廣發基金代宇：債市配置價值凸顯

　　隨著債券收益率逐步下行，近期債市重返年內高位，中證全債指數於6月21日創下年內反彈新高點，對比A股市場的劇烈波動，經過兩年調整後的債市避險屬性更為顯著。廣發基金債券投資部副總經理代宇認為，當前債券市場從估值和基本面趨勢角度分析均具有較高的配置價值，由她管理的廣發匯祥一年定開債基將於6月28日打開申購。

　　代宇認為，估值方面，截至目前，期限一年以內的短期信用債券，AAA品種的票息收益率接近5%，部分AA+品種收益率超過5%。這顯示經過近兩年的調整後，從絕對收益率水準、相對貸款利率以及覆蓋負債成本角度，債市都開始出現較好的配置價值。

　　從債市趨勢來看，代宇認為債券市場同樣具有較好的投資機會。從巨集觀經濟來看，相對過去兩年的經濟回暖小高潮，今年經濟需求有減緩趨勢，無論是房地產還是基建投資，都呈現出疲態，加上國際貿易摩擦增大，外貿對經濟的拉動作用減少，經濟增長面臨一定的壓力。同時，經濟的轉型，尤其是銀行的轉型，加劇了信用供求的不平衡，甚至在一定程度形成了信用收縮的趨勢。此外，貨幣政策在邊際上有所轉向，維持略寬鬆狀態，均利好債市走強。

　　另外，今年以來債市信用風險加速暴露，評級利差繼續走闊。對此，代宇認為，這正是信用收縮過程中的一般現象，同時也會使得市場加速出清。她表示，將關注票息策略，看好高評級中的優質債，同時，對中長端無風險利率品種持開放態度，以適度久期靜待債市下半年行情。

　　據了解，由代宇管理的廣發匯祥一年定開債基將於6月28日打開申購。代宇是固收界名副其實的長跑健將，她自2011年8月5日開始管理的債券基金廣發聚利，根據Wind數據，截至今年6月20日，累計管理回報達到79.65%，在同類基金中排名第3/85位，年化回報8.89%，同期中證全債指數累計漲幅僅為37.69%。

　　尤為值得一提的是，自2013年以來，債券市場經歷了兩輪牛熊轉換，代宇所管理的基金均為持有人實現了良好的回報。銀河證券統計顯示，截至6月15日的最近三年，她管理的廣發雙債添利A累計回報16.58%，同類排名第4；與廣發匯祥同為一年期定開純債基金的廣發集利A同類排名第8；最近5年，她管理的廣發聚財信用累計回報42.18%，同類排名第10。

　　在代宇長達13年的從業生涯中，她善於從巨集觀基本面出發，權衡各類資產的風險收益比，靈活進行資產配置；同時，她堅持價值投資，擅長信用債的挖掘和定價。（萬宇）

責任編輯：何凱玲