文/專欄作家 盤和林
結構性降準的政策框架對破除小微企業融資瓶頸起到關鍵的開源作用，將增量資金釋放至民營企業，能夠真正惠及更為廣泛的邊緣融資市場，讓金融服務的觸角伸向更加廣闊深遠的實體經濟，真正引導資金供給的血液流向民營企業，助力經濟充分均衡發展。
4月25日，央行表示要靈活運用貨幣政策工具，通過擴大再貸款、再貼現等工具規模，建立對中小銀行實行較低存款準備金率的政策框架，實現增量資金對民營和小微企業貸款的定向釋放，營造有利於降低小微企業融資成本的貨幣金融環境。
此前，國務院總理李克強在政府工作報告中便強調要激發市場活力，聚焦短板弱項，破除市場主體在納稅、獲得信貸等方面的堵點痛點，著力優化發展軟環境。當前經濟下行壓力下，我國實體經濟負擔較重、小微企業融資難等矛盾突出，切實推動小微企業貸款的“量增價降”政策，增強金融對小微企業發展的支持力度，對於破除民營企業發展“症結”、促進實體經濟平穩發展具有關鍵意義。
本次央行在更廣範圍內推行差異化準備金率是貨幣政策寬鬆方向結構性微調的具體表現，也是針對當前實體經濟中民營企業發展困境的相機抉擇，對於釋放中小銀行流動性、確保小微企業融資充裕來源具有很強的現實意義，也是優化民營企業營商環境的有力舉措。
相比於降準幅度本身帶來的增量資金，本次差異化準備金率的同步配套政策框架對支持小微企業定向授信具有更為實質和長遠的現實意義。在穩健的貨幣政策基調下，逐步建立對中小銀行實行較低存款準備金率的政策框架，解決中小銀行流動性需要，並對貸款投向進行考核和監管，以確保增量資金對民營和小微企業貸款的定向釋放，從而發揮差異化政策體系的結構化調節作用。
一方面，在總體穩健的基調下，針對結構性矛盾對症下藥。差異化微調能夠避免“一刀切”的盲目性，更加靈活精準的確保流動性合理充裕，在引導經濟結構優化調整的同時保持市場利率平穩運行。通過對中小銀行實行差異化存款準備金率，引導更多增量資金流向小微企業和“三農”等薄弱環節，能夠對經濟結構優化調整起到有力地引導和支持作用，充分體現了貨幣政策服務實體經濟的靈活性，具有清晰地政策指導性意義。
另一方面，差異化政策體系的建立對於破除小微企業融資瓶頸能夠起到關鍵的開源作用，確保小微企業融資充裕來源，並通過政策框架將增量資金釋放至民營企業。通過差別化存款準備金率有針對性的釋放中小銀行流動性需求，有效增加其可用資金，並通過考核制度等同步配套措施保障資金流向，能夠真正惠及更為廣泛的邊緣融資市場，讓金融服務的觸角伸向更加廣闊深遠的實體經濟，真正引導資金供給的血液流向民營企業，助力經濟充分均衡發展。
小微企業對資金的需求不言而喻，在差異化政策下如何將增量資金與企業融資需求相匹配成為需要重點關注和考量的問題。對此，中小銀行可通過加強與互聯網金融機構合作的方式擴大客戶範圍，進行投放對象初步篩選。相比於區域性城商行、農商行等傳統銀行，一些互聯網金融機構具有更強的民營企業服務基因，其龐大的小微客戶基數可為傳統銀行的信貸投放提供直接的市場渠道。
與此同時，中小銀行面對民營企業經營規模小、信用等級低、抵押資產少等固有風險，應強化盡調力度，完善風險評估體系，積極發展金融科技，利用大數據和人工智能等信息技術，降低信息的不對稱性，在控制信貸成本與違約風險的同時，擴大自身的金融服務邊界。
筆者認為，結構性降準的政策框架對破除小微企業融資瓶頸起到關鍵的開源作用，將增量資金釋放至民營企業，能夠真正惠及更為廣泛的邊緣融資市場，讓金融服務的觸角伸向更加廣闊深遠的實體經濟，真正引導資金供給的血液流向民營企業，助力經濟充分均衡發展。
(本文作者介紹：知名青年經濟學者，著名財經評論員)
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