經濟基本面支撐人民幣匯率企穩

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　　經濟基本面支撐人民幣匯率企穩

　　經濟日報

　　李華林

　　經濟基本面支撐人民幣匯率企穩

　　□ 美元持續走強是導致人民幣貶值的主要原因

　　□ 當前，我國經濟總體平穩，人民幣資產具有較大吸引力，國際資金聚焦中國市場，一個重要表現是境外機構不斷增持中國債券

　　6月22日，人民幣對美元中間價較上一交易日下調98個基點，報6.4804，為連續3個交易日下跌，創2018年1月12日以來最低。

　　業內專家普遍認為，美元持續走強是導致人民幣貶值的主要原因。自今年4月中旬以來，美元指數從低位快速上漲，6月21日美元指數達到95.38的高位，為2017年7月份以來最高值。

　　“美聯儲主席鮑威爾近日發表的鷹派講話是支撐美元指數攀升的主要原因。”中信證券首席固收分析師明明表示，6月20日，鮑威爾稱隨著經濟復甦，美聯儲進一步收緊貨幣政策的理由很強烈。今年美聯儲已加息兩次，並將全年的加息預期提升至4次，更高的利率預期增強了美元資產吸引力。

　　美國經濟向好，也是拉動美元指數上漲的重要因素。各大機構預測，美國第二季度的實際GDP增長將為4%，高於其此前預期的2.75%。此外，歐元走跌也為美元升值提供了外部條件。歐洲央行管理委員會委員諾沃特尼近日表示，歐元區將於年底退出量化寬鬆政策，2019年夏天之前不會加息，導致歐元對美元貶值。歐元區的不確定性加強了短期市場做多美元的情緒。

　　外匯專家韓會師表示，儘管美元走強，但在我國市場上並未形成人民幣中長期貶值的恐慌情緒。國家外匯管理局近日發布的數據顯示，當前我國跨境資金流動形勢保持基本穩定。5月份，銀行結售匯順差194億美元，相較4月份的106.3億美元增加了87.7億美元，主要是企業、個人在匯率預期平穩的環境下，自主調節境內本外幣資產的結果；季節性因素導致企業投資收益購匯和個人購匯環比有所增加。5月份銀行代客結售匯順差1433億元人民幣，為2014年4月份以來最高值。

　　“美聯儲年內還將加息，人民幣或仍將面臨貶值壓力，但人民幣持續大幅貶值的可能性不大。”明明表示，短期內，如果美聯儲如期加息，美國各項經濟數據表現良好，美元將繼續保持強勢。但是長期來看，美國難以依靠財政刺激美元走高，美元上升動力有限，很有可能出現回落，人民幣下跌難以持續。

　　同時，我國經濟平穩運行，也支撐人民幣表現出較強韌性，對一籃子貨幣不斷升值。自2018年初至今，CFETS人民幣匯率指數呈現出持續上漲態勢，由年初的94.9左右上升至6月初的97.3左右，升值了大約2.5%。

　　多位專家表示，人民幣匯率未來的走勢，仍然取決於我國自身的經濟基本面。“當前我國經濟總體平穩，人民幣資產具有較大吸引力，國際資金聚焦中國市場，一個重要表現是境外機構不斷增持中國債券。截至5月底，境外機構持有我國債券數量達到14098.59億元，連續16個月攀升，同比增長82.44%。”明明說。

　　交通銀行金融研究中心首席金融分析師鄂永健表示，結合今年初以來央行的貨幣政策操作，如置換式降準、MLF擔保品範圍擴大等，市場對政策結構性寬鬆的預期有所上升。今年國內公開市場操作利率很可能再次小幅上調，以保持利差穩定，這也有利於人民幣匯率的穩定。同時，隨著我國境內資本市場擴大開放，境外資本參與國內資本市場的管道有望進一步拓寬，對境外資本吸引力增強，可能將帶來資本流入顯著增加，有利於人民幣企穩升值。

責任編輯：何凱玲