【核心觀點】
1、2018年美元走強，根源在美國經濟增長強勁。
2、美國總統減稅提振了美國國內投資者、企業家的信心，吸引了大量的資金回流到美國。
3、2018年1到10月份，因為美國總統減稅回到美國的資金已經接近6000億美金。中國吸引外資最多的時候一年也不過1200億美金左右。
4、2019年在全世界主要經濟體裡面，美國經濟仍然會維持比較穩定的增長。
5、2019年人民幣匯率可能會重複2018年的走勢。因為我們經濟下行的壓力很大，資本市場萎靡不振，中美貿易摩擦有不確定性。
6、2019年人民幣有貶值的壓力，但不用擔心人民幣會破7。
各位朋友大家好！歡迎大家來到《財經觀察家》，我是向松祚。今天我跟大家討論的這個話題，我想也是大家非常感興趣的一個話題，那就是2019年美元的走勢。
新聞背景
2017年1月31日美元指數創出103.8095的高點後，全年一路走低。2018年初，美元指數繼續在低位徘徊，並於2月16日盤中跌至88.2600這一年內最低點。3月8日，美國總統正式簽署命令，宣布對鋼鐵和鋁分別徵收25%和10%進口關稅。3月21日，美聯儲加息，隨後於6月、9月、12月共4次加息，聯邦基金利率升至2.25%-2.50%。
4月下旬，美元指數結束盤整，一路掉頭向上，並於12月14日盤中摸高至97.7110的年度最高點。與當年最低點相比，錄得超過10%的漲幅。根據國際貨幣基金組織IMF預測，2018年，美國GDP總量將突破20兆美元。2018年美國經濟增長強勁，第三季度GDP增速達3.5%，10月失業率也創下歷史低位。
美國的經濟到底會是一個什麽樣的前景？尤其是和我們中國特別相關的人民幣匯率會是一個什麽狀態？大家怎麽去判斷匯率的走勢？怎麽去規避匯率波動的風險？
我想首先跟大家談談第一個問題，要理解美元在2019年它到底怎麽樣？我想首先我們需要理解美國現在的經濟。
美國總統上台以後，應該來講他在經濟方面采取了很多舉措，對美國本身來講還是非常非常利好的，所以為什麽美國總統他在美國的支持率越來越高。
美國總統從上台以來，這兩年的時間，他在美國經濟裡面做的最重要的事情是什麽？就是減稅。所以大家可以看到，他上台以後其實股票指數漲了很多，儘管最近出現了一些回落，我認為這個回調仍然是在正常範圍之內。
為什麽道瓊斯指數在他當上總統會首先上漲了差不多30%甚至40%這麽一個水準？而且美國的經濟出現了非常強勁的增長？大家不要忘了，在2018年它連續幾個季度的經濟增長都超過3%，這個都是遠遠超乎人們的預期的。
為什麽這麽講？因為在此之前，美國絕大多數的經濟學者，包括全世界很多人都認為，美國的經濟增速超過2%，幾乎就不可想象；說超過2.5%，那不可能！
但是結果，美國總統做到了，它超過3%，甚至有一個季度的經濟增長速度達到4.1%。而且美國的失業率降到了47年以來的一個最低水準，只有3.6%。這個簡直是沒有辦法想象的，就是沒有辦法想象。
大家要知道，我們現在中國，我們這麽一個國家，雖然我們的失業率數據很多人不相信，但是我們現在的失業率的數據仍然是接近5%了。我們比美國要高得多，而美國不到4%的失業率，3.6%。他怎麽做到的？美國總統怎麽做到的？為什麽美國總統美國有這麽高的聲望？就是因為他大幅減稅。
現在美國企業的所得稅率有人講已經達到了避稅天堂的水準，在全世界範圍內它是最低的一個水準。所以正是這樣的一個減稅，它刺激了美國企業家、美國投資者的信心。
所以在初期美國的股市是急劇地上漲，美國的股市是一路高歌猛進。而中國的股市在2018年，我們中國的股市2018年下降了30%，市值縮水十幾兆，很多老百姓、很多投資者的股票被腰斬，甚至跌去百分之七十、八十、九十，很多企業家也是苦不堪言。
所以從這個意義上來，我們理解美元，我們必須要理解美國總統他的經濟政策，就是他的新經濟政策，他的新經濟政策的核心就是：大幅度的減稅。
