滬指站上2800點 A股牛市要來了？

資料圖 2019年1月11日，股民在四川成都某證券交易大廳內討論交流。中新社記者 劉忠俊 攝

(經濟觀察)滬指站上2800點 A股牛市要來了？

中新社北京2月22日電 (記者 陳康亮)中國A股的逼空行情似乎愈演愈烈。本周上證綜指接連突破2700點、2800點兩大重要關口，再創年內新高。市場熱點密集輪動，成交量亦維持在近期高位，被視為牛市風向標的券商板塊更是在22日罕見出現“漲停潮”，部分機構開始喊出“牛市來了”的判斷。

此間分析人士在接受中新社記者採訪時表示，儘管近期A股漲勢凌厲，“打臉”看空資金，但目前判斷A股牛市到來仍為時尚早。

東北證券分析師沈正陽在接受中新社記者採訪時表示，近期A股持續上漲，整體做多氛圍較強，這主要是由於外部環境緩和，疊加國內穩增長政策密集頒布，有效提振市場信心。周五滬指出現較大漲幅，並成功突破2800點重要關口，一定程度上反映了資金的樂觀預期，加速入場布局。

對此，長城基金宏觀策略研究總監向威達亦表讚同。向威達對中新社記者表示，近期A股市場積極因素偏多。一是去年股市經歷了深度調整，個股估值優勢明顯，市場存在超跌反彈的動能。二是流動性環境好轉，特別是1月份的信貸數據以及社會融資規模都出現明顯回升。三是中國經濟外部環境有望改善。

“上述因素的聚合，使得投資者對今年股市的樂觀情緒明顯升高，近期券商板塊的強勢上漲，多少反映了投資者對後市的樂觀情緒。”向威達說。

在剛剛過去的一周，A股券商板塊已累計上漲超過18%。本周五，券商板塊更是領漲A股，板塊漲幅達9.73%，個股掀起“漲停潮”，絕大多數券商股當天錄得10%的漲幅。

華創證券非銀行金融組分析師洪錦屏認為，短期來看，券商板塊基本面已觸底回升、政策面利好不斷、市場流動性邊際改善，料將繼續推動板塊估值修複。長期來看，隨著中國資本市場改革創新和自我完善，券商角色將不斷深化提升，業務多元化、複雜化，發展空間巨大，券商板塊估值有望進一步抬升。

券商板塊漲停往往被視為牛市到來的先行指標。根據媒體統計顯示，從2004年10月30日至今的14年間，券商板塊漲停的情形共出現15次，其中有4次發生於2005年6月牛市開啟的前兩個月，同樣有4次發生於2008年10月牛市開啟的前6個月。

面對近期券商股的持續走強，前海開源基金首席經濟學家楊德龍認為，這預示著反轉行情已到，現在是市場右側建倉良機，建議布局消費、科技和券商三大方向，擁抱A股“黃金十年”。

類似楊德龍這樣的樂觀言論有所增多。中信建投首席策略分析師張玉龍近日表示，當期位置就是A股牛市的起點。從社會融資規模增加、社會融資結構改善、企業盈利改善和經濟復甦等因素綜合來看，一季度有望成為牛市的起點。

對此，沈正陽則沒有那麽樂觀。沈正陽認為，目前A股整體還處於估值修複的階段，即便是券商板塊也處在股權質押業務警報解除後的估值修複邏輯之中。且指數漲得過快，後續入場資金如果跟進不上，則可能面臨較大調整。但如果指數若能維持震蕩向上格局至全國兩會後，則能形成財富效應，吸引更多資金入場，牛市才有可能形成。

向威達亦表讚同。向威達認為，目前說牛市仍為時尚早。畢竟2800點仍符合市場此前預期，只是指數漲速有點出乎意料，加之1月份的金融數據有季節性因素，未來還需看全國兩會期間是否有更多利好政策的頒布，才能判斷是否“牛來了”。但必須看到，整體而言，當前A股估值優勢明顯，中美貿易摩擦趨緩，中國經濟有望進一步企穩回升，利好股市走強。

中金公司日前亦發布報告稱，像年初至今這種快速上漲，往往持續性不會太強。除非增量資金大幅入市，否則未來市場波動會因為市場短線獲利較快而有所加大。A股後市需要通過中美貿易磋商的進展、宏觀數據顯示的增長態勢，以及政策支持的力度及持續性等因素來判斷後續繼續反彈的高度和時間。(完)