閻焱：不以盈利為目的的商業都是耍流氓

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創業未必是創新，但不以盈利為目的的商業都是假的

擁有20多年投資經歷的閻老開場就語出驚人，在這個人人創業的年代，口口聲聲都在談創新。創業未必是創新，比如說別人在捏腳，我也在對面開個捏腳店，也能賺錢，但不算創新。而創新也未必創造商業價值。比如中國最早的互聯網的公司，叫瀛海威，這個公司現在已經沒人知道了。

這告訴我們一個道理，在商業活動中，對於時機的把握是非常重要的。尤其是在中國，對知識產權保護非常薄弱，領先太多，很可能你會死掉。

事實上，創業本身就是一個漫長的過程，需要三個基本要素：

1、有眼光，能看到大多數人看不到的商機；

2、有操作的能力，能把你看到的機遇變成商業價值；

3、有組織能力，要帶動一批小夥伴甚至比你年齡大的多的人，為了一個共同目標努力。

創業成功的概率從全世界來看，低於5%，企業最終是上市或者被收購的概率就更低，大概1%都不到。那麽什麽叫創業成功？從投資人的角度講，是一個企業能不能做到上市，或者被收購被兼並。

但是為何成功如此的艱難？主要有三點原因：

1、一個企業要成功，要保持每個重大企業決策是正確的。只要一個大決策錯誤，可能導致整個企業的潰敗；

2、成功和人的性格有關係。熊彼特總結企業家精神有以下幾點：要有首創精神，敢為人先；有很強的成功欲；要以苦為樂。

3、創業者要有夢想，僅僅為了賺點錢是不夠的，要有一種宗教般的東西，一種牧師的情懷。

關於第三點，軟銀很早的時候就投了馬雲，其實阿里巴巴的前十年都不賺錢，那時候都發不出工資。馬雲逮著誰都講要有宏大的理想，要讓世界上沒有難做的生意，他相信這個東西，這就是有牧師般的情懷。

從歷史上來看，在中國這樣人口大國，集體性行為，無論是政治還是經濟—基本都會導致災難性的後果。現在忽悠大家創業，如果大家並不清楚知道風險和後果，結果一定不會好。

成功很艱難，但是創業成功的企業也不在少數

第一，市場要夠大：舉例來說，當年江南春做分眾很成功，大量人模仿。有人找我們，說要在理發店的玻璃上安裝一個視頻。更有甚者，說在廁所每個蹲位裡面放一個廣告屏，你坐那就得看著我。聽起來很有道理，但其實這是一個非常小的市場。

第二，商業模式要有可擴充性：互聯網公司估值那麽高，增長那麽快，根本原因是商業模式可擴充性非常大；

第三，要有清晰的盈利模式：這一點非常重要！很多的創業者和我們講，互聯網公司不需要賺錢，為了更快的佔有市場，為了未來賺更多的錢，把今天暫時的利益放棄，不等於不知道怎麽賺錢。

比如阿里巴巴早期一直賠錢，但是我們從來沒有懷疑不賺錢，我們非常清楚的知道，阿里巴巴的模式一旦做到一定的規模，賺錢擋都擋不住。所以說，不以盈利為目的的所謂的商業都是耍流氓，一定到最後你的褲衩都沒了。

第四，要有核心競爭力：什麽叫核心競爭力？不一定非要是技術，如果把一個產品或服務做的比你的競爭對手好兩三倍，這就是你的核心競爭力。

第五，制度化，透明化管理；

第六，現金流的把握：我們曾經做過一個統計，過去二十多年裡，失敗的公司90%以上都是因為對現金流把握不好。

第七，也是最重要的一點，要有一個好的領袖。

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互聯網的本質是打破中介，互聯網企業成長有三大關鍵

常聽聞互聯網的飛速發展才誕生了一批批新的商業模式。那麽互聯網的本質到底是什麽？從經濟學上來講，是打破中介，減少中介費用。

互聯網企業想要飛速成長，需要有三大關鍵點：

第一、是規模

香港沒有電商，為什麽？香港只有七百萬人，能夠用電商的人大概佔總人口的十分之一，部門交易成本變得非常高。

第二、連接

網絡的價值與節點數呈關係。一個互聯網企業連接的節點越多，你的企業越有價值。所有的東西都可以扔掉，但是你扔不掉社會關係。所以小米估值五百億美金，而一年有2800萬人用的攜程不到小米1／10。

第三、速度

互聯網的成長性非常快。在互聯網的時代，每一個人都處在競爭的時候，不進則退，你慢進別人就會超過你。

什麽叫互聯網企業？除了最後的商品配送，商業交易絕大部分是在網上完成的才叫互聯網企業。

我們今天很多企業有了一個APP，並不表明你是一個互聯網企業。你真正的廣告是在哪裡投，你的推銷是怎麽做的，你最後的結算是怎麽做的，如果你這些東西都是在網上做的話你就是一個互聯網公司，否則還是一個線下的公司。

這個對投資來說非常重要，如果是一個線下的公司，你的估值可能不能夠那麽高，因為你的成長只是傳統的商業模式的成長速度。只有把所有的業務都在網上做完，你的成長性才可以更快。

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很多偽的互聯網企業和偽的市場需求，都是用錢砸出來的

談及資本市場火熱的燒錢大戰，現在有很多偽的互聯網企業和偽的市場需求，這個需求很多是用錢砸出來的。用錢燒出來的需求，並不是真實的需求，一旦補貼完就沒了。

滴滴快的、Uber的例子。問題是，現在有很多補貼給乘客和司機，但不補貼以後大家還會不會用？有兩種情況：

1、開始的時候沒有市場需求，通過砸錢被教育出來，形成一個習慣以後，可以自己來發展；

2、免費就有需求，不免費了就沒需求。所以我們一定要非常仔細的辨別什麽是真的需求。

在商業上，你配送或生產一個產品或服務，所產生的費用高於你所得到的收入的話，這個活動是長期進行不下去的。你一定要能夠盈利。如果不大於你的成本的話，你的項目最後哪怕貼再多的錢也都要賠掉，這點是最重要的事情。

