弱市下嚴選績優股 近7成中報預喜股哪些值得挖掘？

　　弱市下嚴選績優股，近7成中報預喜股哪些值得挖掘？

　　近期，A股市場走弱，缺乏賺錢效應。在這樣的市場環境下，更為考驗投資標的的質地，業績成為主要考量指標。

　　多位機構人士向第一財經記者表示，在目前弱市環境下，上市公司業績這一較為確定性的指標將成為選擇投資標的的主要依據，目前正在持續關注上市公司中報預告，主要關注行業趨勢是否具有成長性、上市公司資產品質和財務指標等方面。“中報將成為後續行情演化的最重要線索。”有券商提出這一觀點。

　　Wind資訊數據顯示，截至6月21日發稿，滬深兩市有1150家上市公司對2018年上半年業績進行了預告，其中預喜的共有799家，佔比69.48%；而預計業績同比減少或虧損的上市公司有299家，佔比為26%；另有52家上市公司業績為不確定狀態。

　　弱市下中報業績尤被關注

　　近期A股市場震蕩走弱。滬指自6月7日開始震蕩下行，在6月19日下挫逾3%之後，6月20日小幅翻紅，到6月21日再度下跌1.37%，近三個交易日累計下跌4.83%。

　　在上海樸信投資管理有限公司創始合夥人、投資總監朱昆鵬來看，目前的弱市與近幾年市場的變化有關，一方面投資者結構、投資的方法、研究方法包括估值體系相較以往進行了調整，注重尋找好的公司、好的資產品質、好的成長性，並兼顧估值；另一方面則是對過去盲目加杠杆、上市公司講故事等進行一次大的清算；此外，近期貿易摩擦等也是影響因素。

　　“在這種市場環境中，是考驗投資標的質地的。”東北證券策略團隊認為，中報將成為後續行情演化的最重要線索。

　　“在現在比較弱的市場行情下，上市公司業績肯定是比較重要的，其他因素具有不確定性。”深圳融捷資產管理有限公司投資總監宋曦告訴第一財經記者，近期也在關注上市公司中報業績預告，主要是看部分細分行業的發展趨勢是否在延續，是否仍在加速增長或者保持比較高的增速。

　　對於目前預計虧損的上市公司，宋曦表示，一般不會作為投資標的，若關注的話，也主要是看業績在三四季度會否好轉。

　　朱昆鵬也表示，近期在關注上市公司中報預告情況，主要是以消費更新和創新為兩大主線，再在這兩個領域中選擇質地比較優秀、團隊比較好的標的，“優中選優，現在市場對上市公司品質更看重，如資產指標、財務等方面，一定程度上兼顧著成長”。

　　此外，周期性行業也是朱昆鵬關注的一個方向，“地產、鋼鐵、煤炭等行業，中報業績目前看來都還不錯”。宋曦也表示，接下來會關注下化工行業的上市公司業績情況，主要是因為供給出現變化。

　　海通證券首席策略分析師荀玉根在最新報告中指出，從PB-ROE（市淨率-淨資產收益率）角度看，以滬深300作為參照基準，可判斷在金融、地產和周期行業中，銀行、鋼鐵的估值和業績匹配度較好；從PE-G（市盈率-盈利增長率）角度看，以滬深300作為參照基準，可判斷在消費和科技行業中，家電、零售、白酒的估值和業績匹配度較好。

　　目前，滬深兩市有逾千家上市公司對2018年上半年業績進行了預告，逾8成上市公司今年年初至6月21日的股價處於下跌狀態，其中50隻左右的股票股價被腰斬。

　　在宋曦看來，在當前的位置尋找一些未來有前景的細分行業優質公司，可以真正做到價值挖掘，估值相對較為便宜。

　　“下半年市場從流動性預期到盈利驅動。”東北證券策略團隊認為，主要原因在於，上半年A股環境表現為兩個因素的組合，一是對經濟保持韌性的預期轉悲觀，二是流動性狀態有改善，因此市場結構也表現為流動性預期驅動特徵。該團隊同時稱，“隨著對經濟韌性的確認和對流動性樂觀預期的結束，預計下半年盈利確定性的兌現將成市場最主要的驅動力量，而其中，企業內生性增長將成為選股的最重要因素。”

　　近7成公司預喜

　　截至6月21日，從已披露業績預告的上市公司情況來看，799家預喜的上市公司中，有245家上市公司預增，續盈的有169家，扭虧的有45家，略增的有340家。

　　以這些公司預計的2018年上半年淨利潤同比增幅下限來看，淨利潤同比增長超過50%的公司有172家，其中增幅下限在1倍以上的公司有118家。7家公司淨利潤同比增逾10倍，增幅最大的啟明星辰預計最低增幅在90倍以上，最高增幅近160倍；世榮兆業、國創高新預計的最低增幅在25倍以上；卓翼科技、漢邦高科、海普瑞、華東重機預計的同比增幅下限則均在10倍以上20倍以下。

　　詳細看上述7家公司2018年上半年業績暴增的情況，增幅最高的前三位啟明星辰、世榮兆業、國創高新均是預計扭虧，後四者則均是預增。其中，去年上半年虧損15.74萬元的啟明星辰，因參股公司獨立上市獲得投資收益而預計今年上半年淨利潤在1500萬元~2500萬元區間；與此類似，國創高新和華東重機均是因為收購而增厚上市公司業績；世榮兆業、卓翼科技、漢邦高科、海普瑞業績預增的原因則主要來自於主營業務的業績增長。

　　以上述淨利潤同比增幅下限在50%以上的172家公司所處行業來看，隸屬於機械設備行業的公司最多，其次為化工行業，上市公司數量均在20家以上；電子、醫藥生物、傳媒、電腦等行業的公司則在10家左右。

　　整體來看預喜上市公司所處行業，化工行業預喜的公司最多，達到100家；機械設備、醫藥生物行業預喜的公司則均在70家以上；電子、電氣設備、輕工製造、電腦行業的預喜上市公司數量在40家以上。

　　相較預喜的上市公司，預計2018年上半年業績同比減少或者虧損的299家公司則顯得有些堪憂。這其中，預計略減有的103家，首虧的有45家，續虧的有61家，預減的有90家。

　　以上述299家公司預計2018年上半年淨利潤同比降幅上限來看，有38家公司預計2018年上半年淨利潤同比下降1倍以上，其中融捷股份、海得控制兩家公司的降幅在10倍以上，成飛集成、*ST巴士、羅普金斯、川潤股份、維信諾5家公司的降幅在5倍以上。這38家公司中有33家公司是首次虧損，剩餘的5家公司則均是續虧。

　　目前預計今年上半年業績虧損的公司共有106家，這其中披露淨利潤區間數據的上市公司有75家。預計虧損金額在1億元以上的公司有6家，其中續虧的維信諾預計虧損最為嚴重，料今年上半年虧損6.5億元~7.7億元；上海萊士次之，預計淨利潤虧損4.37億元~6.5億元；*ST華信則是預計淨利潤虧損2.45億元~3.6億元。

　　從上述公司業績大幅下降或者虧損的原因來看，多數公司是因為主營業務發展不力而業績受累。而維信諾續虧的原因之一在於通過合並公司來增厚業績的計劃泡湯，合並公司業績低於預期且二季度主營業務利潤仍為虧損。*ST華信則是因為業務停滯，應收款大面積逾期，經營現金流短缺，該公司業績預計首虧。

責任編輯：白仲平