萬萬沒想到！頻頻爆雷的新興市場，有的已悄悄反彈超30％

來源：Wind金融終端 移動APP

即將過去的2018對新興市場來說極其漫長，因為美聯儲加息，美元流動性收緊，以阿根廷、土耳其等為首的新興國家貨幣、股市皆遭重錘，隨後蔓延到其他國家。

好在沒有不佛曉的夜，2018也即將翻篇，展望2019年，多家投行表示新興市場將迎來大反彈，最主要原因是，估值已經足夠低。

在經歷了多年兩位數的收益之後，2018年受美聯儲連續加息、全球貿易爭端以及油價大幅下挫影響，新興市場股、債、匯都遭到打擊。展望2019年，現在還不敢確定這些負面因素段時間內消散，但是今年的大跌已經讓新興市場資產價格相對全球其他資產來說更便宜，更有吸引力。

從2018年11月開始，新興市場就已經開始了資金淨流入，根據國際金融研究所（IIF）的數據，單單11月份流入股市金額就鋼彈339億美元。受此影響，MSCI新興市場指數已較全年最低點反彈5%。受影響較大的貨幣也大幅反彈，如土耳其裡拉低位反彈近30%。

加拿大Fiera資本全球資產配置部門投資組合經理Candice Bangsund在10月份已經開始賣出美股，慢慢吸收新興市場頭寸，預期明年新興市場比美國收益更高。Fiera同時配置了阿根廷、墨西哥、智利以及哥倫比亞的國債。“今年前期的新興市場已經嚴重超賣了，新興市場股票相對美股的收益差已經是近十年來最大，”他表示。

瑞銀新興市場主管Alejo Czerwonko表示，他已經購買了一籃子以美元計價的新興市場國家主權債券，最近的反彈已經讓他獲得了近4個點的收益。同時他還配置了在2018年遭受重挫的市場國家的股市，比如中國、韓國、印尼以及越南。“經過2018年的洗禮，這些市場已經比美國更有吸引力，”他表示。

除此之外，多家投行在2019年展望報告中都一致性看好新興市場。

高盛本月報告列舉的2019年十大主導投資格局的頂級巨集觀和市場主題指出，巴西、土耳其、俄羅斯、阿根廷以及南非等今年面臨困境的一些中型新興經濟體，明年將會有所復甦。另外，其他新興市場、小型開放經濟體也分別存在投資機會。

摩根士丹利也預計，一些多年性趨勢將於2019年出現重大轉折點，新興市場資產應該表現更佳。目前，大摩已把2019年新興市場股市的投資評級從“減持”提到“增持”。匯市方面，大摩指出，新興市場的弱勢多半已經完結，而美國信貸市場的下滑還有發展空間，美元即將陷入頹勢。鑒於新興市場匯率前景改善，該機構更看好新興市場本幣債券，而非硬通貨債券。

美銀美林預計，2019年新興市場將進入牛市，由於美元的預期疲軟，新興市場的債權和外匯價格將迎來反彈。

瑞銀報告指出，明年新興市場股票和債券均將出現正回報。其中，在今年出現兩位數的跌幅後，新興市場股票在2019年應能獲得7％至8％的回報率。此外，新興市場本地債券應該能回報6％，而硬通貨債券則將回報4％。