聯想控股2017營業收入3162億 部分資產正運作上市

　　3月27日，聯想控股（03396.HK）對外公布其2017年業績。年報顯示，2017年業績數據穩中有升，年內實現營業收入3162.63億，同比上漲3%；歸母淨利潤50.48億，同比上漲4%。連續三年業績持續正向成長。

　　在聯想戰略聚焦的金融服務、創新消費與服務、農業與食品三大板塊，營業收入均實現30%以上的增長，財務投資三大基金整體規模近1100億，募投管退都持續高效運轉，更有多家被投企業實現上市。

聯想控股總裁朱立南

　　部分資產正運作上市

　　在業績發布會上，聯想控股總裁朱立南對外界表示，該公司正在積極推動旗下資產分拆上市。

　　朱立南表示，聯想控股希望通過資產分拆上市提供更好的現金流，目前，部分資產在運作在香港上市，部分資產在運作A股上市。

　　他還特別強調，聯想控股及我們的被投企業通過多元化手段在業務發展和價值成長等方面把握機遇，通過新的布局或主動的調整，為企業的中長期發展蓄勢。

　　中信證券一位分析師告訴中國財富網，“蓄勢”，在聯想控股的運營上可以理解為被投企業創造價值的過程。通過多個聯想控股重點布局的企業走勢，會發現出身實業的聯想控股管理層總是更強調投資實業與價值增值。

　　這種先結硬寨的辦法，短期內看不到效果，只有在布局較久的板塊，才能看清企業從蓄勢待發到勢隨風起的過程。

　　以農業與食品板塊為例，聯想控股上市之前佳沃集團已經在水果產業鏈布局有年，打造出了藍莓、奇異果這樣的核心產品，到2015年，農業與食品板塊迎來扭虧為盈的關鍵時點，佳沃集團也完成了鑫榮懋的整合，通過並購擁有了相應的管道覆蓋能力。而兩年之後，再看2017年的年報，佳沃集團在水果產業鏈基礎上，通過並購澳大利亞KB Food和青島國星又打造出海鮮產業鏈，資本運作也取得突破，擁有了上市平台佳沃股份，在中國經濟整體消費更新的大背景下，企業自身的價值也進一步顯性化。

　　從佳沃集團蓄勢到起勢的過程，外界可以看出，聯想控股一直注重在企業成長階段，為企業打造核心價值，形成核心產品，這個過程管理層絕不怕慢，每一步都踏實走穩。而在企業擁有核心競爭力之後，管理層整合並購的節奏則會明顯加快，企業價值也會隨之快速提升。也正如此，聯想控股的戰略投資才始終意在長期投資，打造行業領軍企業，而不以退出為目的。

　　這一過程，在聯想控股同樣聚焦的金融服務板塊也已經有所體現。2017年的年報可以看到，金融服務板塊2017年為聯想控股貢獻淨利16.46億，在戰略投資領域貢獻最大。布局超過五年的正奇金融，淨利潤達到8.39億，在中小企業金融服務市場其運營模式已經得到高度肯定，特別是投聯貸業務也成為新的利潤增長點。成立時間不久的君創租賃，淨利潤已經進入健康成長期，2017年淨利潤1.8億同比上漲122%。拉卡拉支付在2017年3月已經遞交創業板上市申請，而同樣受外界關注的投資控股盧森堡國際銀行，審批也在推進之中。經過多年的布局打造，金融服務板塊有望在營業收入和利潤貢獻上實現體量上的跨越，不僅成為IT板塊之外聯想控股新的收入支柱，也將大大增強公司整體的財務穩健性。

　　創新消費與服務板塊上升太空巨大

　　從數據上看，同樣屬於聯想控股戰略聚焦的領域，創新消費與服務板塊表現仍未迎來爆發期，雖然在營業收入上能夠不斷成長，但利潤貢獻仍未實現扭虧。

　　在“消費更新”的時代背景下，這一板塊確實存在巨大的太空和可能性。從年報上也可以看到，2017年聯想控股在這一板塊的投資動作不斷。聯想控股自身一直強調，會定期對投資組合進行評估，投資組合的優化是一個持續的過程。

　　創新消費與服務板塊2017年加入了航空物流、教育兩大聯想控股過去並未觸及的產業。而在此過程中，聯想控股雙輪驅動的模式又得到充分發揮，進入航空物流行業，戰略入股東航物流，是聯想控股與君聯資本共同完成；布局教育產業，共同控股三育教育，則是與弘毅投資共同投資。通過這種戰略投資與財務投資之間的“強協同”，結合了雙方優勢，放大交易體量，也提升了業務發展和價值增長太空。

　　從業績表現上看，三育教育並表6個月淨利2500萬，東航物流2017年淨利潤7.5億元，同比增長75.3%。可以看出，在創新消費與服務板塊，聯想控股正在通過打造醫療和教育平台型企業，更好地完成中長期蓄勢，其後續效果值得期待。

　　從勢來看，可以說是觀察聯想控股未來的另一種角度。聯想控股戰略投資五大板塊和財務投資領域的勢頭如何，不僅要考慮企業自身因素，更有外界的時勢影響。

　　2017年的聯想控股，正如朱立南的話，是一個蓄勢的聯想控股。2018年管理層所明確提出的包括支柱資產打造、資源配置和管控提升價值在內的一系列舉措，如能扎實到位，“不遠的將來”，或將結出豐碩的成果。

責任編輯：張恆星 SF142