央行報告談匯率：必要時加強宏觀審慎管理，穩定市場預期

人民幣破“7”後匯改怎麽走？貸款利率何如“兩軌合一軌”？貨幣政策怎麽走？中國人民銀行在8月9日晚間發布的《2019年第二季度貨幣政策執行報告》給出了明確信號。

把握好處置風險的節奏和力度

與一季度相比，央行在最新這份貨幣政策執行報告中對貨幣政策、流動性等表述保持了一致：“穩健的貨幣政策要鬆緊適”、“適時適度進行逆周期調節”，“把好貨幣供給總閘門，不搞大水漫灌”，“廣義貨幣M2和社會融資規模增速要與國內生產總值名義增速相匹配”均與一季度相同。

不過，在談及下一階段主要政策思路時，央行在二季度報告中提出，要加強預期引導，穩定市場預期，把握好處置風險的節奏和力度，及時化解中小金融機構流動性風險，堅決阻斷風險傳染和擴散。

延續7月末全國銀行業金融機構信貸結構調整優化座談會上的表述，央行在最新的報告中強調，要引導金融機構增加對製造業、民營企業的中長期融資。

匯率：必要時加強宏觀審慎管理，穩定市場預期

隨著人民幣對美元匯率在8月初跌破“7”，市場也期待從二季度貨幣政策執行報告中得到關於匯率的進一步訊息。

央行在報告中表示，8月以來，受國際經濟金融形勢、單邊主義和貿易保護主義措施及對中國加征關稅預期等影響，人民幣對美元有所貶值，突破了7元，反映了外匯供求和國際匯市的波動，對此居民、企業和金融機構均理性、客觀看待，市場預期總體平穩，人民幣匯率繼續在合理均衡水準上保持基本穩定。

在進一步深化人民幣匯率形成機制改革上，央行提出，下一階段要穩步深化人民幣匯率市場化改革，完善以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調節、有管理的浮動匯率制度，保持人民幣匯率彈性，發揮匯率調節宏觀經濟和國際收支自動穩定器的作用。必要時加強宏觀審慎管理，穩定市場預期，保持人民幣匯率在合理均衡水準上的基本穩定。加快發展外匯市場，堅持金融服務實體經濟的原則，為基於實需原則的進出口企業提供匯率風險管理服務。

兩周內三提房地產，“不將作為短期刺激經濟的手段”

在下一階段發揮貨幣信貸政策促進經濟結構調整的作用方面，央行提出，按照“因城施策”的基本原則，堅持房子是用來住的、不是用來炒的定位，落實房地產長效管理機制，不將房地產作為短期刺激經濟的手段。

對比可見，一季度貨幣政策報告中，房地產金融並未被提及。

值得一提的是，這是央行兩周內第三次強調房地產金融監管。

在7月29日召開的的全國銀行業金融機構信貸結構調整優化座談會上，央行稱房地產行業佔用信貸資源依然較多，要合理控制房地產貸款投放，保持個人住房貸款合理適度增長，嚴禁消費貸款違規用於購房，加強對銀行理財、委託貸款等渠道流入房地產的資金管理。

在8月2日的下半年工作會議上，央行重申，要堅持房子是用來住的、不是用來炒的定位，落實房地產長效管理機制，按照“因城施策”的基本原則，持續加強房地產市場資金管控。

各類機構要減少對同業業務的過度依賴

在報告中，央行在《穩妥化解中小銀行局部性、結構性流動性風險》的專欄中，著重提醒金融機構關注同業業務環境的變化，並給出了下一步方向。

一是要理性看待同業環境變化。

央行稱，過去一段時間，由於部分市場主體忽視風險，過度發展同業業務，導致金融體系內部風險不斷累積，壓力持續增大。此次包商銀行被接管後同業融資條件相對收緊、市場利率分層更加明顯等變化，一定程度上是對過去同業業務不規範發展的糾偏，是打破同業剛兌後市場主體風險意識增強的表現，有助於強化市場風險定價機制，約束機構過度擴張的衝動。

二是既要做好減法，也要做好加法，避免非理性收縮。

央行表示，一方面，各類金融機構要減少對同業業務的過度依賴，不能再走同業過度擴張和忽視風險管理的老路，做好自身流動性管理工作。另一方面，也要做好加法，完善對中小銀行的制度性支持，優化我國銀行體系結構。

三是要通過補充資本增強服務實體、防範風險的能力。部分中小銀行出現的局部性、結構性流動性風險，本質上是真實資本水準不足導致的市場選擇結果。要推動中小銀行補充資本，將銀行資本補充與深化金融供給側結構性改革、加強金融風險防範基礎能力以及促進中小銀行健康發展結合起來。

加強對金融機構非理性定價行為的監督管理

“存貸款基準利率和市場利率並存的‘利率雙軌’問題，這會對市場化的利率調控和傳導形成阻礙，不利於政策利率向貸款利率的傳導。”在二季度貨幣政策報告題為《深化金融供給側結構性改革，支持經濟高質量發展》的專欄中，央行直言進行進一步推進利率市場化的重要性。

談及下一步深化利率市場化，央行提出，要推進貸款利率“兩軌合一軌”，完善商業銀行貸款市場報價利率機制，更好發揮貸款市場報價利率在實際利率形成中的引導作用。強化央行政策利率體系的引導功能，完善利率走廊機制，增強利率調控能力，健全市場化的利率形成機制。加強對金融機構非理性定價行為的監督管理，發揮好市場利率定價自律機制作用，采取有效方式激勵約束利率定價行為，強化行業自律和風險防範，維護公平定價秩序，保持銀行負債端成本基本穩定。推動小微企業貸款實際利率進一步降低，督促銀行降低貸款附加費用，確保小微企業融資成本下降，更好地服務實體經濟。