主營業務毛利率逐年走低 瑞可達IPO募資“補血”

　　主營業務毛利率逐年走低 瑞可達擬登陸上交所募資“補血”

　　本報實習記者 李靜 記者 劉媛媛 上海報導

　　近期，蘇州瑞可達連接系統股份有限公司（以下簡稱“瑞可達”）在證監會網站披露招股書，公司擬在上交所公開發行不超過2700萬股，發行後總股本不超過10800萬股。據披露，瑞可達計劃通過本次IPO募集資金約5.22億元，其中1.5億元用來補充流動資金，其余將投向新能源汽車連接器及關鍵零組件生產基地建設項目和研發中心建設項目。

　　招股書顯示，雖然受益於新能源汽車行業的高速發展，瑞可達報告期內營業收入和淨利潤均呈逐年遞增之勢，但公司主營業務毛利率卻逐年走低，2015年~2017年分別為37.85%、36.13%和32.97%。

　　與此同時，公司報告期各年來自通信及新能源汽車行業的銷售收入佔主營業務收入的比例均達到99%，存在過分依賴單一業務的風險。

　　對此，瑞可達方面在接受《中國經營報》記者採訪時表示：“公司受產品結構變化和業務領域的拓展等因素影響，綜合毛利率確實出現一定波動。但公司根據目前在國內已經取得的市場份額和行業定位，制定了‘專注、拓展、外延’的未來發展戰略。未來將專注並深度挖掘通信領域和新能源汽車領域，不斷加大產品研發投入，聚焦和拓展新的業務領域。”

　　毛利率逐年走低

　　公開資料顯示，瑞可達主要從事連接系統產品的研發、生產、銷售和售後服務的綜合解決方案提供商，主要產品包括電子元件、光電連接器、傳感器、線束、充電設備等，主要應用於無線通信、新能源汽車和工業領域。

　　2015~2017年，瑞可達實現營業收入分別1.90億元、3.08億元和4.20億元，淨利潤分別為3689.75萬元、4156.65萬元和5100.13萬元，呈逐年遞增趨勢。

　　不過本報記者注意到，公司報告期各年來自通信及新能源汽車行業的銷售收入佔主營業務收入的比例均達到99%以上。具體來看，2015~2017年，通信及新能源汽車行業收入佔比分別為100%、100%、99.4%。

　　隨著市場競爭的加劇，瑞可達如何規避過分依賴單一業務的風險？對此，瑞可達方面表示，公司未來在軌道交通、機器人、醫療設備、軍工裝備等行業建立相關的技術標準，開發相關產品，夯實並不斷優化自身主營業務產品結構。同時加大對海外市場的開拓，面向全球提供產品和服務。

　　本報記者注意到，報告期內，瑞可達主營業務毛利率分別為37.85%、36.13%和32.97%，公司毛利率水準不斷下降。其中，2017年1~6月，瑞可達主營業務毛利率為31.82%，低於行業平均值33.72%。

　　“2017年公司主營業務毛利率較上年下降3.16%，從行業類別角度來看，新能源產品銷售增長引起的收入結構變化拉動公司毛利率增加1.36%；從共性角度來看，銅材價格走高引起公司毛利率下降1.4%，國際原油價格上漲拉高塑料粒子價格，引起公司毛利率下降0.86%；從行業背景角度來看，通信行業4G投入臨近尾聲、5G大規模投入尚未開始，公司通信類產品毛利率較上年進一步下降，與此同時，新能源類產品毛利率也有所下降。”瑞可達方面解釋稱，除上述共性因素以外，還有較大的產品結構性影響，例如毛利率較低的高壓線纜組件型號銷售佔比上升等。

　　近三成募集資金用來“補血”

　　招股書顯示，瑞可達本次IPO計劃募集資金5.22億元，其中1.50億元用於補充流動資金，佔募資總額的比例接近三成。

　　而截至2017年12月31日，瑞可達貨幣資金餘額為1.33億元，其中銀行存款1.13億元，佔貨幣資金餘額的84.47%。瑞可達似乎並不缺錢，為何還要將募資金額的近三成用來補充流動資金？

　　對此，瑞可達方面回復稱，截至2017年12月31日，公司總資產規模7.65億元，淨資產4.06億元。逐步擴大的資產規模和穩步提升的盈利能力為公司的後續發展、融資提供了有力的保障。隨著本次募集資金項目的實施，將進一步提升公司的研發實力，為公司的可持續發展提供強有力的保障。

　　不過，值得注意的是，報告期內公司的應收账款逐年增加。2015年~2017年分別為8698.02萬元、1.55億元，2.03億元，佔同期資產總額的比例分別為23.36%、24.42%、26.49%，應收账款周轉率分別為2.11、2.34、2.22。

　　此外，2015~2017年末，公司商業承兌匯票的账面價值分別為542.18萬元、283.53萬元和305.03萬元，佔應收票據的比例分別為13.1%、3.85%和2.41%。這意味著，瑞可達商業承兌匯票存在被追償和無法收回的風險。

　　“報告期內，公司商業承兌匯票未發生過到期不能兌付的情況。公司商業承兌匯票出票人或背書人多為合作時間較長、信譽較好的客戶，且承兌人多數為上市公司，具有良好的信用度，不存在到期無法收回的風險。同時，公司對於商業承兌匯票采取謹慎政策並制定了相關制度。”瑞可達方面回應稱，報告期內，公司收取的商業承兌匯票金額較小，商業承兌匯票到期不能兌付的風險較小，對公司資產品質及未來盈利能力的影響較小。

責任編輯：張恆