財通資管楊坤：獨角獸概念將推進成長股分化

　　財通資管楊坤：獨角獸概念將推進成長股分化，長期看好新經濟行業龍頭

　　近日來以創業板為代表的科技成長股強勢上行，wind數據顯示，自春節假期以來13個交易日創業板指累計漲幅超過10%。正在發行的財通資管消費精選混合擬任基金經理楊坤表示，短期來看獨角獸概念有望持續提振相關行業龍頭股的活躍度，中長期將推進成長股分化。從方向來看，新消費、新科技和新服務是中國經濟發展的必然趨勢，長期看好消費和科技板塊中的龍頭公司。

　　據了解，財通資管基金經理楊坤具有多年的基金行業研究和投資經驗，在“大消費”領域研究功底深厚，入行之初即從事大消費行業的研究工作，對消費相關行業的運行機理和行業趨勢有較為深入的把握，對行業內相關上市公司有深度的認知，並積累了較為豐富的數據庫。另外，楊坤尤其擅長“絕對收益”投資方式，近4年的養老金投資經歷，使其對於下行風險管理、回撤控制有獨到經驗。

　　“未來十年，消費行業變革仍在持續，消費力有望進一步釋放，投資未來消費應瞄準消費更新，分享其中的價值與成長。”楊坤指出，未來十年中國消費增長與之前十年高速增長的驅動力不同，目前中國人均消費額還僅僅是美國的1/4，消費更新仍然有很長的路要走，這其中醞釀著巨大的投資機會。可重點關注三大方向，第一是品質生活需求的更新，核心是中產階級和三四線城市消費更新趨勢下帶來的家居家裝、醫療保健、生活服務、電商等領域需求，未來從中有望誕生大市值公司；第二是科技推動下的商業模式變革，在消費方式變革的催化下，一些新技術的出現使得傳統商業模式嫁接上科技的翅膀進而煥發出新的增長活力，如新零售、5G、虛擬現實、人工智能等領域；最後是市佔率的持續提升，品牌溢價日益凸顯，存量消費領域增速放緩，存量公司的頭部效應顯現，龍頭公司或將享受更高行業紅利。

　　據悉，由楊坤管理的財通資管消費精選混合正是一隻瞄準“大消費”機遇的主題基金，股票投資範圍為0-95%，資產配置靈活，適合當下震蕩波動的市場環境。與此同時，該基金消費行業持股不低於基金資產的80%，全面涵蓋主要消費、可選消費以及其他消費。

　　談及投資策略，楊坤認為可以綜合考量行業內上市公司的成長潛力、運營能力、盈利水準等多方面能力，重點關注兩類投資機會：一類是穩定的長線價值股，公司格局、行業太空和質地持續向好，估值與成長相匹配，即便發生行業內部的周期性變動和突發事件影響，也是相對短期的，不改變行業長期發展趨勢。第二類是尋找局部結構性的超額收益機會，一方面是成長和周期的共振下的格局性戰略配置，另一方面尋找快速增長的消費新品類或新趨勢。需要注意的是，在投資的過程中還要兼顧投資時機和持股周期。

　　對近期市場分化的走勢，楊坤則認為，“短期來看，獨角獸概念有望持續提振相關行業龍頭股的活躍度，中長期將推進成長股分化。這是由於高品質的四新龍頭在A股上市將持續吸引資金關注，未來高品質成長股稀缺性的下降，會改變成長股的估值體系，加速成長股內部優勝劣汰、表現分化。在此背景下，我們堅持價值成長股的投資理念，將努力挖掘內生增長確定、估值合理的行業龍頭。從方向來看，新消費、新科技和新服務是中國經濟發展的必然趨勢，因此長期看好消費和科技板塊中的龍頭公司。”具體而言，可以關注以下幾類結構性機會：首先是具有定價能力的大眾消費品。無論從需求還是消費更新來看，中國的消費品長期需求增長潛力依然巨大，相關品牌長期折價的現象或將轉變成為溢價；其次是科技行業，包括消費電子，電腦、傳媒娛樂等也湧現出一批獨角獸公司，他們已成為中國經濟發展和科技創新的核心動力之一，甚至與世界最先進企業比肩於同一平台，是“中國製造”向“中國智造”轉型的的核心代表；三是在醫療服務和健康領域，出現了一批具有較高競爭壁壘的企業，隨著企業創新能力的加強和產品品質的提升，國際化成為行業大趨勢，優秀的企業將走出國門，開啟國際增量市場。（CIS）

責任編輯：張恆