此前，杠杆遊戲分析過，貨幣周期和調控政策總是可以維持一段時間的。

摘要：

橫盤可能是大概率，暴跌則是意外

最近北京住宅土地供應持續不減，但北京土地市場競拍卻在降溫。

根據北京市國土局官網顯示，2017年11月3 日，北京市規劃和國土資源管理委員會於官網公開掛牌出讓北京市朝陽東壩鄉駒子房村1109-L02地塊R2二類居住用地以及北京市平谷區夏各莊鎮03-01地塊F2公建混合住宅用地。

其中，平谷地塊遭遇流拍，成為北京3月調控以來，首次住宅地塊流標。東壩宅地則被天恆旭輝首開房地聯合體以底價摘得。

此外，最新數據統計顯示，2017年前10個月，北京新房成交創十年新低，成交僅2萬套出頭。與此同時，房貸收緊明顯，利率普遍上浮。甚至出現，浦發銀行首套房利率上浮40%，民生銀行元旦後放款的新聞。

各種消息和數據統計表明，京滬深樓市行情，確實出現明顯穩定、或小幅回落。

確實，和此前比，近期唱空樓市的看法不少。加之大會報告重申“堅持房子是用來住的、不是用來炒的定位”寫進了報告，意味明顯。

就此，杠杆遊戲寫了《今天，我國樓市徹底定調！》（10月18日），引起了一些誤會。不少朋友認為，是不是主要一二線城市接下來，房價要大降，起碼大幅回落一些。

有些杆友或讀者朋友最近一再問張銀銀，其所在城市是否會降價，剛需是否該出手還是再等等，投資是否還可以？

此前，杠杆遊戲分析過，貨幣周期和調控政策總是可以維持一段時間的。杠杆遊戲曾多次回顧近7、8年的貨幣政策變動：

從這些經驗看，起碼略收緊一次貨幣，政策周期可以維持1年半左右。目前，略微貨幣收緊一年不到，調整按說怎麽也還得等半年吧。

此其一。其二，這一次和過去幾次都不同，攤上聯儲加息、縮表大變局。外儲、H率壓力，是近些年前所未有的。所以，鎖定市場是較好選擇。我們緊多久，看美國的。

而這次大會的那些措辭，各位杆友都看到的，前所未有。就算待機而調整，為了經濟增長，我們可以參照上次大會後、本屆Z府上來後的規律。先是2013年說絕對不靠放水，然後如上文所述，直到2015年才放一些，製造各種“牛”。

這波行情，大部分一二線城市是從2015年下半年，特別是2016年後才再一次啟動的。所以，說過的話，起碼要管兩年。深度套住滋味不好受。但扛過去的人，可能還是有明天。

如各位杆友所見，資金的流向很明顯，近期炒房的銀行抵押貸款被規範，各種現金貸大幅攀升。

這至少說明兩點：1、資金永遠要去逐利的地方，不是你想管就管得住；2、炒房或者剛需對資金的需求依舊不小，所以才冒出更多、更新的“房地產金融創新”。

從人口趨勢上說，我國主要一二線城市，普遍還處於人口上升期，剛需實實在在擺在那裡。

實際上，除了京滬在控人，其他城市都是在瘋狂搶人。而京滬的人才吸引力始終在那兒。

說直接點，我國一二線城市繼續做大，依舊是趨勢。畢竟，我們的城市化進程還沒有完成，不到60%的城市化率，實現75-80%左右城市化率，意味著還有起碼2億人要進城。

從我國具體國情看，人口眾多，最終實現10來個千萬人口的超級城市+2000萬人口左右的大都市區，是非常可能的。

現在回過頭去看，已經很明白，今年杠杆遊戲也從數據上分析過，一些特大超大城市是怎麽經營土地財政和房價的。

既然客觀情況是還要繼續做大城市體量，各大城市也在競爭，還有那麽多軌道交通等基建要搞，最終錢哪來？還得靠土地，還得靠房地產。土地財政的癮，不是想戒就能戒。

而土地供給出口方面，目前雖然集體土地在試點入市，但無論從大會報告還是從其他檔案、法規上看，一級土地市場依舊被牢牢控制。

也就是說，不是誰都可以供地，定價權沒有多大競爭。且所謂集體土地入市試點，基本都是做租賃住房，總量也不高。

至於長效機制那些舉措，長租公寓也好、純租賃住房也罷，各種名目的房子，有一個關鍵性的問題：供給多少？建造和運營效率如何，譬如回報太慢。而市場經濟一定還要講回報的，開發商不是搞慈善的，地方政F也不是。

當然，從趨勢上說，穩定的租住市場擴大，是必然。一定程度上對於房價穩定有好處，但這個過程不是一早一夕。

這一次長效機制看來動了真格——但如上所述，很抱歉，橫盤可能是大概率，大跌則是意外。