拉卡拉成功登陸創業板 聯想控股A股棋局再落一子

來源：中國證券報 記者 董添

4月25日，拉卡拉成功登陸創業板。公司第一大股東聯想控股繼佳沃股份後，在A股棋盤上再落一子。同時，拉卡拉成為聯想控股金融服務板塊首家獨立上市企業，對於一直致力於“製造卓越企業”的聯想控股具有重要意義。

自2005年拉卡拉成立以來，聯想控股先後以財務投資和戰略投資的方式對其長期投資，陪伴拉卡拉從初創期到成熟期的過程。隨著拉卡拉的上市，聯想控股“戰略投資+財務投資”雙輪驅動的獨特發展模式優勢再次凸顯。

金融服務板塊落子A股

資料顯示，除了拉卡拉，聯想控股旗下的金融服務板塊還涵蓋盧森堡國際銀行、正奇金融、君創租賃、考拉科技等眾多公司，業務涉及第三方支付、商業銀行服務、融資租賃、商業保理、創新金融服務等眾多業務。

年報顯示，2018年聯想控股金融服務板塊實現營業收入69.62億元，同比增長91%；實現歸母淨利潤25.67億元，同比增長56%。而拉卡拉2018年營收和淨利潤分別達56.79億元和6.06億元，為聯想控股貢獻了重要增量。

2018年起，聯想控股戰略投資領域的眾多公司均開啟了上市進程。而在金融服務板塊，除了率先登陸A股的拉卡拉，2018年11月30日，正奇金融透過其聯席保薦人正式向香港聯交所遞交了上市申請，並獲得香港聯交所確認。

業內人士指出，作為一家大型投資控股公司，聯想控股多年來一直致力於“製造卓越企業”。而拉卡拉此次成功登陸A股，不但完成了自己的“成人禮”，也給多年來支持自己的大股東聯想控股帶來巨大受益，同時是對聯想控股“雙輪驅動”業務模式的又一次驗證。

除了上市，聯想控股在金融服務板塊動作頻頻。2018年，收購盧森堡國際銀行89.936%股權的交易順利完成。至此，聯想控股在聚焦領域內構建支柱型資產的戰略正式落地，資產規模大幅增加，資產結構得到優化升級，財務穩健性得到極大增強。

聯想控股在2018年年報中表示，未來公司將充分利用產業資源和科技優勢，在不斷優化投資組合、夯實既有業務優勢的同時，積極關注境內外其他金融服務領域的投資機會，主要方向包括保險、證券以及金融科技等。

雙輪驅動優勢凸顯

拉卡拉上市後，聯想控股以28.24%的持股比例為第一大股東。不過，2005年創立之初，最先投資拉卡拉的並不是聯想控股，而是聯想控股財務投資板塊旗下的君聯資本。直到2010年，聯想控股才增資1.81億元，以戰略投資的方式“接力”入股拉卡拉。

多年來，聯想控股形成了“戰略投資+財務投資”雙輪驅動的獨特發展模式。其中，戰略投資包括IT、金融服務、創新消費與服務、農業與食品、先進製造與專業服務五大板塊；財務投資則包括君聯資本、弘毅投資和聯想之星三家基金。

先後以財務投資和戰略投資兩種方式“接力”投資拉卡拉，正是體現了聯想控股“雙輪驅動”模式的獨特優勢：在公司發展前景不明確的初創期，財務投資較早介入幫助企業發展；在財務投資到期需要退出時，戰略投資及時跟進，助力企業進一步長遠發展。

聯想控股董事長柳傳志接受中國證券報記者專訪時以拉卡拉舉例說，“拉卡拉所在行業的盈利周期比較長，但君聯資本的投資是有周期的，到期要退出。這個時候，聯想控股的戰略性投資，支持其長遠發展。”

正如柳傳志所言，拉卡拉成立後很長時間都是虧損的，而聯想控股著眼於長期投資持有至今，最後“十年磨一劍”，直到2015年才實現扭虧為盈。財務數據顯示，2016年至2018年，拉卡拉分別實現營收25.6億元、27.85億元和56.79億元，淨利潤分別為3.26億元、4.64億元和6.06億元。

業內人士指出，聯想控股“雙輪驅動”模式的另一大優勢在於，“財務投資+戰略投資”從天使投資、風險投資到PE投資，再到戰略投資，可以覆蓋企業從初創期到成熟期的“全生命周期”，助力“製造卓越企業”戰略。

積極服務中小微企業

在國家著力解決中小企業“融資難、融資貴”困境的當下，拉卡拉專注服務實體小微企業的特質引起了市場關注。截至2018年末，拉卡拉累計覆蓋商戶超過1900萬家，2018年收單業務交易金額逾3.65兆元。

招股說明書顯示，拉卡拉主要面向實體小微企業及個人提供第三方支付服務，並以支付為入口提供相關的增值服務。自2012年起開始進入國內銀行卡收單行業，拉卡拉便為解決線下小微零售企業刷卡難題，專注於實體小微企業的收單服務。

2014年起，拉卡拉陸續開發出mPOS、智能POS、超級收款寶等創新收單產品，全面解決實體小微企業經營過程中的收款問題，並嘗試積極布局移動互聯網。眼下，借助拉卡拉智能POS機以及拉卡拉開放式服務平台，拉卡拉將服務從“幫助中國實體小微企業收單”擴展到“幫助中國實體小微企業做生意”。

除了拉卡拉，服務中小微企業、破解中小微企業融資難題也是聯想控股金融服務板塊眾多企業的“底色”。以正奇金融為例，這家公司為廣大中小企業提供縱貫生命周期的一攬子服務，對客戶的發展戰略及業務模式進行深入了解及密切追蹤，並為客戶提供量身定製的“整體方案”。