工業品
螺紋鋼：1810合約
方向與操作：本周建議在4200-4500區間高坡低吸，有效跌破4100止損。
邏輯：
1、環保治理雙維度加碼，唐山地區環保管制力度加大；
2、貨幣政策釋放流動性將擴大內需，國家政策偏向西部基建；
3、限產開始趨於多元化，措施的有效性提高，粗鋼產量持續下滑；
4、庫存居於低位，鋼價高企但下遊仍將維持必須的採購量，對現貨價格仍有支撐。
風險點：建材庫存積壓
熱卷：1810合約
方向與操作：本周建議在4100-4400區間高拋低吸，有效跌破4000止損。
邏輯：
1、唐山地區限產直接影響熱卷產量，供給壓力增加；
2、“金九銀十”消費旺季預期提前反應，熱卷需求仍有支撐；
3、螺卷利潤差擴大，套利機會的出現將可能使得熱卷供給減少。
風險點：汽車消費需求變化，唐山環保限產影響
焦煤：1901合約
方向與操作：震蕩上行，建議在1220-1300區間內逢低做多，有效跌破1200止損。
邏輯：
1、港口庫存小幅下降，下遊焦企在錯峰生產執行前趕工生產，短期需求有突破；
2、環保限產收縮焦煤供給，但目前下遊庫存維持中等水準，供給總體維持寬鬆；
3、巨集觀支撐黑色系價格整體上行，基建需求拉動黑色需求，財政寬鬆或將釋放市場潛能。
風險點：“公轉鐵”對運力造成的不確性
焦炭：1901合約
方向與操作：震蕩上行，建議在2450-2600區間逢低做多，有效跌破2400支撐位止損。
邏輯：
1、焦企在錯峰生產執行前趕工生產，短期內焦炭供給有回升；
2、01合約涵蓋“冬季限產”與“取暖季”等利多政策，基本面預期支撐充足；
3、山西“藍天保衛戰”限產嚴格，對焦企補強環保執行。
風險：“公轉鐵”對運力造成的不確性
鎳：1811合約
方向與操作：震蕩偏弱，逢高做空，震蕩區間：110000-116000。
邏輯：
1、美元續創新高，土耳其危機爆發，巨集觀面帶來壓力；
2、雖鎳鐵價格依然堅挺，電解鎳庫存持續降低，但鎳礦供給持續寬鬆；
3、下遊不鏽鋼需求疲軟，不鏽鋼庫存仍然偏高，對鎳價支撐有限。
風險點：土耳其危機，印尼菲律賓礦業政策變化
銅：1810合約
方向與操作：震蕩為主。
邏輯：
1、巨集觀偏空預期猶存，美元再創新高壓製商品市場；
2、基本面利好因素逐步顯現，國內銅庫存持續下滑，現貨端呈現升水狀態。
風險點：國內巨集觀面呈現走弱
鋅：1810合約
方向與操作：短多長空，區間20500-23300，建議高位賣空。
邏輯：
1、短期期鋅再回冶煉成本支撐，低庫存有一定利好，但需求端弱勢漲幅有限；
2、中長期外礦增產預期，TC加工費外礦已調增，國內TC或上調利空鋅價；
3、巨集觀利空主導，對期鋅影響最大，土耳其裡拉暴跌，鋅回吐12天漲幅。
風險點：外礦增產預期落空，顯性庫存及保稅港庫存流入
鉛：1810合約
方向與操作：短多長空，區間17000-19000，建議高位賣空。
1、近期環保政策再度發酵，各地頻現環保身影，鉛作為重金屬供應端或受限產等影響。
風險點：終端需求不及預期，環保政策落實不及預期
動力煤：1901合約
方向與操作：短空長多，逢低可考慮布局長線多單，或買01賣05套利。
邏輯：
1、電廠庫存高位，足以支撐未來兩個月較高的需求增幅，下遊採購積極性難大幅提升；
2、伏天即將結束，下遊部分限產企業將逐漸複產，增加下遊需求；
3、供需寬鬆下，未來進口煤存收緊預期，01合約在預期支撐下表現將相對較強。
風險點：水電增發情況，進口煤政策
甲醇：MA901
方向與操作：短空長多，逢低可考慮布局01多單，3100以下止損。
邏輯：
1、 港口庫存處於低位，下遊開工率較好，短期內供需偏緊；
2、 國外甲醇價格高位，匯率貶值下內外價差擴大，對國內甲醇價格形成較強支撐；
3、 基建托底下，巨集觀經濟企穩預期增強，甲醇下遊需求有望得以保持；
不確定性：巨集觀經濟狀況、匯率。
農產品
蘋果：1901合約
方向與操作：強勢向上，面臨回調，11000以下以逢低做多為主，12200以上以日內逢高沽空為主，其餘位置觀望為主，激進投資者順勢而為，止損設在成本線外400點左右，做好資金管理。
邏輯：
1、蘋果下方有倉單成本作為支撐，產區收購出現緊張情緒，成本有進一步抬升可能；
2、蘋果上方有交割品銷售壓力的壓製，主要表現為交割品向下銷售難以實現其相對於其他現貨的升水，即便成本抬升，高價蘋果最終還會因銷售壓力而被迫回落；
3、蘋果即將進入收購預訂期，預計市場敏感性將重新提升，設好止盈止損。
風險點：氣象災害
雞蛋：1901合約
方向與操作：衝高回落，可在4000以上逐步布局空單，同時可在上方4050左右進行埋伏，基本面發生重大變化後擇機止損，止損線設定在成本線外100個點左右。
邏輯：
1、近月現貨帶動遠月期貨，上漲邏輯不足；利潤走高反而帶動育雛補欄，利空遠月蛋價；
2、存欄上漲趨勢明顯，從雞齡結構來看，2017年上半年雞齡缺口當前仍未不足，而缺口將在8-9月開始逐步彌合，明年1月存欄將高於今年9月；
3、現貨價格逐漸走出頂部，期貨價格節奏或將出現反轉。
風險點：疫病風險，資金炒作
豆粕：1901合約
方向與操作：區間震蕩，M1901在3100-3300區間高拋低吸，破區間20點止損。
邏輯：
1、美農業部8月大豆供需報告單產大超市場預期，預計產量創紀錄，短期消化利空影響；
2、人民幣貶值預期短期仍難扭轉，推高進口成本；
3、第四季度大豆供應擔憂難消除，油廠仍將挺價，走貨情況較前期有好轉，豆粕庫存壓力繼續釋放。
風險點：美豆氣象異常
豆油、豆粕：1901合約
方向與操作：1.80附近逢低做多，止盈1.98附近，有效突破1.70止損。
邏輯：
1、國家放開非美蛋白粕進口來源，調整飼料配方，減少國內蛋白粕缺口；
2、全球頭號豆粕出口國阿根廷正在籌備對華出口豆粕；
3、原油維持震蕩企穩，與油脂的價差拉大，提振油脂的生柴需求；
4、四季度油脂食用消費旺季來臨，油粕比有季節性走強傾向。
風險點：原油暴跌，美豆氣象異常
來源：中信建投期貨
責任編輯：張瑤
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