貴州茅台：淨利近200億，經銷商減少593家，基金持倉下降

記者 | 梅嶺

7月17日晚間，貴州茅台（600519.SH）發布2019年半年報，期內實現營業收入394.88億元，較上年同期增長18.24%，歸屬於上市公司股東淨利潤達199.51億元，較上年同期增長26.56％，期內經營活動產生的現金流量淨額達240.87億元，較上年同期增長了26.11%。今年上半年，貴州茅台基本每股收益達15.88元/股，較上年同期增長了26.56%。銷售費用19.87億元，較上年同期減少9.67%。

2019年上半年，貴州茅台完成基酒產量4.53萬噸，其中茅台酒基酒產量3.44萬噸、系列酒基酒產量1.09萬噸。

值得注意的是，自2018年下半年開始的縮減經銷商計劃仍在繼續，半年報顯示，期內國內經銷商數量為2415家，報告期內減少593家。公司表示，為進一步優化行銷網絡布局，提升經銷商整體實力，公司對部分醬香系列酒經銷商進行了清理和淘汰，報告期內減少醬香系列酒經銷商494家。

圖片來源：貴州茅台2019年半年報

在貴州茅台2018年半年報中，經銷商總數突破了3300家。今年一季報中，經銷商減少數量達533家，這相當於，二季度貴州茅台繼續砍掉了60家經銷商。

今年上半年，貴州茅台累計上漲67.43%，並在7月1日創下1035.60元的股價新高。半年報顯示，北上資金香港中央結算有限公司報告期內增加614.48萬股，易方達資產管理（香港）有限公司期內減少了535.84萬股，中國工商銀行-上證50交易型開放式指數證券投資基金期內減少98.24萬股，深圳市瑞豐匯邦資產管理有限公司-瑞豐匯邦三號私募證券投資基金期內增加了1萬股。

圖片來源：貴州茅台2019年半年報

合並資產負債表顯示，期內貴州茅台貨幣資金達115.58億元，較上年同期有所增長，預付款項達141.97億元，較上年118.24億元增長幅度明顯。預收款項達122.57億元，較上年同期135.77億元有所減少。

截至半年報，貴州茅台股東人數達8.8萬人次，較上年同期增長9.19%，共有588家基金持倉貴州茅台，佔總股本的2.54%，持倉數較一季度727家基金持倉茅台有所下降。

7月16日，貴州茅台普通飛天茅台價格北京地區報出2580元/瓶高價，貴州地區維持在2200元/瓶上下。國信證券研報表示，7月以來貨源緊俏，中秋行情提前啟動，發貨量漸入旺季，6月底銷量要超過1.4萬噸，7月額度提前執行，第二季度實際發貨量預計超7000噸同比增長30%，下半年按計劃茅台酒的投放量約1.8萬噸，預計市場仍將維持供應緊缺狀態，即使放量增加、批價回調幅度亦較為有限。

東莞證券研報表示，2018第三季度業績基數較低，預計2019第三季度業績增速將有所回升，完成2019年14%的營收增長目標是大概率事件。公司未來兩年供給預計依然處於偏緊狀態，批價有望維持高位。