本報記者 李維 北京報導
與往年不同，今年的地方債來得“更早一些”。
1月22日，21世紀經濟報導記者統計Wind數據發現，計劃在1月份發行的地方債超過40隻，合計規模已經近2000億元。
一位接近監管層的債承人士告訴21世紀經濟報導記者，今年推動地方債的增發，是監管部門著力推動的工作之一。
另據21世紀經濟報導記者獲悉，去年實施的“上浮40BP政策”在今年的地方債發行中仍然被延用。
在業內人士看來，在這一指導下，加之債券市場在寬鬆政策下走強，有望進一步促使地方債投資的火熱。另有業內人士指出，在去年推出更長期限的地方債後，不排除部分省份會更多增發此類債券，並推動該類債券的市場供給。
千億地方債來臨
與往年春節過後方才批量啟動不同，地方債從今年1月份開始就在密集發行。
21世紀經濟報導記者根據Wind數據統計發現，目前已有42隻地方政府債正在或即將在1月內啟動發行，合計規模已達1849.57億元。
在業內人士看來，今年地方債快速發行的背後，有著管理部門進一步以財政手段推動穩增長目標的意願。
“今年的地方債發行，特別是專項債受到監管部門重視。”1月22日，一家中字頭券商策略分析師表示，“地方債發行的提前，和今年的穩增長目標有關，監管層正在積極運用財政手段，加大投資力度。”
值得一提的是，專項債的發行數量和規模已超過一般債券，盤踞了當月地方債一級市場的“半壁江山”。
統計數據顯示，上述42隻地方政府債中，專項債達24隻，佔比達57.14%；合計發行規模935.98億元，佔比達50.61%。
專項債的發行，亦和管理部門的努力推動有關。“今年督促地方盡快發債是監管層的目標之一，財政方面給各地都做了各種動員，希望提高地方政府的發債積極性。”一位接近財政系統的債承人士也表示。
事實上，這種信號已經被管理層所明示。1月17日舉辦的2019年地方政府債務管理研討會上，財政部預算司有關人士明確提出，“落實中央經濟工作會議要求，較大幅度增加地方政府專項債券規模”。
在不少賣方機構人士看來，今年地方專項債的規模有望擴容。
中信證券指出，今年地方專項債規模或提高1.15兆至1.65兆元、限額提高2.5兆至3兆元；華泰證券預測，地方專項債規模增加有望超過2兆；中信建投證券去年底也預測認為新增專項債規模有望達3兆元。
與此同時，亦有業內人士認為更長期限的地方債供給有望增加。
“去年推出長期限的地方債後，這類債券的比重有可能會提高。”1月22日，一家國有大行債承人士表示，“一些地方財政可能還是存在壓力的，而且還有隱性債務尚待解決，在債券利率較低的當下，多發一些長期限的地方債，對各地財政來說可能更有意義。”
不過，去年推出15年及以上地方債後，實際發行規模仍然有限。21世紀經濟報導記者根據Wind數據統計發現，2018年15年及以上期限地方債共發行17隻，合計規模525.69億元，僅佔全年地方債的1.26%。
而在今年，長期限地方債的佔比已在悄然提升。統計顯示，1月份內的長期限地方債有3隻，合計規模為31億元，合計佔比達1.68%，較去年全年水準佔比提升了42個百分點。
“長期限地方債需要一些負債較長的機構來匹配，最適合的就是保險公司。”上述債承經理表示。
“40BP政策”或延續
有業內人士認為，資金面寬鬆帶來的債券牛市，也給地方債的發行創造了條件。據財政部數據顯示，1月21日的一年期國債收益率為2.42%，已較上月同期下降了28個BP。
“目前資金面是相對寬鬆的，這也是地方債盡快發行的好時機。”前述大行債承人士表示。
而在中信證券看來，未來債券收益率仍有望下行。
除寬鬆政策外，信用債市場頻現的黑天鵝也讓不少買方機構更多地加配利率債。
“現在信用債風險很高，許多企業流動性出現問題，所以一些機構都在更多地配置利率債，這也讓地方債更加受捧。”1月22日，北京一家上市券商債券交易員表示。
另有業內人士指出，地方債火爆發行的另一原因，與去年以來實施的地方債“上浮40BP”政策不無關聯。
去年8月中旬，為促進地方債發行，財政部對地方債發行利率設定視窗指導，要求其按照同時期、同期限國債收益率上浮40BP定價。
在統一上浮的情況下，不少優質地方債受到了熱捧，並帶動一些原本發行利率更高省份的發債。
“一些之前上浮10個BP的省份，現在有30個BP的超額收益，自然會被機構爭搶，承銷商的自主決定權也大大提高。”前述債承人士表示，“但作為交換 ，這些機構也要在承銷商那裡接一些原本不好銷的地方債。”
而據21世紀經濟報導記者獲悉，當下低價、優質的地方債均成為各大行的爭搶標的。1月22日，華南一家大型公募債基經理透露，“目前給銀行做委外的時候，對方的司庫部門都會問能不能拿到更便宜的地方債。”
而在前述債承人士看來，在鼓勵推動地方債發行的背景下，上浮40BP政策仍然大概率被延續。
“我們認為今年這個政策可能還會被執行下去。”上述債承人士說，“因為鼓勵地方債快發、多發的趨勢並沒有轉向，如果這個指導停止，那麽地方債發行的積極性也會打折扣。”
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