其實我們對美國總統有極大的誤解。這個人是一個非常睿智的人，而且他已經年逾古稀，他怎麽可能是一個不靠譜的人？那是他的一些策略。更重要的是，他抓住了經濟增長根本的動力：就是減稅。他減稅，除了提振美國國內投資者、企業家的信心以外，另外他吸引了大量的資金，從世界回流到美國。
2018年這一年，據不完全統計，2018年1到10月份，有的機構做過統計，全世界因為美國總統減稅資金回到美國已經接近6000億美金。各位大家知道6000億美金什麽概念？
我們每年中國吸引外資，吸引外資我們最多的時候也不過就是1200億美金左右，他這麽一年還不到十個月，它吸引了回流的資金，當然這裡面有一些資金是美國公司海外的利潤，他們因為稅大幅下降，他們回去做投資，還有是其他的一些國家的企業到美國去投資。
你比如說中國的鴻海集團，富士康就在美國設廠，還有我們中國的福耀玻璃曹德旺，曹德旺也在美國增加投資。
這就說明什麽？為什麽在2018年美元走強，美元走強其實就這兩個因素足以支撐美國的美元走強：
第一個是投資者非常強勁，企業家對美國經濟有極大的信心。
第二個由於這個極大的信心帶動了全球的資金流向美國。當然美元自然要走強，所以在2018年美元走強的過程裡面，新興市場很多國家的貨幣不就出現了崩盤嗎？什麽土耳其、什麽南非、什麽巴西、什麽南美的這些國家，還有我們亞洲一些國家，不都是匯率面臨危機嗎？
特別是，土耳其是最典型的例子。這樣，新興市場國家的資金回流到美國，必然造成新興市場很多國家的匯率崩盤。所以這是2018年的基本的股市。當然到2018年的四季度，道瓊斯指數出現了急劇的下跌，最多的時候跌去了20%，從26000多點跌到21000點。
很多人講說美國總統的經濟景氣已經結束了，美國自己本身好像也很焦慮，甚至公開出來批評美聯儲。
好，現在就提到一個問題，2019年美國的經濟到底怎麽樣？美元到底會怎麽樣？
我的答案，很簡單，我認為2019年在全世界主要經濟體裡面，美國的經濟相對而言仍然是比較健康的，或者說仍然會維持一個比較穩定的增長。
在這麽一個大背景下，美國的股市不會出現很多人預測的說是美國的股市要猛烈地崩盤，甚至會出現比2008年還要嚴重的危機。我認為這種預測可能有言過其實。
首先美國的經濟現在沒這麽糟糕。
第二個，經過2008年以後，美國的金融體系現在相對是非常穩健的。
第三，現在美聯儲它在2018年全球金融海嘯之後，它吸取了很多的經驗教訓，他們在政策的調控上也變得更加的聰明，更加的靈活，也更加的睿智。從這個意義上來講，他們可以完全掌控美國的經濟，不要出現那種劇烈的崩盤。
我們再看看其他還有哪些國家的經濟能和美國相相提並論？歐洲？歐洲現在情況也還不錯，英國？英國的情況也還不錯，日本？日本情況也還不錯。但是這些不錯相互比較起來，可能還是美國它整體的情況更加好。
為什麽？除了我剛才講的美聯儲它的金融市場的管理，它會更加的靈活，更加的睿智以外，它會防止出現劇烈的崩盤，出現金融市場劇烈的調整，同時美國的減稅政策仍然還會發揮作用。
所以綜合這些因素，2019年我的判斷，美聯儲和美國政府它們綜合起來來看，美元我相信仍然會是一個比較穩定、比較一個走強的態勢。所以在這個意義上來講，2019年其實貨幣面臨壓力的不是美元，是什麽？還是新興市場國家，特別是有巨額外債，杠杆率很高的新興市場國家的貨幣匯率。
新聞背景
2018年，世界經濟遭遇了貿易戰、股市暴跌、貨幣和數字加密貨幣市場崩盤、英國脫歐以及油價大起大落。3月，美國對鋼鋁加增關稅，掀起新一輪貿易戰。美聯儲在2018年四次加息，引發新興市場的資本外流。土耳其裡拉對美元匯率下跌近40%，阿根廷比索幣值腰斬。
2018年9月，布倫特原油價格超過每桶87美元後，由於沙特、俄羅斯等國產量增加，油價一路走低。從10月到12月，布倫特原油價格下跌近35%，降至每桶56美元。出口國不得不再次開始討論日減產120萬桶的計劃。2018年，一些歐盟國家走上去美元化之路，以歐元與伊朗交易以規避美國製裁。
