中國基金報記者凌雲
年後第一天，這隻債券暴跌！一天內兩次臨停。
2月11日，債券“17中民G1”開盤下跌逾5%。在9:36-9:46短短10分鐘內跌勢加劇，跌幅達21%。
由於出現異常波動，上交所在9時46分開始暫停“17中民G1”（143443.SH）交易，自10時16分起恢復交易。
但盤中臨停並未阻止其跌勢，午後“17中民G1”跌幅繼續擴大，一度跌超30%。上交所再次決定，自14是14分開始暫停其交易，自14時57分起恢復交易。
截至收盤，該債券報36.65元，全天跌幅27.85%。
年後第一天暴跌30%
10個交易日已腰斬
“17中民G1”是由中國民生投資股份有限公司發行的2017年公司債券（第一期），期限3年（2+1），2020年12月26日到期。2018年付息公告已於2018年12月19日發布。
公開資料顯示，該債券發行規模44.8億元，票面利率7%，目前主體及債券評級均為AAA。
今日午後，“17中民G1”跌幅擴大至30%，報35.5元，較面值縮水64%，為上市以來新低。
其實，“17中民G1”並非第一次閃崩，從1月22日以來的10個交易日，“17中民G1”的跌幅已達56%。
1月22日，“17中民G1”大跌逾16%至70元，盤中最低69.8元，全天交易金額近1300萬元。1月23日跌勢延續，午後還因交易異常波動被上交所臨停，截至當日收盤，該債券跌28.4%至50.1元，全天振幅達30%。
對此異常波動，中民投1月24日向新京報表示，這是債券二級市場的交易行為，公司其他債券價格和估值正常。
此外據經濟觀察報，中民投相關負責人稱：“17中民G1”由於2018年8月開始有部分投資人因產品到期二級市場賣出部分債券，因此中小投資者持有並有了小額的二級市場交易，更容易受到外界影響。債券一級發行的認購方主要是大型機構，通常單個投資者認購規模不低於5000萬元。23日全天成交金額為767萬元，僅佔債券總規模的0.15%。
30億元債券此前形成技術性違約
“17中民G1”1月下旬的那次急跌，也被認為是此後其債券出現違約的征兆。
1月29日，中民投發行的30億元債券“16民生投資PPN001”到期，但在下午4點前投資者未收到還款，形成技術性違約。這是中民投第一筆技術性違約的債券。
據悉，這筆債券於2016年1月29日發行，期限3年，票息5.2%，主承銷商為興業銀行。根據債券募集檔案，該筆債初始投資人4家，定向投資人20家。
FT集團旗下金融資訊平台Debtwire1月29日18點04分報導稱，中民投仍在尋求資金償還當天到期的30億人民幣債券。
風險谘詢機構REDD 19點52分報導稱，中民投已經於1月29日下午5點左右打款到銀行账戶，但錯過了最後時限，因此構成技術性違約。據REDD報導，中民投是通過出售部分海外土地才籌集到足夠的還款資金。
這次技術性違約，實際上暴露了中民投資金鏈的緊張狀況。據統計，2019年中民投待還的債券合計近100億元，其中包括5隻超短融債、3隻定向工具和2隻私募債。
3000億中民投短期償債壓力大
官網介紹顯示，中民投是經國務院批準，由全國工商聯發起，59家行業領先企業聯合設立的，於2014年8月21日在上海成立，注冊資本500億元。旗下業務涵蓋保險、投資及資產管理、融資租賃、光伏新能源、房地產、醫療、航旅等多個領域。
2018年三季報顯示，截至當時中民投總資產3108.64億元，前三季度營業總收入246.87億元，同比增長48%；淨利潤16.02億元，較2017年同期39.83億元大跌近60%。
1月22日，中民投總裁呂本獻在瑞士參加世界經濟論壇期間對媒體表示：“冬天到來，誰都無法置身事外。在這樣的大背景下，生存不易，賺錢更不易。能夠堅守到今天，並仍然有信心在困境中覓勢突圍的，都是英雄。”
中民投的確需要突圍，因為它已經陷入了債務包圍之中。據2018年12月的最新一期債券募集說明書披露，從2015年以來中民投資產負債率逐年攀升，截至2018年9月末達到74.89%。
截至2018年9月末，中民投負債總額約為2328億元，其中流動負債佔總負債的比重為62%，短期借款398億元，其他應付款214億元，一年內到期的非流動負債430億元，面臨較大短期償債壓力。
動輒幾百億的負債，意味著中民投每年光利息就要付出幾十億，而2018年其淨利潤僅16億，連利息都覆蓋不了。與此同時，中民投的長期股權投資額仍在增長，至2018年9月末已超830億元。
在市場流動性整體降低的大背景下，對於中民投來說，此前30億債券的技術性違約會不會只是其違約潮的開始？畢竟2019年還有近100億的債券在前方等待兌付。
香港九龍灣馬來街興發大廈15樓D室