貴州茅台半年淨賺200億元 6月底預收款高達123億

每經記者：朱萬平 每經編輯：宋思艱

在不久前公布初步經營數據後，7月17日晚，貴州茅台（600519，SH）2019年半年報正式出爐：今年上半年，貴州茅台實現營收394.9億元，同比增長18.24%；實現淨利潤199.51億元，同比增長26.56%。

“基本符合預期”是此前外界對茅台半年報數據的較多評價。貴州茅台也在半年報中稱，公司主要指標繼續保持“兩位數”增長，延續了一季度穩中向好的局面。今年上半年，貴州茅台完成基酒產量4.53萬噸，其中茅台酒基酒產量3.44萬噸、系列酒基酒產量1.09萬噸，總體呈現生產穩、市場穩、人心穩、局面穩的良好態勢。

今年第二季度，貴州茅台淨利潤增速為20.29%，相較於一季度稍有下滑。對此，券商普遍分析認為，一方面因去年第二季度基數較高，彼時貴州茅台淨利潤增速高達41.53%；另一方面，今年第二季度貴州茅台確認發貨量略小於實際發貨量。

7月15日，國金證券研報預計，貴州茅台在今年第二季度的實際發貨量大約在7000噸左右，而報表確認量預計為6000噸左右。同日，財通證券研報稱，目前茅台酒渠道庫存仍低，茅台酒一批價持續提升，目前已突破2000元/瓶，部分地區達到2100元/瓶以上。

“批價的高企以及渠道低位，反映了茅台酒終端需求旺盛。”財通證券認為。除了一批價高企外，貴州茅台的另一個指標也折射出經銷商拿貨的“熱情”。到今年6月末，貴州茅台預收款達122.57億元。今年上半年，貴州茅台的經營活動產生的現金流量淨額達240.87億元，同比大增35.82%。

今年6月下旬，貴州茅台啟動經銷商下半年打款計劃，公司預收款金額保持高水準。

“經銷商前置打款可以穩定渠道價格體系，盡快回籠資金，還可以提前鎖定全年銷售目標。”財通證券稱，下半年隨著產品的投放逐漸確認為收入，茅台全年業績增長仍值得期待。

加大高附加值的非標產品投放、提升直營比例是未來貴州茅台業績增長的關鍵。今年1～6月，貴州茅台直銷渠道銷售額為16.02億元。

“靜待直營方案落地。”國金證券研報認為，基於需求端旺盛與供給端偏緊的現狀仍未打破，貴州茅台仍是國內品牌溢價能力最強的消費品公司，長期利潤仍有保障，長線邏輯未改變。

每日經濟新聞