　在首日上市交易的這25隻新股盤子較小，開戶的投資者超過了300萬戶，屬於資金多，股票少的狀況，因此股價大幅上漲。後四個交易日預計價格的波動依然會很大。當然，今天市場的波動主要是向上波動，而後面交易日，有可能會在盤中或者是收盤出現較大幅度的向下波動。對於投資者來說，大幅波動的行情如果把握不準，很容易在短線操作中虧損。所以建議投資者不要過度參與短期的投機，要以長期的眼光來選擇真正好的公司來進行配置。相信好的科創公司會逐步地走出來。

　　今天主機板和中小板出現了一定幅度的調整，很多人擔心科創板開市交易吸引力大量資金參與，對主機板和中小創的資金上有一定的分流作用。但是我認為這種資金分流作用是短期的，不會造成長期的分流。從長期來看，科創板是主機板和中小創的重要的補充，都屬於我國多層次資本市場的重要的組成部分。廣大投資者可以根據自己的風險偏好和投資能力選擇適合自己的股票或者基金進行投資。

　　科創板作為我國支持科技創新型企業發展的一個板，將來會有更多的符合條件的科創企業上市。這在一方面給科創企業提供了寶貴的資本，另一方面為普通投資者提供了投資於科創企業的機會。但是建議投資者要以基本面投資和長期投資作為選股的標準，盡量避免參與短線的炒作。

　　借鑒當年創業板上市之後的表現，在上市的初期，首批創業板股票都受到資金的追捧，大幅上漲。到第二年，由於很多公司的業績沒有兌現，股價出現了大幅下跌。之後開啟了一個長期的牛市，一些真正的好的公司真正地走出來，出現了比較大的分化。預計科創板後期的走勢也與此類似，就是一些代表著產業轉型方向，能夠長期實現業績增長的公司會走出獨立的行情；而一些無法實現業績的增長，經營出現問題的公司可能會直接退市。

　　加強退市制度也是科創板上一個重要的制度改革，通過優勝劣汰，讓好的公司留在市場上，讓績差公司退出市場。這樣，科創板才能真正可能成長為中國的納斯達克，成為中國科技創新企業發展的一個重要推動力。這也有利於我國在第四次科技革命中佔據有利的位置。科創板將來有可能走出騰訊、阿里或者是像亞馬遜、蘋果、谷歌等偉大類的公司，為一些有眼光、能夠長期投資的投資者帶來巨大的回報。

　　(本文作者介紹：前海開源基金首席經濟學家)