淨利潤下降6000％，曾經上市是個“意外”？

近期上市公司的業績預告頻繁“爆雷”，大量曾經通過外延並購的上市公司大幅計提商譽減值準備，致使業績大幅走低。今天故事的主角是“爆雷”團體中的一員——————飛樂音響。

飛樂音響業績預告稱公司預計2018年淨利潤為虧損33.26億元，而上年同期淨利潤為0.55億元，降幅達6147%，公司的總市值才不到30億元。

飛樂音響這家公司，老股民都人盡皆知，人稱“小飛樂”。它不僅僅是老八股之一，還是中國的第一支股票，如今卻淪落到這步田地，令人唏噓不已，它究竟經歷了什麽？

中國首隻股票誕生，卻是“意外”

35年前的1984年上海飛樂音響公司成立並發行了新中國第一隻股票——飛樂音響。在當時，發行股票是一件具有政治風險的事，人們也不知道什麽是股票。

而隨後中國的首隻股票發行，卻是一個“美麗的意外”。

1984年11月15日，《新民晚報》頭條發布“上海飛樂音響公司接受個人和集體認購股票”的新聞，發行一萬股，每股五十元，總計五十萬。

而事實上，飛樂音響的廠長秦其斌原本僅想向其他部門和內部職工發行，因為與《新民晚報》記者交流的失誤，導致記者誤認為是向全社會發行。而這一個小小的失誤，一石激起千層浪。

報社打電話給秦其斌：“報社天天電話不斷，都在問什麽時候發行股票，怎麽發行，如何認購？為了報社的信譽，你們無論如何也要向社會發一點啊。”

此時的秦其斌熱血沸騰但壓力頗豐，最終決定向社會發行10%的股份，在廠門口擺出攤位，許多人一大早就來排隊購買股票，長隊一眼望不到頭，僅用一上午就完成了全部的認購。

就這樣上海市第一家股份製企業誕生了，沒有期限限制，不能退股，但可以流通轉讓，是改革開放新時期第一張真正意義上的股票。

1986年，“小飛樂”迎來自己人生中的巔峰時刻，鄧小平在北京會見了來華參加中美金融市場研討會的美國紐約證券交易所主席約翰?凡爾霖，並增送他一張飛樂音響股票。

現在，飛樂音響的股票被陳列在紐約證券交易所的櫥窗內，承載著中國證券市場發展最初的模樣。

轉型綠色照明，開始跨國收購

1997年，飛樂音響被儀電集團收購，開始轉型綠色照明，保殼成功。轉型後的業績，一直不溫不火，隨著越來越多的企業開始在A股上市，飛樂音響漫漫的淡化在公眾的視野中。

2014 年 12 月，飛樂音響以 15.9 億元總價（現金加股票）收購北京申安集團 100%股權，風格轉變為國企背景+民企經營。公司同年擬向德國歐司朗（全球第二大照明龍頭）發出非約束性函，擬以現金收購歐司朗計劃分拆的管道業務。又陸續開拓了匈牙利、中東、巴西等多地疆土。

2015年12月收購國際照明巨頭喜萬年集團80%股權，最終完成對喜萬年集團實現100%控股，歷時近兩年、耗資超過10億元這一收購被視為飛樂音響國際化戰略的重要一步。

而這些並購最後幾乎要了飛樂音響的“命”。

巨虧前的“前戲”

2018年的公司的一則公告使得股票開始逐漸走向奔潰之路。2018年，4月13日飛樂音響公告，公司存在重大會計差錯，致2017年半年報及三季報披露不真實、不準確，2017年公司的營業收入多算了17.4億，修改後，公司2017年的淨利潤將減少3億左右，同比下降80%。

複牌後，飛樂音響送上兩個跌停板，其後並未止跌，而是繼續一路下挫。投資者備感憤怒，提出索賠要求。

這一次的業績大變臉真的是會計的問題嗎？如果說2017年是飛樂音響的業績大轉捩點，那2018年的業績則是一瀉千里。2015年淨利潤為3.7億，2016年3.5億，2017年0.5億，2018年虧損33億。

飛樂音響旗下兩家公司全額計提商譽減值預計合計15.2億元。巨虧原因為北京申安集團和喜萬年集團受PPP業務相關政策和傳統業務市場規模縮減影響，2018年營業收入大幅下降。

飛樂音響稱，不排除公司歸屬於上市公司股東的淨資產出現負數的可能，公司股票可能在2018年年報披露後被實施退市風險警示。

功夫點評

此次大量的商譽減值市場已有預期，風險已經大量釋放，加快了市場出清。不少個股暴雷後反而低開高走，說明不少投資者對一些主業經營穩健，具有一定發展潛力的公司，在計提商譽減值後較為認可。

但穩健的投資者還是要慎重選擇，願各位在來年的股市中不再遭遇黑天鵝的摧殘，新年快樂。

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