而比特幣在2017年底單價飆升至2萬美元後，2018年走向崩盤，價格跌落至3800美元左右。2018年，歐盟地區經濟增長放緩，第三季度，歐盟GDP僅增長0.3%。IMF對2018年和2019年的全球GDP增長預期從3.9%下調至3.7%。
2018年中國人民幣是個什麽故事？中國人民幣故事在相當長的一段時間裡面，大家非常擔心。人民幣匯率會破7，很多人非常焦慮，很多企業家非常焦慮，破7以後是不是馬上就是7.3？7.5了？
很多人有這樣的擔心，為什麽有這樣的擔心？就是因為美元匯率的走強，因為美元匯率的走強，它帶動其他國家的貨幣匯率必然走弱，包括我們人民幣在內。
同時中國經濟下行，中美貿易摩擦的陰影始終存在，再加上中國經濟的下行，所以2018年人民幣匯率的走勢，在前10個月，甚至或者說前11個月，基本上都是一個非常憂慮的走弱的一個態勢。後來隨著道瓊斯指數回調，美元開始走弱一點，所以這個時候人民幣開始有一個升值的態勢。
2019年會是一個什麽狀態？2019年我想人民幣匯率可能在很大程度上會重複2018年這個走勢。
為什麽這麽講？因為我們現在經濟下行的壓力很大，上上下下現在都擔心經濟的下行。資本市場到目前為止仍然可以講是萎靡不振，我們的資本市場現在仍然是在2500點左右徘徊。目前看起來資本市場仍然沒有可能出現大的牛市。
同時，中美貿易摩擦到底什麽時候能夠達成很具體的協定？現在有人，或者說絕大多數人相信，在3月1號以前會達成一個協定，他們達成協定以後會不會出現新的老百姓講的所謂的么蛾子？是不是會新的會重新出現？這種可能性非常大的。
所以這種外部不確定性的因素，實際上2019年人民幣匯率我相信仍然會處在一個非常不確定性的狀態。這個不確定狀態，也就說總體而言，我認為2019年人民幣仍然會承受壓力，什麽壓力？當然是貶值的壓力。
當然很多朋友講說，貶值的壓力，這個貶值的壓力會貶值到什麽程度去？在任何時候，雖然我們有貶值的壓力，大家不用擔心人民幣會破7。我認為我們的貨幣當局，我們的政府，他會采取一切能夠采取的措施，穩定人民幣匯率，不讓它破7。
其原因很簡單，因為人民幣匯率破7它有個巨大的心理的震蕩，它會造成我們金融體系的不穩定，特別是會造成我們的資金流動的不穩定，造成我們股市的不穩定，甚至造成我們整個資產市場，包括房產市場的非常恐慌性的反應。所以匯率看起來好像很簡單，但實際上匯率是牽一發而動全身。
所以在這個意義上來講，我們現在還有手段可以維持匯率的穩定，因為我們現在資本账戶並沒有開放。如果資本账戶開放了，我們完全實施了資本能夠自由流動，這個時候維持匯率的穩定是比較困難的。
但是我們現在資本账戶沒有開放，所以資本账戶沒有開放的背景下，我們只是貿易账戶開放，資本账戶沒有開放。在這個背景下，我們要想維持人民匯率在7以內，不破7，我們有很多的手段。
所以2019年人民幣匯率的走勢就非常簡單，會出現比較劇烈的波動，會出現貶值的壓力，但是它不會破7。
如果你想做匯率的買賣，你想做匯率的投機，你可以根據這來做一個判斷。美元，我剛才已經說得很清楚，美元仍然是在穩定中一個走強的態勢。 如果美元是一個穩中走強的態勢，這個時候大家對大宗商品也好，對貴金屬也好的投資，大家也可以做出一個基本判斷。
當然最後我要跟大家說的，無論在什麽時候，我們在操作匯率，我們在做大宗商品的投資，無論是期貨還是現貨投資的時候，我想首先是，我們要管理好我們的投資風險。
因為匯率的波動儘管我們這麽說，但實際上金融市場瞬息萬變，天底下沒有一個人能夠準確的判斷說匯率的走勢是什麽？如果有一個能夠準確的判斷匯率的走勢，那它一定是天下最富的人，他可以隨時根據走勢來操作，那不就是最富的人嗎？但實際上沒有任何人做到。
實際上那些非常龐大的對衝基金，他們在經常做匯率操作的時候，也會馬失前蹄，甚至遭遇滑鐵盧，蒙受巨大損失。所以對於我們普通投資者更是如此，我們首先要管理好我們的風險，管理好我們的頭寸。
歡迎大家收看《財經觀察家》，也希望大家持續關注我們的節目。
（來源：一股清泉文化傳媒）
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