近兆元專項債待發行 專家：可與民間投資互補使用

　　近兆元專項債待發行 專家表示可與民間投資互補使用

　　近日，相關部門密集表態，要求加快地方政府專項債券發行和使用進度。財政部統計顯示，今年上半年專項債券發行總額為3673億元。按照1.35兆元的計劃規模，將有近1兆元的專項債須在今年年底前發行。對此，《證券日報》記者專訪了萬博新經濟研究院副院長劉哲，請她談談是如何看待地方債加速發行。

　　《證券日報》記者：您認為加速發行地方債的原因有哪些？

　　劉哲：應對外部環境的明顯變化，基礎設施建設成為對衝房地產投資下滑的風險、穩定投資增速的逆周期調節工具。地方債作為地方政府進行交通、生態環保等市政建設和公共設施建設的重要融資方式，今年上半年較往年同期相比淨融資額較少，慢於計劃進度。同時，置換債和再融資債在2018年下半年存在較大到期壓力。要完成財政部的部署、基礎設施建設的總體要求和下半年地方債的流動性，預計未來幾個月將迎來專項債的密集發行。

　　《證券日報》記者：您認為加速發行地方債的影響有哪些？

　　劉哲：政府投資和民間投資之間有互補和帶動的關係，但是也存在一定的擠出效應。在資金來源上，地方債的密集發行，會導致債券市場的資金需求增加，資金更多地流向政府平台，在資金總量有限的情況下，民間融資規模可能會受到一定擠出。同時，地方債突擊使用，也可能對要素資源價格形成衝擊，推高要素成本，對下遊企業的利潤帶來擠壓。

　　《證券日報》記者：面對即將集中發行的近兆元專項債，您認為應如何防範風險？

　　劉哲：一方面，統籌安排地方債的發行節奏和發行進度，減小對於債券市場的衝擊。防止出現利率上升、供給過剩、資金需求增加對於民間投資的擠出效應。另一方面，在投資使用方向上，與民間投資形成互補。民間投資具有很強的盈利導向，追求高於融資成本的資產回報率，對於一些公益性較強、投資規模大、建設周期強、盈利能力弱的項目，民間投資參與程度一直較低。在這些領域加大基建投資，能夠緩解對民間投資的擠出效應，並且通過以政府投資的帶動作用，調動一部分民間投資的積極性。

責任編輯：李鋒