第一財經：莫讓魚龍混雜影響科創板定位

科創板亮相漸行漸近，不少企業躍躍欲試。據不完全統計，目前已有傳音控股、晶晨半導體、優刻得、泰坦科技等30多家公司宣布衝刺科創板，其中9家是新三板公司。

這麽多企業欲嘗鮮，足見科創板對企業的吸引力，但更需要關注的是，這些企業是否符合科創板定位，登陸後能否給科創板帶來正面效應。

談科創板定位之前，先明確決策層設立科創板的初衷。隨著中國經濟進入高質量發展階段，步入轉型升級關鍵期，通過資本市場直接融資支持實體經濟不可或缺。但目前滬深兩市傳統的盈利估值模式和上市要求，將諸多高科技企業融資需求拒之門外，不利於新興產業中具備發展潛力的公司進一步發展壯大。

所以科創板有著清晰的使命，就是為解決科技類企業上市融資難而設立。而且，這裡所說的科技，應該是擁有“硬”科技，並非所有的高新技術企業都適用。

事實上，早在1月30日證監會發布的《在上海證券交易所設立科創板並試點注冊製的實施意見》，就明確了科創板聚焦的行業，將重點支持新一代信息技術、高端裝備、新材料、新能源、節能環保以及生物醫藥等高新技術產業和戰略性新興產業，推動互聯網、大數據、雲計算、人工智能和製造業深度融合，引領中高端消費，推動質量變革、效率變革、動力變革。

從上述企業來看，大部分屬於科創板重點支持的六大新興戰略性行業，其中新一代信息技術、生物醫藥和高端裝備領域企業數量較多。如晶晨半導體、聚辰半導體、集創北方、華潤微電子為半導體公司，啟明醫療、申聯生物、複旦張江、賽諾醫療等屬生物醫藥。

不過對照科創板上市標準，從細分領域和財務指標來看，有些公司與科創板的標準還有差距。更令人擔憂的是，目前眾多公司扎堆宣布擬申報科創板，不排除有蹭熱點的動機，甚至是為了融資、資本運作的便利。在二級市場上，一些上市公司透露子公司動態，可以達到推升股價、提升市值的效果。這從近期A股大肆炒作科創板概念股和影子股可見一斑。

同時，新三板整個科創板概念也在近期被炒作，如3月20日複牌的新三板市值第一股神州優車，成交量大幅放大，這家公司也被認為是科創板概念股。不過從業務模式來看，神州優車屬於模式創新，而非技術創新。

對於目前扎堆擬申報科創板現象，從企業角度而言，應該對申報科創板有冷靜判斷，對自身是否符合科創板定位有明確認知，防止盲目蹭熱點帶來隱患。

至於如何讓擬申報科創板企業從魚龍混雜到去蕪存菁，以保薦券商為首的中介機構應當負擔起相關職責。以往在審核製下，如果企業欺詐上市，證監會及發審委能分擔部分責任；但在注冊製下，中介機構作為資本市場“守門人”的責任將加大。

這是因為注冊製下的科創板應該是法治化、市場化的，監管層的行政手段，應該盡量減少，而且監管層對擬上市企業的了解，很難達到保薦券商等中介機構的程度。同時，需要建立以信息披露為中心的掛牌審核機制，即由掛牌企業和中介機構保證信息披露的真實性、準確性和完整性，信息披露審核的重點在於所披露信息的齊備性、一致性和可理解性。

一言以蔽之，雖然實施注冊製的科創板需要法治化和市場化，減少監管有形之手的行政乾預，但對於申報企業是否符合科創板定位，卻需要嚴格把關，除了企業應清晰自身定位外，保薦券商的“守門人”職責重要性更不容小覷。