中國真正的純互聯網企業並不多，而且大局已定，BAT已經牢牢把握住了今天互聯網大的領域。短期內看不到他們位置被代替的跡象，但是從長期來看，新技術和新商業模式的出現一定會帶來衝擊

我們大多數人在談互聯網+，但中國的真實情況是，更多的企業是“+互聯網”。“+互聯網”是什麽？把互聯網的東西加上來，減少中間環節，減少交易費用。這是中國今天面臨的一個更加巨大的市場。

如果說互聯網企業現在佔整個中國GDP的比重大概20%到30%之間，那麽還有70%到80%的巨大市場都等待著我們用互聯網的工具進行改造，提高效率。

今天世界上有兩個大的趨勢，一個是互聯網+，另外一個是工業4.0。中國實際上更需要的是工業4.0，作為一個世界製造大國，怎麽使傳統行業更新換代上一個台階，怎麽利用互聯網的東西把傳統行業提高到更高的階段，這是一個更大的市場和更大的挑戰。

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互聯網企業要成功：小的入口開始，迅速做到行業壟斷

創業者們，如果要創業，最重要的是在我們所選定的小的市場中間，怎麽能夠迅速的做到行業裡面的壟斷，成為行業裡面無可爭議的領先者。先從某一個小的入口開始，可能會更容易成功一些。

比如，Apple手機盈利佔全世界手機盈利的90%，比如在電商領域，阿里一家做的業務量是所有其他電商加起來所達不到的，京東又是後面所有的電商加起來達不到的，這就是互聯網行業的特點。

那麽，在互聯網時代，什麽叫做壟斷？那就是你要比第二名至少好十倍，同樣一個產品，可能盈利是對方的十倍。

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不認為世界上有互聯網思維，免費是一個最大的陷阱

針對由小米開頭引發的互聯網思維之說。我不認為世界上有互聯網思維，互聯網新思維很多東西是表面的。互聯網思維講的最多的是羊毛出在豬身上。其實人類產生廣告那天開始，就是羊毛出在豬身上。

做商業的本質並沒有改變，非常重要的一點就是我們創業的時候，一定要透過表面的口號看到商業的本質，只有對你商業的本質有清醒了解的時候，對商業的把握，對商機的把握才清楚。

企業的本質是盈利，為了未來更大的盈利而放棄短期的盈利，並不等於不知道怎麽盈利。

大家一定要記住，免費是在互聯網企業中一個最大的陷阱。免費這種模式我們一定要注意區別，燒錢去燒的需求是真的需求還是假的需求。

互聯網企業的商業模式六個特點：

1、高速增長；

2、通常都是輕資產；

3、直切用戶，把中介的階層全部打掉；

4、貌似用戶無限，是一個巨大的市場；

5、多少有點媒體公司的性質，盈利的一部分是通過廣告來的；

6、都不願意談盈利。我個人覺得這是一個表象，互聯網公司也得談錢，只不過為了迅速擴大市場，把賺錢往後推推而已。

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初創型企業，估值不是那麽重要

對於創業公司來說，項目啟動之初無疑是最艱難。閻老也坦言企業初創會碰到很多問題和困難，這個時候就需要有經驗的投資人能和你一同商量，共同找到解決問題的辦法。在中國，企業內部股東之間的紛爭導致企業失敗，要遠遠超過企業在外面的困難競爭導致失敗。

所以，一個初創型企業，估值不是那麽重要，能不能找到一個好的投資人成為你的搭檔，這個重要的多。

但是，現在傳統的現金流折現的估值方法，對於互聯網企業都沒用了。但大致的估值還是有一個區間，這個區間怎麽得來？1、同類公司類比法（做搜索的，可以參照百度）；2、估值和增長性相關（增長快，估值更高）；3、最終由供求關係決定（要投的公司多，估值就更高）。

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砸了一千多萬之後，遭遇金融危機為何依然投58？

06年底到07年，我們投了58同城，給了姚勁波150萬美金。沒想到08年金融危機，當時雷曼兄弟倒台，全球最大的金融機構AIG破產。當時覺得華爾街都不存在了，沒一個人敢再投資。

08年5月是金融危機最深的時候，姚勁波在我辦公室門口等很長時間，他說他沒錢了，公司二十來個人工資發不出來了，怎麽辦。

當時我們內部也意見不統一，因為我們已經砸了一千多萬，這個企業沒任何收入，又是金融危機，所有的資金全部收縮。還需要三百萬美金，投還是不投。

我就問他，這事到底靠譜不靠譜，他說我也擔心不靠譜，創業的時候都是這樣。我說你競爭對手是誰，他說沒人競爭（那個時候沒有趕集網）。

後來我想這個事發展挺快，雖然不賺錢。而且欠工資不說，解散的話還得花錢遣散。要不乾脆試試吧，給了他320萬美金。

我們總共投了470萬美金，結果活下來了，58同城於2013年10月31日在美國紐交所上市。結果：

1、賽富累積獲得並持有公司全面稀釋後19.5％的股權；

2、在公司董事會的五席中佔1席；

3、賽富已經收回5億美元；

4、58目前市值約93億美元，賽富仍持有約7％的股份。

當下的大環境決定著這個世界每天都有風口，你能和競爭對手拉開10倍的差距，就是風口。互聯網一定不能解決最後一公里的問題，但是互聯網可以減低交易費用。