美邦服飾終於盈利 但11家子公司虧損庫存仍居高不下

　　美邦服飾終於盈利了 但它的11家子公司虧損，庫存仍居高不下

　　短期內公司轉型效果尚未完全呈現，仍面臨一定經營壓力。

　　張一諾

　　8月28日晚間，美邦服飾（002269.SZ）披露2018年半年報，公司終於扭虧為盈。

　　財報顯示，2018年上半年，美邦服飾營業收入為39.38億元，較上年同期增35.96%；淨利潤為5311.44萬元，上年同期虧損4475萬元。

　　自2015年起，美邦服飾主營業務就一直處於虧損狀態。雖然2016年美邦服飾歸屬上市公司股東淨利潤為正數，約為0.36億元，但其中扣除非經常性損益淨利潤為-5.18億元，2015年該指標也為負數。

　　此次扭虧為盈對於美邦服飾來講是一個好消息。不過，未來美邦服飾還要面臨諸多挑戰，比如多家子公司淨虧和存貨高企，這才是投資者更為關心的事情。

　　財報顯示，2018年上半年，美邦服飾旗下華邦科創、上海銷售、沈陽美邦、天津美邦、濟南美邦、哈爾濱美邦、杭州邦威、武漢美邦、長春美邦、深圳美邦和蘇州美邦“清一色”虧損，合計11家子公司。淨虧額度各自約為2135萬、3117萬、1073萬、992萬、1572萬、1279萬、590萬、826萬、1193萬、605萬和753萬元，合計淨虧1.4億元左右。

　　另一個服裝業的關鍵指標——庫存一直居高不下。

　　自2008年上市後，美邦的存貨佔總資產的比重從當時的14.5%一路上升，2016年達到29.7%；直到2018年上半年，存貨佔總資產的比例高達30.21%；這一指標在2017年末曾達到頂點38.77%。

　　存貨周轉天數，2008年時只有80天，處於業內的平均水準，此後輾轉上揚，到2016年達182天；截至2017年上半年，存貨周轉天數則高達204天，此後便不再對外公開這個數據。

　　不過，財報中的另一個指標也可以反映公司的高庫存問題。

　　數據顯示，今年上半年，美邦服飾資產減值金額高達1.77億元，佔利潤總額比例接近400%。對此，美邦服飾方面指出，這主要是本報告期內計提存貨跌價所致。

　　截至2018年上半年末，美邦服飾存貨金額約為19.23億元，和上年同期末14.09億元相比，增長36.48%，佔總資產比例在30%以上。

　　庫存高企一直都是服飾行業的棘手難題，它往往意味著企業產品銷售不暢，對於服裝企業來說，很可能還意味著舊款產品賣不動，而新款產品的開發跟不上，公司產品生產和銷售進入惡性循環。如果不能很好地解決，會嚴重製約企業發展的速度甚至拖累企業盈利水準。

　　大公國際資信評估有限公司在報告中指出，自從2017年以來，美邦服飾存貨在流動資產中佔比仍較高，周轉效率較低，存在一定的跌價風險。

　　上述報告還表示，雖然扭虧為盈，但美邦服飾仍會繼續面臨服裝零售行業競爭加劇、消費管道轉變造成的店鋪經營下滑等不利因素影響，短期內公司轉型效果尚未完全呈現，仍面臨一定經營壓力。

　　8月29日，美邦服飾股價收於2.88元每股，微漲0.7%。

責任編輯：白仲平